वस्तु वायदा

कमोडिटी वायदा बहुतों के लिए एक व्यवहारिक विचार प्रतीत हो सकता है, लेकिन यह भारत में समय पर वापस चला जाता है। वहां 1875 में पहले से ही एक कपास वायदा विनिमय था! हालांकि, आवश्यक वस्तुओं में वायदा 1960 के दशक में सट्टा गतिविधि और जमाखोरी के डर के कारण बंद कर दिया गया था। यह 2002 तक नहीं था जब तक भारत में वस्तु वायदा पुन: पेश किए गए थे।

वस्तु वायदा क्या हैं?

तो, ये वायदा क्या हैं? आइए पहले वायदा अनुबंधों की अवधारणा को समझें। ये डेरिवेटिव हैं जिनका मूल्य एक अंतर्निहित परिसंपत्ति के द्वारा निर्धारित किया जाता है। एक वायदा अनुबंध एक खरीदार या विक्रेता को भविष्य में पूर्व निर्धारित मूल्य पर वस्तु खरीदने या बेचने की अनुमति देता है। वस्तु वायदा गेहूं, कपास, पेट्रोलियम, सोना, चांदी, प्राकृतिक गैस, आदि जैसे विभिन्न उत्पादों के लिए उपलब्ध हैं।

उदाहरण के लिए, एक गेहूं किसान, जो 100 क्विंटल की फसल की उम्मीद कर रहा है, वह अपने उत्पाद को 2,000 रुपये प्रति क्विंटल बेचना चाहता है। हालांकि, गेहूं की कीमतें लगातार उतार-चढ़ाव कर रही हैं, और किसान को लगता है कि वह वह राशि प्राप्त करने में सक्षम नहीं हो सकता है जो वह चाहता है। इसलिए, कीमत में उतार-चढ़ाव से बचाव करने के लिए, वह अब से एक महीने में, फसल के समय में 2,000 रुपये प्रति क्विंटल पर 100 क्विंटल बेचने के लिए वायदा अनुबंध में प्रवेश करता है। इस बीच, गेहूं की कीमतें 1,500 रुपये प्रति क्विंटल तक गिर गयी। हालांकि, किसान अपने वायदा अनुबंध का प्रयोग कर सकता है और उपज के लिए 2,000 रुपये प्राप्त कर सकता है, इस प्रकार 50,000 रुपये प्राप्त कर सकता है। नकारात्मक पक्ष यह है कि अगर गेहूं की कीमतें 2,500 रुपये तक जाती हैं, तो वह मूल्य वृद्धि के लाभ का आनंद नहीं लेगा क्योंकि उसे अभी भी गेहूं को 2,000 रुपये में बेचना होगा। वह 50,000 रुपये खोने के लिए खड़े होंगे। हालांकि, निर्माता आश्वासित कीमतों को पसंद करते हैं और जितनी वे चाहते हैं उतनी कीमत प्राप्त करने के लिए जोखिम भरे अप्रत्याशित मुनाफे का त्याग करने के लिए तैयार हैं।

इसलिए, वस्तु वायदा उत्पादकों और खरीददारों को कीमत में अस्थिरता के खिलाफ बचाव करने में मदद करते हैं। बेशक, निर्माता, अंतिम उपयोगकर्ता, और व्यापारी एकमात्र पक्ष नहीं हैं जो लाभ उठाते हैं। सट्टेबाज भी कीमत में उतार-चढ़ाव के लाभों का आनंद ले सकते हैं और पैसे कमा सकते हैं भले ही उनकी वस्तु में थोड़ी सी भी रुचि न हो!

कई देश भी ऐसे वायदा व्यापार में शामिल हैं; उदाहरण के लिए, पेट्रोलियम के विशाल आयातक। कीमत में कोई भी परिवर्तन उनकी अर्थव्यवस्थाओं को प्रभावित करता है। इस प्रकार की कीमत अस्थिरता के खिलाफ सुरक्षा के लिए, वे पेट्रोलियम वायदा अनुबंध में प्रवेश करते हैं, जो कुछ हद तक मूल्य जोखिम को कम करता है।

वस्तु वायदा व्यापार

वस्तु वायदा वस्तु बाजारों में खरीदा और बेचा जाता है इनमें न्यूयॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज (NYMEX), लंदन मेटल एक्सचेंज (LME), शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) आदि जैसे एक्सचेंज शामिल हैं, भारत में इस प्रकार के वायदा में व्यापार मल्टी-कमोडिटी एक्सचेंज (एमसीई) और नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव एक्सचेंज (एनसीडीईएक्स) जैसे एक्सचेंजों पर होता है।

यहाँ वस्तु वायदा व्यापार की सुविधाओं में से कुछ हैं:

  • बाजार: वस्तु व्यापार बहुत व्यवस्थित है और संयुक्त राज्य अमेरिका में एनवाईएमईएक्स और भारत में एमसीएक्स और एनसीडीईएक्स जैसे वस्तु व्यापारों में होता है।
  • मानकीकृत: अनुबंध अत्यधिक मानकीकृत हैं। मात्रा, गुणवत्ता, मूल्य, और समय उन बाजारों द्वारा निर्धारित किया जाता है जिनमें उनका कारोबार होता है। उदाहरण के लिए, सोना 1 किलो, 100 ग्राम, गिनी (8 ग्राम) और पत्ती (1 ग्राम) भागों में उपलब्ध है। सोना क्रमांकित सलाखों और 995 पवित्रता में होना चाहिए।
  • उत्तोलन: इससे पहले कि आप इन वायदा में व्यापार कर सकते हैं, आपको दलाल के साथ जमा करना होगा जिसे प्रारंभिक मार्जिन कहा जाता है। यह आपके संसर्ग का प्रतिशत है। मान लें कि मार्जिन 4 प्रतिशत है और आप 10 करोड़ रुपये का कारोबार कर रहे हैं, तो आपका प्रारंभिक मार्जिन 40 लाख रुपये होगा। चूंकि मार्जिन काफी कम हैं, इसलिए आप बड़ी मात्रा में खरीद और बेच सकते हैं। इसे उत्तोलन कहा जाता है। उच्च उत्तोलन लाभ और नुकसान की संभावना को भी बढ़ाते हैं। यदि आपका अंतर्ज्ञान सही है, तो आप अप्रत्याशित लाभ कमा सकते हैं। लेकिन अगर आप खोते हैं, तो आप बहुत कुछ खो देते हैं।
  • विनियमित: उचित प्रथाओं को सुनिश्चित करने के लिए वस्तुओं के बाजारों की निगरानी की जाती है। भारत में, निकाय है जो वस्तु वायदा व्यापार शासित करती थी अक्सर फॉरवर्ड बाजार आयोग होती थी। लेकिन 2015 में, इसका सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) के साथ विलय कर दिया गया था।
  • शारीरिक वितरण: खरीददारों के पास इन अनुबंधों की समाप्ति पर शारीरिक वितरण स्वीकार करने का विकल्प होता है। यदि खरीददार भौतिक वितरण की तलाश नहीं करता है, तो इसकी समाप्ति तिथि से पहले लेनदेन को खत्म करने का विकल्प होता है।
  • शून्य-योग खेल:ये वायदा एक शून्य-योग खेल रहे हैं। जब आप जीतते हैं, कोई और खो देता है

वस्तु वायदा व्यापार के लाभ

  • मूल्य खोज: इन वायदा में व्यापार मूल्य खोज की ओर जाता है। कीमतें सुलभ हैं, और तरलता सही दरों को सुनिश्चित करती है।
  • मानकीकृत: चूंकि इस प्रकार के अनुबंधों को विनियमित किया जाता है, इसलिए दुनिया भर के बाजारों में कीमतों की तुलना करना आसान है।
  • बचाव: ये वायदा कीमत में उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव में सक्षम करते हैं जो उत्पादकों, व्यापारियों और अंतिम उपयोगकर्ताओं के लिए अनिश्चितता को खत्म करते हैं।
  • निवेशकों के लिए लाभ: व्यापार (इन वायदा में) निवेशकों को लाभ देता है क्योंकि वे अपने पोर्टफोलियो में विविधता ला सकते हैं। उदाहरण के लिए, चूंकि सोने की कीमतें कई अन्य परिसंपत्तियों की विपरीत दिशा में चलती हैं, इसलिए निवेशक सोने के वायदा का उपयोग अपने दांव का बचाव करने और अपने पोर्टफोलियो की रक्षा करने के लिए कर सकते हैं। 

वस्तु वायदा व्यापार का नुकसान

  • उत्तोलन: संभव उच्च उत्तोलन इसे यथोचित जोखिम भरा बनाता है। यदि आपको यह सही नहीं मिलता है, तो आप बहुत सारा पैसा खो सकते हैं।
  • अस्थिरता: ये वायदा अनुबंध अत्यधिक अस्थिर हैं। वस्तु बाजार दुनिया भर की घटनाओं से प्रभावित होते हैं, और मूल्य परिवर्तन कभी भी हो सकते हैं।
  • अटकलें: सट्टेबाज एक वस्तु बाजार अधिग्रहित कर सकते हैं और कृत्रिम रूप से कीमतों को बढ़ा या कम कर सकते हैं।

निष्कर्ष

ये वस्तु वायदा में व्यापार के स्पष्ट लाभ हैं। लाभ बनाने के अवसर काफी प्रचुर मात्रा में हैं क्योंकि अधिकांश वस्तुएं आने वाले कई वर्षों तक मांग में रहेंगी। जोखिम भी बड़े हैं। आपको वस्तु व्यापार में तभी जाना चाहिए, यदि आपके पास जोखिम के लिए बड़ी भूख है, तो तनावपूर्ण स्थितियों में एक शांत रह सकते हैं, और अंतरराष्ट्रीय विकास के बराबर रह सकते हैं जो कीमत को प्रभावित कर सकते हैं। आमतौर पर, इन वायदा बाजारों में से अधिकांश पर काफी विशेषज्ञता के साथ बड़े संस्थागत खिलाड़ियों का प्रभुत्व है। लेकिन वहाँ खुदरा निवेशकों के लिए लाभ न होने कोई कारण नहीं है। आपको बस थोड़ी सावधानी बरतने और बहुत सारी जानकारी को जल्दी से अवशोषित करने की जरूरत है।