అరిస్టోటిల్ ప్రకారం, పురాతన గ్రీక్ జ్యోతిష్య శాస్త్రవేత్త మరియు గణిత థాల్స్ ఆఫ్ మైలేటస్ తన ప్రాంతంలో ఒక విస్తృత ఆలివ్ హార్వెస్ట్ ఉంటుందని ఒకసారి అంచనా వేయగలిగారు, ఇది అతని చుట్టూ ఉన్నవారి సాధారణ అవగాహనకి సరిగ్గా విరుధ్ధంగా ఉండటంతో అత్యంత ఆశ్చర్యం కలిగించింది. తన భవిష్యత్తు ఖచ్చితత్వాన్ని నిర్ణయించుకున్న తర్వాత, అతను ఆలివ్ వ్యాపారంలో తన చెయ్యి వేసి ప్రయత్నించడానికి నిర్ణయించుకున్నాడు. ఇప్పుడు థాల్స్ ఒక పేద వ్యక్తి, కానీ ఒక ప్రాక్టికల్ గా ఉండే వ్యక్తి, అతను బంగారం పట్టాలనే ఆశతో ఆకర్షణీయంగా ఆలివ్ ప్రెస్సులను కొనుగోలు చేయలేను అని తెలుసుకున్నాడు. కాబట్టి అతను ఏదో భిన్నంగా చేశారు; అతను తనకు తాను ఒక ‘ఆప్షన్’ కొనుగోలు చేశాడు’. థాల్స్ స్థానిక ఆలివ్ ప్రెస్సుల యజమానులకు చిన్న డౌన్-పేమెంట్స్ చెల్లిస్తూ తిరిగాడు, ఇది వారి నుండి ప్రెస్ ను హార్వెస్ట్ వ్యవధి వరకు లీజ్ చేస్తుంది. అతని తర్కం సరళమైనది, ఇంకా అద్భుతమైనది.

ప్రెస్సులను ఉపయోగించడానికి అతనికి చట్టపరమైన బాధ్యత లేనందున, అతను చేసినదల్లా అలా చేయడానికి ‘ఆప్షన్’ కొనుగోలు చేయడం. అందువల్ల, అతను ఆలోచించినది సరైనది అయి మరియు హార్వెస్ట్ చాలా మంచిదిగా  ఉంటే, ఆలివ్ ప్రెస్సుల కోసం డిమాండ్ లో పెరుగుదల అని అర్థం, ఆ సమయంలో ఆలివ్ యొక్క ఏకైక యజమాని అతను ఉపయోగించడానికి అద్భుతమైన ధరలను వసూలు చేయగలుగుతారు. అతను తప్పు అయి, మరియు దిగుబడి ఒక బలహీనమైనది అయితే, అతను అసలు యజమానులకు చేసిన చిన్న డౌన్-పేమెంట్స్ మాత్రమే అతని నష్టం అవుతుంది.

ఎంపికలు ఏమిటి?

స్టాక్ మార్కెట్లో అదే విధమైన వేజర్ చేర్చబడింది, ఇప్పుడు ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్ గా సూచించబడుతుంది. ఆప్షన్స్ అనేవి ఒక డెరివేటివ్ ఫైనాన్షియల్ సాధనం, ఇవి ఒప్పందం గడువు ముగిసే ముందు ఒక ముందుగా నిర్ణయించబడిన ధరలో కొంత ఆస్తిని కొనుగోలు చేయడానికి లేదా విక్రయించడానికి బాధ్యత కాకుండా కొనుగోలుచేసినవారికి హక్కును అందిస్తాయి. ఆప్షన్స్ యొక్క అతిపెద్ద ఫీచర్లలో ఒకటి అంతర్గత ఆస్తి ధర నుండి  వాటి విలువ పొందబడుతుంది, అంటే మీరు ఆస్తినే కొనుగోలు చేయవలసిన అవసరం లేదు.

ఆప్షన్ ట్రేడింగ్ తరచుగా పెట్టుబడి పెట్టడంలో లివరేజ్ వినియోగించుకోవడానికి ఉపయోగించబడుతుంది ఎందుకంటే వాస్తవంగా షేర్ కొనుగోలు చేయడంలో ఒక భాగం ఖర్చులోనే ఆస్తి యొక్క ధర కదలికను అంచనా వేయడానికి వీలు కల్పిస్తాయి.

వ్యాపారులు డీల్ చేసే ప్రధానంగా రెండు రకాల ఆప్షన్లు ఉన్నాయి :

  • కాల్ ఆప్షన్లు – ఈ రకమైన కాంట్రాక్ట్ ఒక నిర్దిష్ట సమయ వ్యవధిలో ఒక నిర్దిష్ట ధరకు ఒక సెక్యూరిటీ యూనిట్లను కొనుగోలు చేయడానికి ట్రేడర్ కు వీలు కల్పిస్తుంది.
  • పుట్ ఆప్షన్లు – ఈ ఆప్షన్లు వ్యాపారులు ఒక నిర్ణయించబడిన వ్యవధిలో ముందుగా నిర్ణయించబడిన ధర వద్ద ఒక సెక్యూరిటీ యూనిట్లను విక్రయించడానికి అనుమతిస్తాయి.

వారి నష్టాలను తనఖా పెట్టడం ద్వారా వారి వ్యాపారాలపై మొత్తం రిస్క్‌ను తగ్గించడానికి అనేక వ్యాపారులు ఆప్షన్ ను ఉపయోగిస్తారు. ఉదాహరణకు, మీకు ఒక కంపెనీ యొక్క షేర్లు ఉంటే మరియు మీ రిస్క్‌ను తగ్గించాలనుకుంటే, మీరు స్టాక్‌ను విక్రయించడానికి అదే కంపెనీ యొక్క ఒక పుట్ ఆప్షన్ ను కొనుగోలు చేయవచ్చు. ఈ విధంగా, XYZ కంపెనీ యొక్క షేర్ ధర పెరిగితే, మీరు ఇంతకు ముందు కొనుగోలు చేసిన షేర్ల నుండి మీరు పొందుతారు, మరియు ధర తగ్గినట్లయితే, మీరు ఆప్షన్స్ ట్రేడ్ నుండి మీ నష్టాలలో కొంత భాగాన్ని రికవర్ చేస్తారు.

ఇది ఆకర్షణీయమైనది అని అనుకుంటున్నప్పటికీ, మీ ఆప్షన్లు విలువలేనివిగా గడువు ముగిసినట్లయితే, మీరు ఆస్తిని కలిగి లేనందున మీరు పెట్టుబడి పెట్టిన మొత్తం మొత్తాన్ని కోల్పోతారని తెలుసుకోవడానికి చాలా సమయం పట్టదు. ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్ యొక్క సమగ్ర స్వభావాన్ని పరిగణించి, ట్రేడింగ్ లాభదాయకంగా ఉండేలాగా నిర్ధారించడానికి వివిధ వ్యూహాల గురించి చదవవచ్చు మరియు అవగాహన కలిగి ఉండాలి.

ఈ వ్యూహాల్లో ఒకటి ఒక బుల్ పుట్ స్ప్రెడ్ ను ఉపయోగించడం.

బుల్ పుట్ స్ప్రెడ్ అంటే ఏమిటి?

ఒక బుల్ పుట్ స్ప్రెడ్ అనేది ఒక నిర్దిష్ట కాలపరిమితిలో, అండర్లీయింగ్ ఆస్తి ధరలో గ్రాడ్యువల్ మరియు మోడరేట్ పెరుగుదలను ఊహించినప్పుడు ఉపయోగించబడే ఒక ఆప్షన్స్ స్ట్రాటెజీ . స్ట్రాటెజీకి అదే గడువు తేదీతో 2 పుట్  ఆప్షన్లు ట్రేడ్లు ఉంచవలసి ఉంటుంది. ఈ స్ట్రాటెజీలో అధిక స్ట్రైక్ ధర మరియు తక్కువ స్ట్రైక్ ధర నుండి ప్రయోజనం పొందడం ఉంటుంది. ఎంపికల నుండి రెండు ప్రీమియంల మధ్య వ్యత్యాసం నుండి పెట్టుబడిదారు నెట్ క్రెడిట్ అందుకుంటారు.

బుల్-పుట్ స్ప్రెడ్ స్ట్రాటెజీని అమలు చేయడానికి, అదే స్టాక్ పై 2 ట్రేడ్లు చేయవలసి ఉంటుంది:

  1. అధిక స్ట్రైక్ ధరతో ఇన్-ది-మనీ పుట్ ఆప్షన్ను విక్రయించడం
  2. తక్కువ స్ట్రైక్ ధరతో అవుట్-ఆఫ్-ది-మనీ పుట్ ఆప్షన్ను కొనుగోలు చేయడం

ఈ రెండు ఎంపికలు అదే గడువు తేదీని కలిగి ఉండాలని గమనించాలి.

ఇది ఎలా పనిచేస్తుంది.

ఒక ఉదాహరణ ద్వారా ఈ వ్యూహం ఎలా ప్రయోజనకరంగా ఉంటుందో మనం చూద్దాం.

ఒక పెట్టుబడిదారు రూ.95 వద్ద ఒక కంపెనీ ట్రేడింగ్ పై బుల్-పుట్ స్ప్రెడ్ స్ట్రాటెజీని ఉపయోగించడానికి నిర్ణయించుకుంటారని అనుకుందాం. అతను రూ.80 యొక్క స్ట్రైక్ ధరకు వచ్చే మరియు ఆగస్ట్ 2020 లో గడువు ముగిసే ప్రీమియంలో రూ.15 ప్రీమియం వద్ద ఒక పుట్ ఎంపికను కొనుగోలు చేస్తారు. అప్పుడు పెట్టుబడిదారు మరొక వ్యాపారాన్ని చేస్తారు, ఇక్కడ అతను/ఆమె రూ.120 స్ట్రైక్ ధర వద్ద ఇంతకు ముందుదానికి గల అదే గడువు తేదీతో విక్రయిస్తారు మరియు ఈ ట్రేడ్ పై రూ.35 ప్రీమియం అందుకుంటారు. 

అతను ప్రీమియంల నుండి చేసిన నికర కమిషన్ రూ.20 గా ఉందని నిర్ధారించవచ్చు ఎందుకంటే అతను పుట్ ఎంపికను విక్రయించిన మీదట రూ.35 అందుకున్నారు మరియు కొనుగోలు కోసం రూ.15 చెల్లించారు.

ఈ క్రింది ఆప్షన్ల గడువు తేదీన అతను/ఆమె చేసుకునే లాభాన్ని చూద్దాం :

స్టాక్ ధర

(రూ.)

పుట్ ఆప్షన్ కొనుగోలు నుండి లాభం పుట్ ఆప్షన్ విక్రయం నుండి లాభం ప్రీమియం నుండి సంపాదించిన కమిషన్ నికర లాభం
125 0 0 20 20
120 0 0 20 20
115 0 -5 20 15
110 0 -10 20 10
105 0 -15 20 5
100 0 -20 20 0
95 0 -25 20 -5
90 0 -30 20 -10
85 0 -35 20 -15
80 0 -40 20 -20
75 5 -45 20 -20

టేబుల్ ద్వారా చూడగలిగే విధంగా, ఈ ట్రేడ్ ద్వారా భరించగలిగే గరిష్ట లాభం లేదా నష్టం పరిమితం చేయబడుతుంది మరియు ఒకరు చేసుకోగలిగే గరిష్ట లాభం అనేది ఈ ఆప్షన్స్ కొనుగోలు సమయంలో అందుకున్న లేదా వెచ్చించిన ప్రీమియంలలో వ్యత్యాసం అయి ఉంటుంది.

దాన్ని ఎప్పుడు ఉపయోగించాలి.

చెల్లించిన ప్రీమియంల నుండి ఈ ట్రేడ్లలో లాభం చేయబడినందున, ఆకర్షణీయమైన ప్రీమియంలు అందుబాటులో ఉన్నప్పుడు ఈ వ్యూహంను అవలంబించవలసిందిగా సలహా ఇవ్వబడుతుంది. మార్కెట్లు గణనీయంగా తిరస్కరించినప్పుడు పుట్ ఎంపికలపై ఆకర్షణీయమైన ప్రీమియంలు సాధారణంగా చూడవచ్చు. గడువు ముగిసే తేదీల కోసం ఎక్కువ సమయం ఉందని మరియు మార్కెట్ ఒక మైల్డ్ బులిష్ ట్రెండ్ లోకి మారడానికి చూస్తోందని కూడా మీరు నిర్ధారించుకోవాలి. దానిని క్లుప్తంగా చెప్పాలంటే, ఆకర్షణీయమైన ప్రీమియంలు మార్కెట్లో అందుబాటులో ఉన్నప్పుడు బుల్-పుట్ స్ప్రెడ్ అత్యంత లాభదాయకమైన ఎంపికల వ్యూహం అవుతుంది మరియు అండర్లీయింగ్ ఆస్తి ధరలో మీరు మధ్య పెరుగుదలను ఊహిస్తారు.