सही निवेश करना उतना आसान नहीं है जितना लगता है। निवेश करते समय अक्सर आपके मूल प्रवृत्ति पर भरोसा करने के लिए कहा जाता है, लेकिन उचित शोध के बिना, यहां तक कि सबसे अच्छा निवेश एक कम सफलता पाने वाला बन सकता है। हालांकि परिसंपत्ति अलग हो सकती है, निवेश की प्रक्रिया एक ही रहती है। निवेश के लिए एक परिसंपत्ति पर शून्य करने के बाद, किसी को संपत्ति का मूल्यांकन करना होगा। परिसंपत्ति वर्ग की परवाह किए बिना मूल्यांकन एक महत्वपूर्ण कदम है। मूल्यांकन की प्रक्रिया अचल संपत्ति जैसी भौतिक संपत्तियों के मामले में जटिल है, हालांकि, इक्विटी के मामले में, वित्तीय अनुपात और चार्ट महत्वपूर्ण जानकारी दे सकते हैं। इक्विटी में निवेश करते समय, निवेशक अक्सर इक्विटी पर प्रतिफल (आरओई) और मूल्यांकन के बीच भ्रमित हो जाते हैं।

क्या महत्वपूर्ण है?

आरओई और मूल्यांकन के महत्व को समझने के लिए, व्यक्तिगत रूप से दोनों मापकों पर विचार करना महत्वपूर्ण है। सरल शब्दों में, आरओई शेयरधारक की इक्विटी के हर पैसे के लिए एक कंपनी की शुद्ध आय है। यह शेयरधारक की इक्विटी से शुद्ध आय को विभाजित करके गणना की जाती है। शेयरधारक की इक्विटी आरओई के लिए माना जाता है क्योंकि यह ऋण कटौती के बाद कंपनी की संपत्ति के बराबर है। आरओई अनिवार्य रूप से यह मापक है कि कंपनी का प्रबंधन आय उत्पन्न करने के लिए अपनी संपत्ति का कितने प्रभावी ढंग से उपयोग करता है।

मूल्यांकन आरओई की तरह एक अकेला मापक नहीं है। यह संपत्ति के मूल्य का मूल्यांकन करने की प्रक्रिया है। सवाल उठता है, एक सूचीबद्ध कंपनी के मूल्य को कैसे महत्व दे सकता है? किसी कंपनी के बाजार मूल्य को निर्धारित करने के लिए कुछ लोकप्रिय उपकरण प्रति शेयर कमाई (ईपीएस) और मूल्य से आय अनुपात (पी/ई अनुपात) हैं। ईपीएस और पी/ई अनुपात एक सूचीबद्ध कंपनी के वर्तमान बाजार मूल्य का उचित विचार प्रदान करते हैं।

आरओई बनाम मूल्यांकन

यदि आपको किसी कंपनी में निवेश करना है, तो आपको आरओई या मूल्यांकन में किस मापक पर भरोसा करना चाहिए? कई निवेशक सिर्फ आरओई को देखते हैं और एक कंपनी में निवेश करते हैं। हालांकि, निवेश करने के लिए पूरी तरह से आरओई पर भरोसा करना सही दृष्टिकोण नहीं हो सकता है। आरओई निवेश का केवल एक पहलू को दिखाता है। आरओई आपको उस वापसी का विचार देगा जो आप भविष्य में निवेश पर उम्मीद कर सकते हैं, लेकिन यह वर्तमान मूल्यांकन को ध्यान में नहीं रखता है। यदि वर्तमान मूल्यांकन बहुत अधिक है, तो प्रबंधन की प्रभावशीलता उत्पन्न प्रतिफल में महत्वपूर्ण अंतर बनाने में सक्षम नहीं हो सकती है। उदाहरण के लिए, आइए मान लें कि आप कंपनी में 1% प्राप्त करने के लिए 50,000 रुपये खर्च करते हैं। कंपनी ने एक वर्ष में 3 लाख रुपये का शुद्ध लाभ उत्पन्न किया है। कंपनी में 1% शेयर स्वामित्व के साथ, आप शुद्ध लाभ में से 3000 रुपये के हकदार होंगे। मान लीजिए कि कंपनी के पास 120% की उच्च आरओई है। यहां तक कि अगर कंपनी आरओई की समान दर रखती है, तो आपको अपना निवेश वापस पाने के लिए 16 साल से अधिक की आवश्यकता होगी।

आरओई और मूल्यांकन

आरओई सिर्फ इसके आधार पर उपयोग करने के लिए सबसे प्रभावी उपाय नहीं है। आरओई बनाम मूल्यांकन के बजाय, सफल निवेश के लिए मूल्यांकन के साथ आरओई पर ध्यान देना चाहिए। मूल्यांकन के लिए सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले उपकरण ईपीएस और पी/ई अनुपात हैं। बकाया शेयरों की कुल संख्या से कंपनी की कुल आय को विभाजित करके ईपीएस प्राप्त कर सकता है। यह पूर्ण आय संख्या की तुलना में बेहतर मापक है क्योंकि यह तुलना को आसान बनाता है। पी/ई अनुपात की गणना ईपीएस द्वारा वर्तमान बाजार मूल्य को विभाजित करके की जाती है। यह जानने के लिए एक मापक है कि कितने निवेशक शेयर के लिए भुगतान करने को तैयार हैं। यह कहा जाता है कि कम पी/ई अच्छा है, लेकिन यह सार्वभौमिक रूप से सही नहीं है। बेहतर विचार प्राप्त करने के लिए पी/ई अनुपात हमेशा साथियों के साथ तुलना की जानी चाहिए। इसी तरह, आरओई एक उद्योग-विशिष्ट उपकरण भी है। निवेश को अंतिम रूप देने से पहले उद्योग के साथियों की आरओई को ध्यान में रखा जाना चाहिए।

निष्कर्ष

जब आप आरओई और मूल्यांकन को एक साथ मानते हैं, तो तीन परिदृश्य हो सकते हैं- कम पी/ई अनुपात और उच्च आरओई, उच्च पी/ई अनुपात और उच्च आरओई और उच्च पी/ई अनुपात और कम आरओई। पहला परिदृश्य एक निवेशक के लिए सबसे आदर्श है। कम पी/ई अनुपात का मतलब नहीं है, पूर्ण रूप से कम पी/ई नहीं, लेकिन अपेक्षाकृत कम पी/ई। एक कंपनी निवेश के लायक है, भले ही पी/ई और आरओई दोनों उच्च हों, लेकिन उच्च पी/ई और कम आरओई वाली कंपनी से बचना सबसे अच्छा है।