इससे पहले कि हम आगे बढ़ें और सदस्यता रहित शेयरों और बैकस्टॉप की दुनिया में जाएँ, आइए स्टॉक्स और निवेश उद्योग में शेयरों के प्रकार पर एक त्वरित नज़र डालें, विशेष रूप से अधिकृत, जारी किए गए, सदस्यता वाले और सदस्यता रहित शेयर।

  1. अधिकृत शेयर पूंजी

यह निवेशकों से एक कंपनी द्वारा उन्हें शेयर बेचकर स्वीकार की गई कुल पूंजी को संदर्भित करता है। इनका उल्लेख कंपनी के आधिकारिक दस्तावेजों में किया जाता है। कंपनी का एसोसिएशन का ज्ञापन (एमओए) अधिकृत शेयर की राशि को इंगित करता है।

  1. जारी किए गए शेयर पूंजी

जारी किए गए शेयर अधिकृत शेयरों का एक उपसमूह हैं जिन्हें जनता के लिए बेच दिया गया है। जारी किए गए शेयर जारी करने का कार्य निकास, आवंटन या बंटवारे के रूप में जाना जाता है।

  1. सदस्यता पूंजी

सदस्यता पूंजी जारी किए गए शेयर पूंजी का एक उपसमूह है, और यह उन शेयरों की संख्या को दर्शाता है जो जनता ने खरीदे हैं। जारी किए गए सभी शेयरों को जनता द्वारा लेना कभी भी अनिवार्य नहीं है।

आइए मान लें कि एक कंपनी एबीसी सार्वजनिक हो रही है। यह आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) में कुल 20,000 शेयर जारी करने की योजना बना रही है, जिसकी कीमत 100 रुपये प्रत्येक है। आईपीओ के पूरा होने पर, जनता इन शेयरों में से 16,000 लेने का प्रबंधन करती है।

जारी किए गए शेयर = 20,000

सदस्यता लिए गए शेयर = 16,000

सदस्यता रहित शेयर = 4,000

कंपनी एबीसी इन अतिरिक्त शेयरों को बेचना चाहती है, वहाँ कोई आश्वासन नहीं है कि वे पूरी तरह से बाहर बेच दिये जायेंगे। यह सुनिश्चित करने के लिए कि कंपनी एबीसी बिक्री के दूसरे दौर से कोई नुकसान न उठाए, यह कुछ अन्य अमीर निवेशकों या फर्मों,एक्सवाईजेड के साथ एक अनुबंध में प्रवेश करती है, उन्हें बैकस्टॉप प्रदान करने के लिए।

बैकस्टॉप क्या है?

बैकस्टॉप एक वित्तीय व्यवस्था है जहां धन का प्राथमिक स्रोत आवश्यक आवश्यकताओं को पूरा नहीं करता है, इस मामले में धन का द्वितीयक स्रोत बनाया जाता है। यह सदस्यता रहित शेयर खरीदने के लिए खरीद पार्टी के लिए एक बीमा पॉलिसी के रूप में सोचा जा सकता है, जो एक अंडरराइटर या निवेश बैंक द्वारा सदस्यता रहित शेयरों के शेष हिस्से की खरीद का आश्वासन देता है (इसके द्वारा ‘प्रदान करने वाले संगठन’ के रूप में संदर्भित)। इसे अक्सर समर्थन के अंतिम सहारे के प्रकार के रूप में भी सोचा जाता है, केवल सदस्यता रहित शेयरों पर किए गए लेनदेन के मामले में। जारीकर्ता फर्म (या खरीद पार्टी) ऐसे सदस्यता रहित शेयरों पर लेनदेन करने पर प्रदान करने वाले संगठन के साथ बैकस्टॉप अनुबंध में प्रवेश करती है।

यदि पेशकश किये गये सभी शेयर निवेश के नियमित वाहनों के माध्यम से जनता के द्वारा खरीद लिया जाता है, तो प्रदान करने वाले संगठन को किसी भी न बिकने वाले शेयरों को खरीदने के लिए बाध्य अनुबंध व्यर्थ हो जाता है, क्योंकि खरीद के वादे के प्रतिवेश की स्थिति अब मौजूद नहीं है।

बैकस्टॉप का अर्थ

स्टॉक्स और निवेश के उद्योग में, बैकस्टॉप शब्द सदस्यता रहित शेयरों या प्रतिभूतियों के लिए पेश किए गए समर्थन के अंतिम रूप को संदर्भित करता है जो सदस्यता रहित शेयरों की बिक्री में पेश किए जाते हैं। सदस्यता रहित शेयर, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, वे शेयर हैं जो अविक्रित छोड़ दिए गए हैं। कंपनियों और निवेशकों (खरीद पार्टी) जो इस तरह के शेयरों में निवेश करने के इच्छुक हैं, खरीद करने से पहले प्रदान करने वाले संगठन से बैकस्टॉप का अनुरोध कर सकते हैं। विपरीत भी संभव है, यानी, यदि जारी करने वाली कंपनी उन्हें बेचना चाहती है, तो वे प्रदान करने वाले संगठन से बैकस्टॉप प्राप्त कर सकते हैं। बैकस्टॉप किसी भी न बिके शेयरों के लिए भुगतान का आश्वासन प्रदान करता है।

बैकस्टॉप कैसे काम करता है?

आइए मान लें कि एक कंपनी अधिक धन जुटाना चाहती है, और ऐसा करने के लिए जनता को अपने सदस्यता रहित शेयरों की पेशकश कर रही है। फिर कंपनी उन शेयरों के लिए बैकस्टॉप प्राप्त करने के लिए एक अंडरराइटर या निवेश बैंक (प्रदान करने वाले) के पास जाती है। यदि इन सदस्यता रहित शेयरों का एक हिस्सा जनता द्वारा नहीं लिया जाता है, तो प्रदान करने वाला संगठन इन शेष शेयरों को खरीदने के लिए बाध्य है।

आइए ऊपर दिए गए उदाहरण को आगे ले जाएं। हमारे पास प्रत्येक 100 रुपये के 4,000 सदस्यता रहित शेयर हैं। धन की कमी के कारण, कंपनी जनता को इन सदस्यता रहित शेयरों को बेचने के लिए तैयार है। इसलिए, कंपनी एक प्रदान करने वाले संगठन के पास जाती है और उनके साथ बैकस्टॉप अनुबंध में प्रवेश करती है। इन शेयरों की बिक्री में शामिल कोई भी जोखिम पूरी तरह से प्रदान करने वाले संगठन द्वारा लिया जाता है।

इन 4,000 शेयरों में से 3,000 लोगों को बेच दिये गये, और शेष 1,000 शेयर प्रदान करने वाले संगठन द्वारा 1 लाख रुपये की कीमत पर खरीदे गए हैं।

बैकस्टॉप अनुबंध के तहत प्रदान करने वाले संगठन द्वारा खरीदे गए शेयरों की कोई भी संख्या प्रदान करने वाले संगठन द्वारा स्वामित्व और प्रबंधित की जाती है। एक बार प्रदान करने वाले संगठन ने न बेचे गए बैकस्टॉप शेयर खरीद लिए, तो जारीकर्ता फर्म उन शेयरों के स्वामित्व के लिए सभी दावों को खो देता है। जारी करने वाली कंपनी इस पर कोई प्रतिबंध नहीं लगा सकती है कि इन शेयरों का प्रयोग कैसे किया जाता है। प्रदान करने वाले संगठन का इन शेयरों पर पूरा नियंत्रण होता है और इन शेयरों का प्रयोग या व्यापार कर सकता है क्योंकि वे नियमों के अनुसार उपयुक्त देखते हैं जो समग्र गतिविधि को नियंत्रित करते हैं।

संदर्भ के आधार पर एक बैकस्टॉप अलग-अलग रूप ले सकता है। नीचे तीन संभावित रूप हैं जो आमतौर पर मौजूद हैं।

  1. हामीदारी में बैकस्टॉप

यह बैकस्टॉप का सबसे आम रूप है और आईपीओ के दौरान जारी किए गए शेयरों के हामीदारी के मामले में देखा जाता है। आईपीओ का उद्देश्य जनता को अपने शेयर बेचकर धन जुटाना है। अंडरराइटर बैकस्टॉप के लिए प्रावधान देता है जिसके तहत हामीदारी संगठन सभी शेष शेयरों को खरीदने के लिए बाध्य है जो बैकस्टॉप शुल्क के लिए जनता को नहीं बेचा गया था, जो शेयरों की कुल संख्या का प्रतिशत के रूप में गणना की जाती है।

  1. निजी इक्विटी बैकस्टॉप

यदि एक निजी इक्विटी फर्म किसी अन्य कंपनी को हासिल करना चाहती है, तो आमतौर पर यह लीवरेज बायआउट विधि का उपयोग करता है, जिसके तहत फर्म ज्यादातर ऋण का उपयोग करके खरीद को वित्तपोषित करती है, और शेष इक्विटी द्वारा।

यदि धन कम हो जाता है, तो एक और निजी इक्विटी फर्म एक ऐसी व्यवस्था में प्रवेश करती है जहां वह इक्विटी के रूप में आवश्यक राशि को पूरा करने के लिए धन प्रदान करने के लिए सहमत होती है।

  1. वित्तीय प्रबंधन में बैकस्टॉप

बैकस्टॉप का एक अन्य रूप एक कंपनी के दैनिक वित्तीय प्रबंधन में मौजूद है, आमतौर पर एक परिक्रामी क्रेडिट सुविधा के रूप में। यह मूल रूप से एक साधारण अल्पकालिक उधार व्यवस्था के रूप में कार्य करता है जिसमें उधारकर्ता एक वर्ष या उससे कम की अवधि के लिए पूर्वनिर्धारित अधिकतम तक एक निश्चित राशि उधार ले सकता है।

इस परिक्रामी क्रेडिट सुविधा को अल्पकालिक अवधि के लिए धन की कमी के किसी भी परिदृश्य को पूरा करने के लिए बैकस्टॉप के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है।

निष्कर्ष

एक बैकस्टॉप बीमा की तरह है। यह किसी रूप में आश्वासन देता है कि एक कंपनी (और इसका निवेश बैंक) उतना धन जुटाएगी जितना जुटाने का इरादा रखती है।