केप अनुपात की व्याख्या

निवेशक एक निवेश विकल्प की योग्यता तय करने के लिए एक सामान्य अभ्यास के रूप में P/E अनुपात की जांच करते हैं। P/E अनुपात प्रति शेयर कमाई का एक उपयोगी माप है जो निवेशकों को निवेश विकल्प की लाभप्रदता के बारे में बताता है। केप अनुपात व्यापार चक्र की वजह से कंपनी के लाभ में किसी भी उतार-चढ़ाव को सुचारू बनाने के लिए 10 वर्षों की अवधि में वास्तविक P/E अनुपात की गणना करने का एक मूल्यांकन उपाय है। केप एक संक्षिप्त शब्द है जो चक्रीय रूप से समायोजित मूल्य-टू-आय अनुपात के लिए खड़ा है। इसे अमेरिकी अर्थशास्त्री और नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट शिलर के नाम के बाद शिलर P/E अनुपात भी कहा जाता है, जो केप को लोकप्रिय बनाने के पीछे है।

लेकिन इससे पहले कि हम शिलर P/E पर विस्तार से चर्चा करें, आइए हमारी अवधारणा को साफ़ करने के लिए P/E अनुपात पर थोड़ा चर्चा करें।

P/E अनुपात एक मूल्यांकन मीट्रिक है जो कंपनी के कमाने-प्रति-शेयर (ईपीएस) के खिलाफ वर्तमान स्टॉक मूल्य से संबंधित है। P/E अनुपात एक महत्वपूर्ण पैरामीटर है जो निवेशकों और विश्लेषकों द्वारा फर्म के शेयर के सापेक्ष मूल्य को निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाता है; यह है कि क्या यह अधिक मूल्यवान या कम मूल्यांकन किया गया है। एक उच्च P/E अनुपात का प्रतीक है कि कंपनी के शेयरों overvalued हैं। कंपनियां जो हानि में चल रही हैं या कोई आय नहीं है, उनके पास P/E अनुपात नहीं है, और इसलिए, ऐतिहासिक डेटा P/E अनुपात की गणना में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

 

शिलर P/E अनुपात की गणना में प्रयुक्त सूत्र निम्नलिखित है

केप अनुपात   = कीमत /  मुद्रास्फीति के लिए समायोजित 10 साल के लिए औसत आय 

 

वित्तीय विश्लेषक एक फर्म के दीर्घकालिक प्रदर्शन को निर्धारित करने के लिए केप अनुपात का उपयोग करते हैं, जो व्यापार चक्र परिवर्तनों के प्रभाव को अलग करते हैं। हालांकि केप अनुपात व्यापक रूप से प्रयोग किया जाता है, कई विशेषज्ञों ने तर्क दिया कि यह भविष्य के स्टॉक रिटर्न की सटीक भविष्यवाणी नहीं कर सकता है।

शिलर P/E अनुपात आपको क्या बताता है?

केप अनुपात P/E अनुपात पर एक भिन्नता है, केवल चक्रीय समायोजित। P/E अनुपात के समान, यह भी एक उपाय की पहचान करने के लिए अगर एक शेयर overvalued या इसका सही मूल्यांकन नहीं है।

केप अनुपात एक आर्थिक चक्र के विभिन्न चरणों में, एक अवधि में, कंपनी के लाभ अनुपात का एक माप है। चूंकि यह विस्तार और संकुचन सहित आर्थिक उतार-चढ़ाव को ध्यान में रखता है, इसलिए यह चक्रीय प्रभावों को चौरसाई करके कंपनी के प्रदर्शन की व्यापक छवि देता है। बेंजामिन ग्राहम और डेविड डोड उनकी 1934 पुस्तक है कि मूल्यांकन अनुपात प्राप्त करने के लिए में उल्लेख किया है, जबकि एक अवधि के लिए गणना, बेहतर स्पष्टता देता है। कैसे?

कंपनी के लाभ एक अवधि में उतार चढ़ाव। जब आर्थिक विस्तार होता है, लाभप्रदता बढ़ जाती है क्योंकि उपभोक्ता अधिक पैसा खर्च करते हैं। लेकिन बुरे समय के दौरान, उपभोक्ता मितव्ययिता का प्रयोग करते हैं, जिससे कंपनी का लाभ उतरना पड़ता है। आर्थिक चक्रों के कारण लाभ झूलों का प्रभाव चक्रीय क्षेत्र में कंपनियों जैसे कि एफएमसीजी, यूटिलिटीज या फार्मास्यूटिकल्स से संबंधित उद्योगों की तुलना में उपभोक्ता ड्यूरेबल्स, ऑटोमोबाइल, फाइनेंस जैसी कंपनियों के लिए अधिक है। केप अनुपात फर्म के लाभ को प्रभावित करने वाले आर्थिक कारकों को अलग करता है और इसकी दीर्घकालिक प्रदर्शन पर स्पष्टता देता है।

केप अनुपात और बाजार भविष्यवाणी

कंपनी P/E अनुपात व्यापक रूप से निवेशकों और विश्लेषक द्वारा एक कंपनी के दीर्घकालिक प्रदर्शन गेज करने के लिए प्रयोग किया जाता है। लेकिन यह भी निवेशकों को चेतावनी देता है जब कंपनी के शेयर overvalued है। पहले, केप अनुपात ने बाजार के बुलबुले और दुर्घटनाओं के बारे में चेतावनी दी थी। जब P/E अनुपात अधिक होता है, तो बाजार उम्मीद करता है कि कीमत अंततः अपने वास्तविक मूल्य में सही हो जाएगी। शिलर ने सुझाव दिया कि कम केप P/E अवधि में निवेशकों के लिए उच्च वापसी का संकेत देता है।

केप अनुपात की आलोचना

केप अनुपात निवेशकों को एक कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन की भविष्यवाणी करने में मदद करता है। लेकिन इसमें सीमाएं भी हैं। कुछ विशेषज्ञों ने बताया है कि केप अनुपात पीछे की ओर दिखने के बाद से यह ऐतिहासिक डेटा पर गणना की जाती है। इसके बाद, सूत्र GAAP (आम तौर पर स्वीकार किए गए लेखांकन सिद्धांतों) का उपयोग करता है। हालांकि, सूत्र विकसित होने के बाद से लेखांकन रिपोर्टिंग नियमों में महत्वपूर्ण बदलाव हुए हैं। इसलिए, जीएपी सिद्धांत का उपयोग करके गणना की गई एक केप अनुपात सटीक मूल्य नहीं दे सकता है, क्योंकि जेरेमी सीगेल ने अपने पेपर में उल्लेख किया है कि केप अनुपात की गणना की गई जीएपी का उपयोग करके भविष्य की कमाई के बारे में अत्यधिक निराशावादी मूल्य प्रदान कर सकती है।

निष्कर्ष

केप P/E अनुपात एक अवधि में एक फर्म के प्रदर्शन पर प्रकाश फेंकता भविष्य की क्षमता का अनुमान लगाने के लिए। सीमाओं के बावजूद, यह विश्लेषकों द्वारा एक व्यापार की स्थिरता को मापने के लिए उपयोग की जाने वाली एक महत्वपूर्ण मूल्यांकन विधि है, आर्थिक उतार-चढ़ाव को एक तरफ रखते हुए।