एक विकल्प अनुबंध एक सशर्त व्युत्पन्न अनुबंध है जो खरीदार को भविष्य में किसी बिंदु पर पूर्व निर्धारित मूल्य पर प्रतिभूति बेचने या खरीदने की अनुमति देता है। विक्रेता विकल्प अनुबंध खरीदने के अधिकार के लिए एक निश्चित ‘प्रीमियम’ के साथ विकल्प खरीददारों से शुल्क लेता है। यदि बाजार की कीमतें अनुकूल नहीं हैं, तो अनुबंध बेकार रूप से समाप्त हो जाएगा। विकल्पों के लिए अनुबंध दो प्रकार के होते हैं: ‘कॉल विकल्प’ और ‘पुट विकल्प। ‘ पहले विकल्प के साथ, कॉल विकल्प खरीददार को भविष्य में किसी बिंदु पर पूर्व निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित प्रतिभूति खरीदने या ‘कॉल’ करने का अधिकार मिलता है। वैकल्पिक रूप से, एक पुट विकल्प के साथ, खरीददार को भविष्य में किसी बिंदु पर पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक संपत्ति बेचने का अधिकार मिलता है।

विकल्प रणनीति क्या है?

किसी के ट्रेडस के लिए वायदा और विकल्प अनुबंधों का उपयोग करते समय कमाई को अधिकतम करने के लिए कई प्रकार की विकल्प रणनीतियां हैं। आम तौर पर, इन्हें एक निश्चित आवृत्ति पर कॉल विकल्प खरीदने या पुट विकल्प में विभाजित किया जा सकता है। विकल्प रणनीतियों को निम्नानुसार विस्तृत किया गया है:

1. लंबे समय तक कॉल

एक लंबी कॉल तब होती है जब विकल्प व्यापारी कॉल विकल्प खरीदते हैं जैसे कि वे बढ़ती कीमतों का लाभ उठाकर अपने ट्रेडस का फायदा उठाते हैं। लंबे समय तक कॉल का उपयोग करने वाले व्यापारी एक विशेष शेयर, सूचकांक या बाजार-व्यापारिक फंड की ओर आत्मविश्वास या तेज होते हैं। क्योंकि उन्हें यकीन है कि भविष्य में किसी बिंदु पर इसकी कीमत बढ़ने जा रही है, वे पूर्व निर्धारित मूल्य पर इसके लिए एक कॉल विकल्प लेते हैं ताकि जब इसकी कीमत बढ़ जाए, तो वे तब भी इसे पहले निर्धारित कम कीमत पर खरीदने के लिए बाध्य हैं। इस तरह वे अपने लाभ के लिए अपने कॉल विकल्प का उपयोग करके उस प्रतिभूति को बहुत अधिक कीमत पर बेच सकते हैं। इसलिए, एक लंबी कॉल व्यापारियों को किसी विशेष शेयर की ओर तेजी से और इसे सीधे खरीदने से जुड़े जोखिम को कम करके कमाई को अधिकतम करने की अनुमति देती है।

2. लंबे समय तक पुट

दूसरी ओर, एक लंबी पुट रणनीति एक छोटी बिकने वाली विकल्प रणनीति है। लंबी पुट जिनकी एक निश्चित शेयर, विनिमय कारोबार निधि, या सूचकांक की दिशा में एक मंदी भावना है उन व्यापारियों के लिए आदर्श हैं। यहाँ पर, व्यापारी कीमतों में गिरावट की प्रतीक्षा कर रहे हैं ताकि वे लाभ उठाने के रूप में अपने पुट विकल्पों का लाभ उठा सकें। एक पूर्व निर्धारित उच्च कीमत पर पुट विकल्प जल्दी निर्धारित करके जब कीमत अधिक थी, व्यापारी अपने अनुबंध की बिक्री से गिरती कीमतों का लाभ लेता है जब प्रतिभूति का बाजार मूल्य गिर जाता है। अब, प्रतिभूति विकल्प अनुबंध की तुलना में कम कीमत के लिए व्यापार कर सकती है, लेकिन एक अनुबंध की परिपक्वता पर अपनी प्रतिभूति बेचने के लिए बाध्य है, जिससे कमाई होती है।

3. कवर कॉल

विकल्प रणनीति का तीसरा प्रकार कवर कॉल है जो उन लोगों के लिए पसंदीदा रणनीति है जो कम जोखिम लेने वाले हैं और स्टॉक अप्रत्याशित रूप से प्रदर्शन करने के मामले में अधिकतर प्रतिभूति के बदले उच्च आय के साथ दूर चलने की अपनी क्षमता को सीमित करने के इच्छुक हैं। यदि वे कवर कॉल रणनीति का विकल्प चुनते हैं तो कोई प्रतिभूति की कीमत में मामूली या न्यूनतम परिवर्तन की उम्मीद कर सकता है। इसमें अंतर्निहित परिसंपत्ति से लगभग 100 शेयर खरीदना शामिल है, जिसके बाद उन सभी शेयरों के खिलाफ कॉल विकल्प बेचते हैं। कॉल बेचने पर एक प्रीमियम मिलेगा जो उनके खरीदे शेयरों पर उनकी लागत आधार को कम करती है, जबकि व्यापारी एक खराब प्रदर्शन कर रहे शेयर के खिलाफ एक बचाव देगा।

विकल्प व्यापार के साथ जोखिम बनाम इनाम

प्रत्येक विकल्प रणनीति के लिए जोखिम और पुरस्कार हैं। इन रणनीतियों में से प्रत्येक के लिए मुख्य जोखिम यह है कि शेयर की कीमत विपरीत दिशा में चलती है जिसकी उम्मीद की गई हो या नहीं। यही कारण है कि कुछ व्यापारी अपने ठिकानों की रक्षा के लिए कवर कॉल की तरह एक नकारात्मक पक्ष प्रतिभूति विकल्प रणनीति पसंद करते हैं। लंबी कॉल और लंबी पुट जैसी कुछ रणनीतियों के साथ पुरस्कार एक कवर कॉल विकल्प रणनीति का उपयोग करने के संभावित पुरस्कार से अधिक हैं। इसलिए, व्यक्तिगत निवेश लक्ष्यों और किसी के जोखिम की प्रवृत्ति के आधार पर, कोई भी विकल्प रणनीतियों को चुन सकता है जो उनके लिए सबसे अच्छी है।

निष्कर्ष

वहाँ अनेक अन्य विकल्प रणनीतियां हैं जैसे सुरक्षात्मक पुट, शादीशुदा पुट, लंबे विकल्प और आदि। हालांकि, वे सभी भविष्य में किसी बिंदु पर प्रतिभूति खरीदने या बेचने का अधिकार रखने के मूल सिद्धांतों का उपयोग करते हैं और इस अवसर का लाभ उठाते हैं।