భారతీయ కమోడిటీ డెరివేటివ్ మార్కెట్ కోసం చారిత్రాత్మక నిర్ణయంలో, 2017 లో, ట్రేడింగ్ మెంబర్స్ నుండి ఎంతో డిమాండ్ తర్వాత, మార్కెట్ రెగ్యులేటర్ సెబీ (సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా) కమోడిటీస్ (ఫ్యూచర్స్) లో ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్ ఆమోదించింది. అక్టోబర్ 2017 లో, గోల్డ్ (1 కెజి లాట్స్) ఫ్యూచర్స్ పై ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్ అనుమతించబడ్డాయి, ఇది భారతీయ బోర్సులపై ట్రేడ్ చేయబడే మొదటి కమోడిటీ ఆప్షన్ అయింది. కానీ కమోడిటీ ట్రేడ్ ఆప్షన్ లేదా కమోడిటీ ఆప్షన్ అంటే ఏమిటి?

కమోడిటీ ట్రేడ్ ఆప్షన్

కమోడిటీ ఆప్షన్ ఏమిటో అర్థం చేసుకోవడానికి, ఒక ఆప్షన్ల ఒప్పందం ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్ట్ ఏమిటో మొదట అర్థం చేసుకోవడం సహాయపడుతుంది.

స్ట్రైక్ ధర అని కూడా  పిలిచే ఒక ప్రిఫిక్స్డ్ ధర వద్ద ఒక అంతర్లీనంగా ఉన్న సెక్యూరిటీని ఒక నిర్దిష్ట రోజున, ఆ రోజు కాంట్రాక్ట్ గడువు తీరే రోజున, కొనుగోలు చేయడానికి లేదా అమ్మడానికి ఆప్షన్స్ అనేవి హక్కులు (మరియు ఒక బాధ్యత కాదు). అమ్మడానికి లేదా కొనుగోలు చేయడానికి అధికారం  ఎప్పుడు వినియోగించబడుతుంది అనేదాని ఆధారంగా, అమెరికన్ మరియు యూరోపియన్ అని రెండు రకాల ఆప్షన్లు ఉన్నాయి. ఆమెరికన్ ఆప్షన్ల లో గడువు తీరేలోపు ఒకరు తన/ఆమె కొనుగోలు లేదా అమ్మకం చేయడానికి అధికారం ఉన్నప్పుడు  యూరోపియన్ ఆప్షన్ల లో, ఒకరు ఆప్షన్ కాంట్రాక్ట్ గడువు తేదీలో మాత్రమే నిర్దిష్ట తేదీన వినియోగించుకోవచ్చు. భారతదేశంలో, యూరోపియన్ స్టైల్ ఆప్షన్లు మాత్రమే ట్రేడ్ చేయబడతాయి మరియు ఆప్షన్లు ప్రతి నెల చివరి గురువారం గడువు ముగుస్తాయి.

ఆప్షన్స్ ఎలా పనిచేస్తాయి?

ఆప్షన్ల ట్రేడింగ్లో, ఆప్షన్ కొనుగోలుదారుకు రిస్క్ పరిమితం చేయబడినది మరియు లాభాల సామర్థ్యం అపరిమితమైనది. ఇది ఎందుకంటే, ఒక ఆప్షన్ కొనుగోలుదారు కాంట్రాక్ట్ గడువుతీరే రోజున స్ట్రైక్ ధర గనక ప్రస్తుత మార్కెట్ ధర కంటే తక్కువగా ఉంటే స్ట్రైక్ ధరకి ఒక అంతర్లీనంగా ఉన్న ఆస్తిని కొనుగోలు చేయడానికి అతని/ఆమె హక్కును వినియోగించుకోవడానికి ఎంచుకోవచ్చు, ఇది డబ్బు పోగొట్టుకునే అపాయాన్ని పరిమితం చేస్తుంది. కొనుగోలుదారు స్ట్రైక్ ధర వద్ద కొనుగోలు చేసే తన హక్కును వినియోగిస్తే, అప్పుడు విక్రేత ఆమోదించబడిన నిబంధనల వద్ద వ్యాపారాన్ని అమలు చేయాలి.

ఒక ఆప్షన్ ఒప్పందం యొక్క విక్రేత లేదా అండర్ రైటర్ కోసం, ఆ ఆప్షన్ వ్రాయడానికి వసూలు చేయబడే ప్రీమియం నుండి లాభం వస్తుంది, ఏ సందర్భంలోనైనా, కొనుగోలుదారు తన కొనుగోలు హక్కును ఉపయోగించినా ఉపయోగించకపోయినా కూడా, తన జేబులోకి వస్తుంది. కొనుగోలుదారులు అమలు చేయకుండా అత్యధిక ఆప్షన్ల ఒప్పందాలు విలువలేకుండా గడువు ముగిసిపోతాయి అనే భావన పై విక్రేతలు లేదా అండర్‌రైటర్లు ప్రయాణిస్తారు.

కమోడిటీ ఆప్షన్స్ అంటే ఏమిటి?

కమోడిటీ ట్రేడ్ ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్ట్స్ అనేవి కాంట్రాక్ట్ గడువు తేదీన ముందుగా నిర్ణయించబడిన ధరల వద్ద కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ కింద కొనుగోలు (కాల్ ఆప్షన్) లేదా సెల్ (పుట్ ఆప్షన్) చేయడానికి హక్కులు. ముందుగా సెట్ చేయబడిన ధరలలో కంపెనీల షేర్లు  కొనడానికి లేదా విక్రయించడానికి  ఆప్షన్లు హక్కులను కలిగి ఉండే ఈక్విటీ ఆప్షన్లలోలాగా కాకుండా షేర్లను విక్రయించడానికి లేదా కొనుగోలు చేయడానికి హక్కులను కలిగి ఉండకుండా, కమోడిటీ ట్రేడింగ్ స్పేస్ కోసం ఇది కొంచెం భిన్నంగా పనిచేస్తుందని గమనించడం ముఖ్యం.

భారతదేశంలో, మార్కెట్ రెగ్యులేటర్లు అత్యంత ప్రత్యేకంగా కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ లో ఆప్షన్ల  ట్రేడింగ్  ను అనుమతిస్తాయి కాని కమోడిటీ స్పాట్ మార్కెట్ కాదు ఎందుకంటే భారతదేశంలో కమోడిటీలలో స్పాట్ లేదా క్యాష్ మార్కెట్ రాష్ట్ర ప్రభుత్వాల ద్వారా నియంత్రించబడుతుంది అయితే కమోడిటీ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ ను సెబీ మాత్రమే నియంత్రిస్తుంది.

ట్రేడింగ్ కమోడిటీలపై కాల్ ఆప్షన్ అంటే ఏమిటి?

ఒక  కాల్ ఆప్షన్ యజమానికి ఒక స్థిరమైన ధర వద్ద లేదా ఒప్పందం యొక్క గడువు తేదీనాటికి స్ట్రైక్ ధరకు అంతర్లీనంగా ఉన్న కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ కొనుగోలు చేయడానికి హక్కును ఇస్తుంది. ఒక ఆప్షన్ యొక్క కొనుగోలుదారు ఒక ఆప్షన్ పై దీర్ఘకాలం వెళ్ళవలసి ఉంటుంది. కొనుగోలుదారు అతని కొనుగోలు చేసే హక్కును వినియోగించుకోవాలని ఎంచుకుంటే, గడువు తేదీనాడు, ఆ ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్ట్ ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందంలోకి మారుతుంది.

 ఇన్ట్రిన్సిక్ విలువ ఉన్నప్పుడు మాత్రమే కాల్ ఆప్షన్ కొనుగోలుదారు అతని హక్కును అమలు చేస్తారు; అంటే, కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ యొక్క ప్రస్తుత ధర కంటే స్ట్రైక్ ధర తక్కువగా ఉంటుంది.

కమోడిటీ ఆప్షన్ ధర: కమోడిటీ కాల్ ఆప్షన్ ఎలా పనిచేస్తుంది?

కమోడిటీ ఆప్షన్ ధరను అర్థం చేసుకుందాం, ముఖ్యంగా ఒక ఉదాహరణతో ఒక కాల్ ఆప్షన్.

వ్యాపారి జి అనేవారు, అండర్లయర్ ధరలు తగ్గుతాయని ఆశిస్తూ ప్రస్తుతం రూ. . 1500 వద్ద వ్యాపారం చేస్తున్న ఒక- నెల బంగారం ఫ్యూచర్స్ ధరలపై బేరిష్ గా భావిస్తున్నారు అనుకుందాం. అతను పరస్పరంగా అంగీకరించిన స్ట్రైక్ ధర రూ.1150 వద్ద ఒక నెల గోల్డ్ కాల్ ఆప్షన్లోకి ప్రవేశిస్తాడు. ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్ట్ కోసం అతను అండర్ రైటర్ కు రూ. 50 ప్రీమియం చెల్లిస్తాడు.

ఇప్పుడు కాంట్రాక్ట్ గడువు తేదీన, ట్రేడర్ జి అతని పందెం సరైనది అని తెలుసుకుంటారు. 1 నెల బంగారం ఫ్యూచర్స్ యొక్క ప్రస్తుత ధర రూ. 1150 కంటే ఎక్కువగా ఉంటే, ప్రతి లాట్ కు రూ. 1350  అనుకుందాం, వ్యాపారి జి ముందుకు సాగిపోయి తన కొనుగోలు హక్కులను వినియోగించుకుంటారు మరియు ఆ ఆప్షన్లను స్ట్రైక్ ధర వద్ద ఒక నెల ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందానికి మార్చుకుంటారు, రూ. 200 నికర లాభం పొందుతారు. ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరల కంటే స్ట్రైక్ ధర తక్కువగా ఉన్నప్పుడు ఆప్షన్ యొక్క కొనుగోలుదారు ఇన్ ద మనీ (ఐటిఎం) అయి ఉన్నారని చెబుతారు. ఈ ఈవెంట్లో ఆప్షన్ యొక్క అండర్రైటర్ కాంట్రాక్ట్ ని గౌరవిస్తారు.

మరొక మార్కెట్ సందర్భంలో, ఒక నెల బంగారం ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ ధరరూ1150 స్ట్రైక్ ధర కంటే తక్కువగా వ్యాపారం చేస్తూ ఉంటే, రూ.1000 అనుకుందాం, అప్పుడు ఆప్షన్ కొనుగోలుదారు స్ట్రైక్ ధర వద్ద కొనుగోలు చేసే తన హక్కును వినియోగించుకోకుండా ఉండడానికి ఎంచుకోవచ్చు. ఒప్పందం వినియోగించబడకుండా విలువలేనిదిగా గడువు ముగుస్తుంది. వ్యాపారి జి కోసం ఏకైక నష్టం అనేది అండర్ రైటర్ కు అతను చెల్లించిన ప్రీమియం.

కమోడిటీ పుట్ ఆప్షన్ అంటే ఏమిటి

ఒక కమోడిటీ పుట్ ఆప్షన్ అనేది యజమానికి నెలలో చివరి గురువారం అయిన ఒక నిర్ణీత తేదీన కాంట్రాక్ట్ గడువు ముగిసిన తర్వాత  ప్రీసెట్ ధరకి అంతర్లీనంగా ఉన్న కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ ను విక్రయించే హక్కును ఇస్తుంది.

కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ పై ఒక పుట్ ఆప్షన్ను విక్రయించవచ్చు లేదా అండర్‌రైట్ కూడా చేయవచ్చు, ఇది అతనిని/ఆమెను ధరలకు ప్రమాదాలను బహిర్గతం చేయగలదు ఎందుకంటే కొనుగోలుదారు అండర్‌లైయింగ్ ఒప్పందాన్ని కొనుగోలు చేసే అతని హక్కును వినియోగించుకోవాలని ఎంచుకుంటే, అండర్‌రైటర్ ఆ ఒప్పందం యొక్క తన పక్షాన్ని గౌరవిస్తారు. కానీ అండర్ రైటర్స్ యొక్క రివార్డ్ అటువంటి పుట్ ఆప్షన్ కమోడిటీ ట్రేడ్స్ పై అందుకున్న ప్రీమియంలో ఉంది, ఎందుకంటే నమ్మకం ఏంటంటే, ప్రస్తుత ధరల కంటే స్ట్రైక్ ధర ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు ఎక్కువ ఆప్షన్ల కాంట్రాక్ట్స్ గడువు తేదీన విలువ లేకుండా పోతాయి అని.

కమోడిటీ ఆప్షన్ ధర: కమోడిటీ ట్రేడ్స్ పై ఒక పుట్ ఆప్షన్ ఎలా పనిచేస్తుంది?

ఒక నెల బంగారం ఫ్యూచర్స్ ధరలపై వ్యాపారి హెచ్  బుల్లిష్ గా ఉంటారని అనుకుందాం మరియు ప్రస్తుత స్థాయి రూ.1500 నుండి ధరలు మరింత ఎక్కువ పెరిగే అవకాశం ఉంటుందని అతను భావిస్తున్నాడు. అతను అండర్‌రైటర్‌కు ప్రీమియం చెల్లించిన తర్వాత స్ట్రైక్ ధరకి, రూ.1700  అనుకుందాం, ఒక నెల బంగారం ఆప్షన్ కొనుగోలు చేయవచ్చు. ఆ ఆప్షన్ యొక్క కొనుగోలుదారు ఎల్లప్పుడూ తన మార్కెట్ అంచనాల అధిక వైపున ఉన్న స్ట్రైక్ ధర వద్ద ఆప్షన్ ఒప్పందాన్ని బుక్ చేసుకోవడానికి చూస్తారు.

ఇప్పుడు, విక్రేత హెచ్ యొక్క ఆనందం కోసం, ఒప్పందంలోకి ప్రవేశీంన ఒక నెల తర్వాత, ఒక నెల ఫ్యూచర్స్ ప్రస్తుత ధరలు రూ. 1650 వద్ద వ్యాపారం చేస్తున్నట్లు వ్యాపారి కనుగొంటారు. అప్పుడు అతను భవిష్యత్తులో అమలులో ఉన్న మార్కెట్ ధరకు రూ.1700 స్ట్రైక్ ధరతో అంతర్లీనంగా ఉన్న ఒక నెల బంగారం ఫ్యూచర్స్ అమ్మడానికి తన హక్కును వినియోగించుకుంటాడు మరియు రూ.50 లాభం పొందుతారు, ఇది  ఫ్యూచర్స్ యొక్క అమలులో ఉన్న మార్కెట్ ధర పై ఇన్ట్రిన్సిక్ విలువ. ప్రస్తుత సాధారణ ధర కంటే స్ట్రైక్ ధర ఎక్కువగా మరియు ఇన్ట్రిన్సిక విలువ సున్నా కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు విక్రేత పుట్ ఆప్షన్ లోఇన్ ద మనీ ఉన్నట్లుగా చెప్పబడతారు. 

కానీ మార్కెట్లు అగ్రెసివ్లీ బుల్లిష్ అయి మరియు ట్రేడర్ హెచ్ తన ఆప్షన్ల గడువు తేదీన, ఒక నెల బంగారం ఫ్యూచర్స్ స్ట్రైక్ ధర కంటే ఎక్కువగా, రూ. 1750 అనుకుందాం, ట్రేడింగ్ చేస్తున్నట్లు కనుగొంటే సంగతి ఏంటి? అటువంటి సందర్భంలో, ట్రేడర్ హెచ్ తన పుట్ ఆప్షన్ను లేదా రూ.1700 స్ట్రైక్ ధర వద్ద అంతర్లీనంగా ఉన్న ఒక నెల బంగారం ఫ్యూచర్స్ విక్రయించే హక్కును వినియోగించుకోకుండా ఉండాలని ఎంచుకోవచ్చు, ఇక్కడ అతను రూ.50  ఊహా నష్టం పొందుతాడు. ఈ విధంగా, అమ్మడానికి తన హక్కును ఉపయోగించకుండా, యజమాని తన నష్టాలను తగ్గించాడు. అతను ప్రీమియం మొత్తాన్ని మాత్రమే కోల్పోతాడు.

కమోడిటీ ట్రేడ్ ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్ట్స్ యొక్క ప్రయోజనాలు ఏమిటి?

  • కమోడిటీ ఆప్షన్ కాంట్రాక్ట్ కొనుగోలుదారులు ఈ ఒప్పందాలకు ప్రీమియం చెల్లించడం వలన, వారు మార్క్ టు మార్కెట్ మార్జిన్లను నిర్వహించవలసిన అవసరం లేదు.
  • కమోడిటీ ట్రేడ్స్ లో పుట్ ఆప్షన్స్   కొనుగోలు చేయడం అనేది ప్రమాదాన్ని తగ్గిస్తూ ఫ్యూచర్స్ లో స్వల్ప పొజిషన్ తీసుకోవడానికి ఒక గొప్ప మార్గం. ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాల యొక్క ప్రస్తుత ధరలు స్ట్రైక్ ధర కంటే ఎక్కువగా ఉంటే అమ్మడానికి హక్కును ఉపయోగించకూడదని ఎవరైనా ఎంచుకోవచ్చు. ఫ్యూచర్స్ లో తప్పనిసరిగా పంపిణీ ఉండటంతో పణంగా పెట్టేవి చాలా ఎక్కువగా ఉంటాయి
  • రిటర్న్స్ మరియు రిస్క్ మిటిగేషన్ పరంగా ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్స్ కంటే ఆప్షన్లు తక్కువ ఖర్చుతో పనిచేస్తాయి ఎందుకంటే ముందుగా సెట్ చేయబడిన ధరల వద్ద అంతర్లీనంగా ఉన్న ఆస్తిని కొనుగోలు చేయడానికి లేదా విక్రయించే హక్కులు వినియోగించుకోకపోతే  ప్రీమియం మాత్రమే చెల్లించవలసి ఉంటుంది.

కొంతవరకూ అస్థిర కమోడిటీ డెరివేటివ్స్  మార్కెట్లో నిపుణు ఆప్షన్లను ఒక రకంగా ధర ఇన్స్యూరెన్స్ గా వ్యవహరిస్తారు, ఇక్కడ ఒకరి ధరల ప్రమాదాలను తగ్గించడానికి రెండు దిశలలోనూ ధర అస్థిరత ప్రయోజనం పొందవచ్చు.