जब कोई व्यवसाय, निगम, या कंपनी यह निर्णय लेती है कि वह अपने स्टॉक के अधिक शेयर्स जारी करेगी, तो यह मौजूदा निवेशकों द्वारा रखे गए शेयर्स के मूल्य को कम कर सकता है। इस मुद्दे को शेयर डाइलूशन (विलयन) होने के रूप में जाना जाता है, जिसे कभी-कभी डाइलूशन (विलयन) भी कहा जाता है। डाइलूशन (विलयन) एक जोखिम है जो निवेशकों को सावधान कर देता है जब वे किसी कंपनी के साथ शेयरधारकों बनने के लिए सोचते हैं। यहाँ डाइलूशन (विलयन) का अर्थ समझाया गया है।

डाइलूशन (विलयन) क्या है?

अब जब हम समझते हैं कि यह कैसे काम करता है, तो डाइलूशन (विलयन) की परिभाषा क्या है? डाइलूशन (विलयन) को कंपनी के स्टॉक में उसके पूर्ववर्ती शेयरधारकों के लिए कम या मन्द स्वामित्व के रूप में परिभाषित किया जाता है, जब कंपनी ताजा स्टॉक जारी करने का निर्णय लेती है। डाइलूशन (विलयन) के उदाहरण के रूप में, निम्नलिखित पर विचार करें। मान लेते हैं कि एक छोटी सी कंपनी के कुल दस शेयरधारक हैं, जिसमें प्रत्येक शेयरधारक कंपनी का 10% का मालिक है। यदि इन सभी विशेष शेयरधारकों को निर्णय लेने के लिए मतदान अधिकार प्राप्त होते हैं, तो वे प्रत्येक 10% नियंत्रण का प्रयोग करेंगे।

अब बताते हैं कि कंपनी दस नए शेयर्स जारी करने का फैसला करती है और एक अकेला निवेशक उन सभी शेयर्स को खरीदना चाहता है। अब एक ही कंपनी के पास कुल 20 बकाया शेयर्स हैं, एक अकेले निवेशक के पास कंपनी में 50% हिस्सेदारी है। दूसरी ओर, प्रत्येक मूल निवेशक अब कंपनी के निर्णयों में 5% नियंत्रण का उपयोग करेगा, क्योंकि नए शेयर्स के जारी होने से उनका स्वामित्व मन्द हो गया है। यह स्टॉक विलयन होने है। 

स्टॉक्स कैसे मन्द हो जाते हैं?

उपरोक्त उदाहरण एकमात्र तरीका नहीं है जिसमें शेयर मन्द हो सकते हैं। कई परिस्थितियां पैदा हो सकती हैं जो शेयर्स को मन्द होने के लिए मजबूर कर सकती हैं। ये स्थितियाँ इस प्रकार हैं:

विकल्प प्रतिभूतियों को रखने वालों द्वारा शेयर रूपांतरण: कुछ शेयरधारकों के पास विकल्प होता है कि वे जिस कंपनी में निवेश करते हैं, उसके आधार पर अपने शेयर्स को आम स्टॉक में परिवर्तित करते हैं। यह कंपनी द्वारा जारी किए गए कुल शेयर्स की संख्या को बढ़ाता है और विलयन होने का कारण बनता है।

अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लक्ष्य के साथ माध्यमिक भेंट: एक और कारण कंपनी जो अतिरिक्त शेयर जारी कर सकती है, वह यह है कि वे अपने विकास के अवसरों के लिए नई पूंजी जुटाना हैं। यह किसी भी मौजूदा ऋण को चुकाने के लक्ष्य के साथ भी हो सकता है। पूंजी जुटाने का कारण जो भी हो, इस पद्धति के परिणामस्वरूप स्टॉक विलयन हो जाता है।

नए अधिग्रहण या सेवाओं के स्थान पर कंपनी द्वारा दिए गए शेयर: यदि कोई कंपनी नई फर्म खरीद रही है, तो वह उस कंपनी के शेयरधारकों को अपनी कंपनी में नए शेयर्स की पेशकश कर सकती है। उनके द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवाओं के बदले में, कुछ छोटे व्यवसाय भी कभी-कभी उन व्यक्तियों को शेयर प्रदान करते हैं जो इन सेवाओं की पेशकश करते हैं।

शेयर डाइलूशन (विलयन)  का प्रभाव

शेयर डाइलूशन (विलयन) होने के कुछ प्रभाव हैं। दुर्भाग्य से, यह कई शेयरधारकों द्वारा बहुत सकारात्मक रोशनी में नहीं देखा जाता है। इसके पीछे कारण यह है कि, पहले से मौजूद शेयर्स के कुंड में अधिक ताजे शेयर्स के साथ, एक कंपनी में एक शेयरधारक के स्वामित्व को कम किया जा रहा है। इससे शेयरधारकों को विश्वास हो सकता है कि डाइलूशन (विलयन) से कंपनी में उनके महत्त्व में कमी आई है। तथ्य यह भी है कि कुछ स्थितियों में, जो निवेशक बड़ी संख्या में स्टॉक्स रखते हैं, वे स्टॉक डाइलूशन (विलयन) के परिणामस्वरूप, उसी कंपनी में छोटे स्वामित्व वाले शेयरधारकों का लाभ उठा सकते हैं।

हालांकि, ध्यान रखें कि डाइलूशन (विलयन) शेयरधारक के लिए कोई बुरा निष्कर्ष नहीं है। कुछ मामलों में, जब किसी कंपनी ने नए स्टॉक को जारी करने के लिए कार्यकारी निर्णय लिया है, तो यह एक संकेत हो सकता है कि इसने अपने राजस्व को बढ़ाया है। यह एक सकारात्मक परिणाम है। एक और अधिक आशावादी कारण है कि कोई कंपनी आगे क्यों बढ़ती है और अधिक शेयर्स जारी कर सकती है कि वह शायद प्रतियोगी को खरीद सकती है, एक रणनीतिक साझेदारी का विकल्प चुन सकती है, या एक नए उत्पाद में निवेश कर सकती है। यह लंबे समय में अपने स्टॉक के मूल्य को बढ़ा सकता है, भले ही यह अस्थायी रूप से स्टॉक को मन्द करता हो।

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जब भी कोई कंपनी नए निवेशकों को नया स्टॉक जारी करने का फैसला करती है तो शेयर डाइलूशन (विलयन) हो जाता है। डाइलूशन (विलयन) प्रभाव से आपके वित्तीय पोर्टफोलियो के मूल्य पर काफी असर पड़ सकता है। वास्तव में, किसी भी कंपनी को अपनी आय / शेयर के साथ समायोजन करने की आवश्यकता होती है और साथ ही साथ जब भी डाइलूशन (विलयन) पर उसके मूल्यांकन को निरूपित करने वाला अनुपात होता है। जबकि डाइलूशन (विलयन) को आमतौर पर  नकारात्मक रूप में देखा जाता है, यह नए अधिग्रहण का सकारात्मक संकेत भी हो सकता है जो भविष्य में स्टॉक प्रदर्शन को बढ़ावा दे सकता है। निवेशकों को अभी भी स्टॉक डाइलूशन (विलयन) होने की चेतावनी के संकेतों पर नजर रखनी चाहिए ताकि ऐसा होने पर उन्हें कमज़ोर न किया जाए।