पीई (कमाई का मूल्य) अनुपात स्टॉक चयन के लिए आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला अनुपात है। यह अनुपात कंपनी के मूल्य का पता लगाने में मदद करता है जो कि भविष्य होने वाली कमाई के प्रत्येक रुपये के लिए वर्तमान स्टॉक मूल्य के आधार पर प्रति शेयर होता है। पी / ई अनुपात कंपनी की आज की कीमत को समझने में मदद करता है और इसकी अनुमानित प्रति शेयर की कमाई के सापेक्ष इसकी कीमत के आधार पर वृद्धि का अनुमान लगाया जाता है। 

बाजार मूल्यांकन के लिए व्यापक रूप से इस्तेमाल किए जाने वाले साधनों में से एक, पीई अनुपात निवेशकों के लिए निवेश निर्णयों को आधार बनाने के लिए एक प्रभावी निर्धारण कारक रहा है। अगर पीई अनुपात अधिक होता है, तो निवेशक यह मानते हैं कि स्टॉक ओवरवैल्यूड है और शेयरों को बेचना या खरीदने से बचना चाहिए। यदि शेयर का अंडरवैल्यूड होत है, तो निवेशक उन्हें अयोग्य मूल्य का दोहन होने पर मुनाफे का दावा करने के लिए कम दरों पर खरीदते हैं। जब अवास्तविक मूल्य का उपयोग किया जाता है तो मुनाफे का दावा करने के लिए। जबकि औसत पीई की तारीख 14 है, यह उद्योगों में कंपनी से कंपनी में अलग-अलग हो सकती है। 

पीई गणना और उदाहरण:

पी ई अनुपात की गणना करने के लिए, प्रति शेयर आय (ईपीएस) द्वारा वर्तमान स्टॉक मूल्य को बांटा जाना चाहिए। वर्तमान स्टॉक वैल्यू (पी) को कंपनी के स्टॉक के मौजूदा ट्रेडिंग वैल्यू को चेक करके ऑनलाइन किसी भी वित्तीय वेबसाइट से इकट्ठा किया जा सकता है। यह कारक तय करता है कि निवेशक वर्तमान में कंपनी के स्टॉक के लिए ट्रेड करने के लिए तैयार हैं और हमेशा एक पूर्ण संख्या होती है।  दूसरी ओर ईपीएस, कई व्याख्याओं के साथ एक अनुमान लगाया गया आंकड़ा होता है। 

इस अनुपात के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला सूत्र और गणना नीचे दी गई है:

पी/ अनुपात = प्रति शेयर बाजार मूल्य/प्रति शेयर आय

ईपीएस या प्रति शेयर आय का अनुमान दो अलगअलग तरीकों से लगाया जा सकता है। पहला एक अनुमान है, जिसे पीई टीटीएम के रूप में जाना जाता है, जहां “टीटीएम” “पिछले 12 महीनों में अनुगामी” के लिए एक संक्षिप्त नाम होता है। यह संख्या पिछले एक साल के दौरान कंपनी के प्रदर्शन को दिखाती है। यदि स्टॉक निवेशक लंबी दौड़ के मूल्यांकन के लिए इच्छुक होते हैं, वे किसी कंपनी के पी/ई 10 या पी/ई 30 तारीको का विश्लेषण करते हैं। ये तारीके पिछले 10 या 30 सालों में कंपनी के मुनाफे के बारे में बताते हैं। 

ईपीएस का दूसरा प्रकार संगठन की लाभ उम्मीदों पर आधारित होता है। यह कंपनी के सबसे अच्छे-अनुमानित कॉल को ध्यान में रखता है कि यह कैसे निकट भविष्य में अपनी कमाई की उम्मीद की जाती है।

पीई अनुपात के प्रकार:

ईपीएस की गणना के दो अलग-अलग तरीकों पर निर्भर करती है, दो प्रकार के पीई अनुपात होते हैंट्रेलिंग और फॉरवर्डलुकिंग।

आय के लिए ट्रेलिंग मूल्य:

ट्रेलिंग शेयर में पी ई पिछले वर्ष की कुल ईपीएस आय द्वारा हाल के स्टॉक मूल्य को विभाजित करके यह एक कंपनी के पिछले प्रदर्शन पर निर्भर करता है। यह सबसे विश्वसनीय और लोकप्रिय पीई मेट्रिक्स में से एक होता है क्योंकि यह कंपनी के मुनाफे के वास्तविक डेटा का इस्तेमाल करता है। विवेकपूर्ण निवेशक अपने ज्यादातर वित्तीय निर्णयों के आधार पर ट्रेलिंग पीई लेते हैं क्योंकि भविष्य की कमाई का अनुमान अविश्वसनीय हो सकता है।  हालांकि, निवेशकों को यह याद रखना चाहिए कि किसी कंपनी का पिछला प्रदर्शन उसके भविष्य के व्यवहार की गारंटी नहीं देता है।

इसके अलावा, ट्रेलिंग पीई रेशियो वास्तविक समय की कंपनी के परिदृश्यों से प्रतिबिंबित नहीं होता है। ट्रेलिंग पी/ई अनुपात में कंपनी के स्टॉक की कीमत का नवीनतम गति शामिल होती है, फिर भी इस्तेमाल की जाने वाली कमाई अंतिम तिमाही की आय होती है। इसलिए, जब हर कुछ घंटों में शेयर की कीमत बढ़ जाती है, तो कंपनी के नवीनतम अपडेट पर कब्जा कर सकते हैं, पी/ई अनुपात पीछे रह जाता है क्योंकि ईपीएस दिनांकित होता है।  इसी वजह से, कुछ निवेशक अनुगामी पीई पर पी/ई पसंद करते हैं। 

फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग

ट्रेलिंग आय आंकड़ों के विपरित फॉरवर्ड (या ड्राइविंग) पी/ अनुमानित भविष्य आय का इस्तेमाल करता है। इसे कमाई की अनुमानित लागत के रूप में भी जाना जाता है। यह संकेतक वर्तमान आय और भविष्य की आय के बीच तुलना का आधार प्रदान करने के लिए मूल्यवान होता है और इससे कंपनी की मुनाफे में क्या और कैसे नुकसान होगा, इसकी स्पष्ट छवि मिलती है।

हालांकि एफपीई एक कंपनी की भविष्य की कमाई का आकलन करने में एक विश्वसनीय तारीका होता है, एफपीई की कुछ सीमाएं होती हैं। तिमाही लाभ की घोषणा होने पर अनुमान शेयर बाजार में पीई अनुपात को बेहतर बनाने के प्रयास में संगठन अपनी कमाई को कम करके आंका जा सकता है। या शेयर की कीमतों को ऊंचा और मिस कमाई का अनुमान लगाने के लिए पी/ई को ओवरस्टाइट कर सकते है।  इस तरह के अनुमान से स्टॉक ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड हो जाता है और निवेशकों को कभी भी अपेक्षित रिटर्न का एहसास नहीं होता है। 

फॉरवर्ड और ट्रेलिंग पी/ अनुपात के बीच संबंध:

हालांकि फॉरवर्ड और ट्रेलिंग पीई अनुपात के अपने फायदे और सीमाएं होती हैं, निवेशकों को उनकी समग्र निवेश रणनीति और वर्तमान पोर्टफोलियो के आधार पर विवेकपूर्ण तरीके से इस्तेमाल करना चाहिए। 

यदि फॉरवर्ड पी/ई अनुपात ट्रेलिंग पी/ई अनुपात से कम होता है, तो यह अनुवाद करता है कि निवेशकों को उम्मीद है कि कंपनी की आय में वृद्धि होगी और इसके विपरीत वृद्धि होगी। 

निवेश रणनीतियां निर्धारित करने के लिए पीई अनुपात का इस्तेमाल करना:

पीई अनुपात शेयर चयन में मदद करते हैं। एक होनहार कंपनी के स्टॉक का कम ट्रेलिंग पी/ई एक अच्छा निवेश हो सकता है। जबकि एक उच्च पी/ई आमतौर पर इंगित करता है कि कंपनी की कमाई की तुलना में कीमत अधिक होती है। हालांकि, कई उच्च विकास कंपनियों के पास उच्च पी/ई अनुपात होता हैं, जैसे कि प्रौद्योगिकी कंपनियां, क्योंकि ऐसे शेयरों पर निवेशकों द्वारा अनुमानित विकास क्षमता अधिक हो सकती है। इसी तरह, यदि अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ रही है, तो उच्च अनुपात का मतलब यह नहीं है कि शेयर अधिक होते हैं क्योंकि समग्र बाजार की भावना सकारात्मक  होती है। इसलिए, जबकि शेयर बाजार में पी अनुपात स्टॉक का चयन करने के लिए इस्तेमाल किया जाता है, सावधान अनुमान और कुल अनुपात के सापेक्ष मूल्यांकन लंबे समय में मुनाफा काटते हैं।

पी/ अनुपात का इस्तेमाल कर कंपनियों की तुलना:

पीई अनुपात एक ही क्षेत्र, उद्योग से संबंधित कंपनियों के शेयरों की कीमतों की तुलना करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, और जो एक ही सामाजिकआर्थिक कारकों के संपर्क में होता हैं। यदि कंपनी X और कंपनी Y अपनी कमोडिटी को 100 रुपये में बेच रहे हैं, तो पी/ अनुपात अभी भी अलग हो सकता है क्योंकि यह उत्पन्न मुनाफे पर निर्भर है और प्रत्येक संगठन के लिए स्टॉक कैसे बढ़े हैं। दोनों कंपनियों की कमाई अलग-अलग हो सकती है। उदाहरण के लिए, X ने प्रति शेयर 20 रुपये के राजस्व की सूचना दी हो सकती है, जिसका अर्थ है पीई अनुपात 5, और दूसरी ओर, वाई की प्रति शेयर आय 30 रुपये है, पीई अनुपात 3.33 है। Y सस्ता है, और निवेशक Y के शेयरों को खरीदना पसंद करता है क्योंकि आरओआई अधिक होता है। 

सेक्टरवार पीई अनुपात

पीई अनुपात उद्योग से उद्योग में अलग-अलग  हो सकते हैंजिसे ऑटोमोबाइल सेक्टर के बेंचमार्क के रूप में माना जाता है, प्रौद्योगिकी क्षेत्र की कंपनी के लिए बहुत कम हो सकते है। 

यह निर्धारित करने का एक प्रशंसनीय तरीका है कि जब कोई सेक्टर या उद्योग अतिप्राप्त होता है, तो उस सेक्टर या उद्योग के सभी संगठनों का औसत पीई अनुपात ऐतिहासिक पी/ई औसत से बहुत अधिक होता है। 

निवेश करते समय, स्टॉक मार्केटर्स उद्योग के बाजार मूल्य को सामान्य रूप से समझते हैं, यह समझने के लिए कि कोई सेक्टर कितना दूर है और फिर गणना की गई निर्णय लेने के लिए व्यक्तिगत कंपनी के स्टॉक मूल्य से इसकी तुलना करें। 

सीमाएँ:

शेयर मार्किट पीई रेशियो की व्याख्या अपने साथियों और प्रतियोगियों के साथ एक कंपनी की तुलना पर निर्भर करती है। यह ध्यान रखना समझदारी है कि एक विशेष पीई, जिसे विशिष्ट उद्योगों में उच्च माना जाता है, दूसरों में बहुत कम हो सकता है। उदाहरण के लिए, आईटी खिलाड़ियों और दूरसंचार कंपनियों में टेक्सटाइल या विनिर्माण क्षेत्रों की तुलना में पीई अनुपात अधिक होता है।  

समझने वाली एक और बात यह है कि जब भी किसी कंपनी द्वारा महत्वपूर्ण अधिग्रहण किया जाता है, तो यह अपने पीई को बढ़ाता है। इसके विपरीत, एक निचला पीई बुरी खबर का संकेत दे सकता है क्योंकि यह कंपनी द्वारा सामना किए जा रहे गंभीर मुद्दों का संकेत दे सकता है। एक महत्वपूर्ण निवेश निर्णय लेने से पहले कंपनी या क्षेत्र के बारे में पूरी तरह से शोध किया जाना चाहिए

पीई अनुपात किसी कंपनी के वार्षिक प्रदर्शन का सब-एंड-एंड-ऑल इंडिकेटर नहीं होते है, क्योंकि प्रदर्शन अन्य बाहरी कारकों जैसे कि आर्थिक स्थिति, नेतृत्व क्षमता, परिचालन चुनौतियों, प्रतिस्पर्धा और बहुत कुछ के अधीन होते है। 

निष्कर्ष:

शेयर का पी ई अनुपात किसी भी समय कंपनी और बाजार के व्यवहार को समझने के लिए एक आवश्यक साधन होते है। निवेशक और कंपनियां वित्तीय अनुपात बनाने के लिए इस अनुपात पर भरोसा करते हैं और शेयर बाजार मूल्य और तारीख या भविष्य की कमाई के आधार पर अपने शेयरों को प्रभावी ढंग से महत्व देते हैं। पीई अनुपात, हालांकि एक विशिष्ट कंपनी के मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए एक व्यापक मीट्रिक, उतारचढ़ाव वाले स्टॉक की कीमतों या कमाई के कारण कई बार असंगत हो सकता है।

अब जब हम जानते हैं कि शेयर बाजार में पीई क्या है, निवेश करते समय एक अच्छी तरह से शोध और सूचित दृष्टिकोण का पालन किया जाना चाहिए। इक्विटी ट्रेडिंग के बारे में अधिक जानने के लिए हमारे विशेषज्ञों तक पहुंचें।