जब शेयर बाजार से रिटर्न उत्पन्न करने की बात आती है, तो ऐसी रणनीतियों की कोई कमी नहीं होती है जिसका आप उपयोग कर सकते हैं। लोकप्रिय तकनीकी और मौलिक रणनीतियों के अलावा, एक और खंड भी है जिससे निवेशक मुश्किल से अवगत हैं – आर्बीट्रेज रणनीतियां।

इन रणनीतियों का ज्यादातर उपयोग हेज फंड जैसे विशाल संस्थागत निवेशकों द्वारा किया जाता है और ये रिटर्न उत्पन्न करने के लिए बहुत कम जोखिम वाले विकल्प हैं। यदि आप सोच रहे हैं कि परिवर्तनीय बंधन आर्बीट्रेज क्या है, तो यहां पर वह दिया गया है जो आपको पता होना चाहिए।

लेकिन इससे पहले कि हम परिवर्तनीय आर्बीट्रेज के विनिर्देशों में जाएं, आइए जल्दी से आर्बीट्रेज की अवधारणा से गुजरते हैं।

आर्बीट्रेज क्या है?

आर्बिट्रेज एक व्यापार और निवेश रणनीति है जिसमें लाभ उत्पन्न करने के लिए विभिन्न बाजारों में एक परिसंपत्ति वर्ग के गलत मूल्यन का शोषण शामिल है। एक आर्बीट्रेज रणनीति से उत्पन्न लाभ दो अलग-अलग बाजारों में संपत्ति की कीमतों के बीच अंतर है। आर्बीट्रेज की अवधारणा को बेहतर ढंग से समझने के लिए आइए एक काल्पनिक परिदृश्य लें।

मान लें कि इन्फोसिस का स्टॉक वर्तमान में एनएसई में लगभग 800 रुपये और बीएसई में लगभग 798 रुपये में कारोबार कर रहा है। चूंकि दो अलग-अलग एक्सचेंजों में एक ही संपत्ति (जो, इस मामले में, इन्फोसिस स्टॉक है) के लिए मूल्य निर्धारण अंतर है, इसलिए आप लाभ कमाने के लिए एक आर्बीट्रेज रणनीति लागू कर सकते हैं।

इसलिए, एक आर्बीट्रेज रणनीति को सफलतापूर्वक निष्पादित करने के लिए, आपको बीएसई में 798 रुपये में इन्फोसिस स्टॉक खरीदना होगा और एनएसई में लगभग 800 रुपये में उसी स्टॉक को तुरंत बेचना होगा। तब इस व्यापार से आपका लाभ 2 रुपये का अंतर होगा। यह वस्तुतः एक जोखिम मुक्त व्यापार रणनीति है।

अब जब आप जानते हैं कि आर्बीट्रेज क्या है, आइए सीधे परिवर्तनीय आर्बीट्रेज रणनीति की अवधारणा में प्रवेश करते हैं।

परिवर्तनीय बंधन आर्बीट्रेज क्या है?

परिवर्तनीय आर्बीट्रेज रणनीति की विशेषताओं को समझने के लिए, आइए जानते हैं कि परिवर्तनीय बांड क्या हैं।

परिवर्तनीय बांड अनिवार्य रूप से निश्चित आय वाले ऋण उपकरण हैं जो किसी कंपनी द्वारा फंड जुटाने के अभ्यास के हिस्से के रूप में जारी किए जाते हैं। हालांकि, इन उपकरणों की परिपक्वता पर, निवेशक इन बांडों को पूर्व निर्धारित रूपांतरण दर पर कंपनी के इक्विटी शेयरों में परिवर्तित कर सकता है। यहाँ, एक कंपनी के एक परिवर्तनीय बांड में अंतर्निहित संपत्ति कंपनी के इक्विटी शेयर हैं। इसके अलावा, परिवर्तनीय बांड भी आम तौर पर कंपनी के शेयरों की तरह बाजार में कारोबार कर रहे हैं।

अब, परिवर्तनीय आर्बीट्रेज एक व्यापारिक रणनीति है जिसका उद्देश्य कंपनी द्वारा जारी किए गए परिवर्तनीय बांड और इसके अंतर्निहित इक्विटी शेयरों के बीच मूल्य अंतर का फायदा उठाना है। एक परिवर्तनीय बांड आर्बीट्रेज को सफलतापूर्वक निष्पादित करने के लिए, आपको एक परिवर्तनीय सुरक्षा जैसे बॉन्ड पर लंबे समय तक जाना होगा और साथ ही बॉन्ड के अंतर्निहित स्टॉक पर कम समय के लिए जाना होगा।

एक परिवर्तनीय आर्बीट्रेज रणनीति निष्पादित होने के बाद, तीन परिदृश्यों में से एक होने की संभावना है। आइए एक परिवर्तनीय आर्बीट्रेज के कामकाज को समझने के लिए एक-एक करके प्रत्येक परिदृश्य का विश्लेषण करते हैं।

परिदृश्य 1: शेयर की कीमत गिर जाती है

इस स्थिति में, कंपनी के शेयर पर लघु स्थिति पर लाभ बनाना शुरू कर देगी। इसके साथ ही, परिवर्तनीय बांड की कीमत एक गिरावट देखेगी। लेकिन, इसकी कीमत में गिरावट का प्रभाव काफी सीमित होने की संभावना है क्योंकि यह एक निश्चित आय वाला साधन है। कम स्थिति से लाभ और परिवर्तनीय बांड की कीमत में गिरावट के बीच का अंतर वह लाभ है जिसका आप आनंद लेंगे।

परिदृश्य 2: स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है

यहाँ, कंपनी के शेयर पर लघु स्थिति घाटा बनाना शुरू कर देगी। हालांकि, परिवर्तनीय बांड की कीमत में लाभ नुकसान के प्रभाव को कम कर देगा। परिवर्तनीय आर्बीट्रेज आपको परिसंपत्ति की कीमत में वृद्धि के कारण अनुभव करने वाले नुकसान से सीमित सुरक्षा प्रदान करता है।

परिदृश्य 3: शेयर की कीमत सीमा बाध्य होती है

ऐसे परिदृश्य में जहां शेयर की कीमत एक तरफा कारोबार कर रही है, परिवर्तनीय बांड अभी भी आवधिक ब्याज भुगतान के माध्यम से लाभ उत्पन्न करना जारी रखेंगे। इन लाभों को कंपनी के शेयर पर कम स्थिति के साथ जुड़े लागत के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है। इधर, यहां पर आपके बिना किसी लाभ और हानि के समाप्त होने की अधिक संभावना है।

निष्कर्ष 

जैसा कि आप देख सकते हैं, कारोबार से लाभ कमाने के लिए एक परिवर्तनीय आर्बीट्रेज रणनीति का अच्छा उपयोग किया जा सकता है। इसके अनुसार, यह तकनीक प्रभावी है और डाउनट्रेंड बाजार में रिटर्न उत्पन्न करेगी। इसलिए, परिवर्तनीय आर्बीट्रेज रणनीति को नियोजित करने से पहले यह सुनिश्चित करना कि बाजार एक एक डाउनट्रेंड में हो बाजार संचलनों का अच्छी तरह से विश्लेषण करना एक अच्छा विचार है।