1 મે, 2021 ની શરૂઆતથી, એસઈબીઆઈએ નવા નિયમો બહાર પાડ્યા છે, જેમાં એએસબીએ (એપ્લિકેશન સપોર્ટેડ બે બ્લોક્ડ અમાઉન્ટ(બ્લૉક કરેલી રકમ દ્વારા સમર્થિત એપ્લિકેશન)) સાથે યુપીઆઇ લેવડદેવડના સંદર્ભમાં, આઈ.પી.ઓ. માં રોકાણકારોની ચિંતા દૂર કરવામાં આવી છે. મધ્યસ્થીઓ દ્વારા સિસ્ટમિક નિષ્ફળતાને કારણે ઑપરેશનલ લેપ્સથી લોકોમાં પ્રશ્નો ઉદ્ભવ્યા છે.

એએસબીએ એસઈબીઆઈ દ્વારા વિકસિત એક સુવિધા છે જે રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા આઇપીઓ માટે બોલીની પ્રક્રિયાને સુવ્યવસ્થિત કરે છે. રિટેલ રોકાણકારો આ સુવિધાનો લાભ સ્વ-પ્રમાણિત સિંડિકેટ બેંકો (એસસીએસબી) દ્વારા મેળવી શકે છે જેમાં રોકાણકાર પાસે ખાતું હોવું જોઈએ. બેંક રોકાણકારની સબસ્ક્રિપ્શન એપ્લિકેશનની સ્વીકૃતિ અને વેરિફિકેશન માટે જવાબદાર છે. એકવાર ચકાસણી થઈ ગયા પછી, બોલી ચુકવણીની રકમ અરજદારના બેંક ખાતામાં બેંક દ્વારા અવરોધિત કરવામાં આવે છે.. જો અરજદારને ફાળવણી માટે પસંદ કરવામાં આવે તો જ બિડની ચુકવણીની રકમ ડેબિટ કરવામાં આવે છે. એકવાર ફાળવણીનો આધાર સમાપ્ત થાય પછી, શેર રોકાણકારને સ્થાનાંતરિત કરવામાં આવે છે અને બિડ ચુકવણીની રકમ તેમના ખાતાંમાંથી કાપવામાં આવે છે.2018 માં, એસઈબીઆઈએ રિટેલ રોકાણકારો માટે એએસબીએ સાથે વધારાની ચુકવણી પદ્ધતિ તરીકે યુપીઆઇનો ઉપયોગ સક્ષમ બનાવ્યો. તેની રજૂઆત થયા પછી, બિડની રકમને બ્લૉક કરવાની આ પદ્ધતિને સિસ્ટમિક અક્ષમતાઓ, વારંવાર લેપ્સ અને સ્પષ્ટ નિવારણ પ્રોટોકોલ્સનાં લીધે  અભાવ મળ્યો છે.

યુપીઆઈ ચુકવણી સાથેની કેટલીક સમસ્યાઓ

ચુકવણી બ્લૉક મેન્ડેટ્સ, સમય-સમાપ્તિ અને વિલંબથી ઉદ્ભવતી મુદ્દાઓનાં આવર્તનનાં લીધે રિટેલ રોકાણકારો અસંતુષ્ટ થયા છે, અને આ પડકારોનો સામનો કરવા માટે કોઈ સ્પષ્ટ નિવારણ પ્રણાલી નથી. રિટેલ રોકાણકારોને માટે સરળતા વધારવાનાં પ્રયાસમાં અને આઈપીઓના મુદ્દાઓને સબ્સ્ક્રાઇબ કરવાની સરળતાને પ્રોત્સાહન આપવા માટે, વર્તમાન આર્થિક વાતાવરણને ધ્યાનમાં રાખતાં, એસઈબીઆઈ સ્પષ્ટતા અને નિયમોનો સમૂહ જાહેર કર્યો છે. નિયમો જે સામાન્ય સમસ્યાઓનું સમાધાન કરવા માંગે છે તે છે:

– મધ્યસ્થીઓ દ્વારા સિસ્ટમિક નિષ્ફળતાને કારણે ભંડોળને બ્લૉક કરવા માટે મેન્ડેટની પ્રાપ્તિમાં વિલંબ

– આઈપીઓ રદ અથવા પાછા ખેંચવાના કિસ્સામાં ભંડોળને અનાવરોધિત કરવામાં નિષ્ફળતા

– સમાન એપ્લિકેશન માટે બેંકો બહુવિધ રકમને બ્લૉક કરે છે

– એપ્લિકેશનમાં ઉલ્લેખિત રકમ કરતા બેંકો રોકાણકારોના ખાતામાં મોટી રકમ અવરોધિત કરે છે

એસઈબીઆઈએ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે, સમયરેખાઓ અને વળતરને કારણે ઉદ્ભવતા મુદ્દાઓનું નિરાકરણ લાવવા માટે  આઇપીઓના લીડ મેનેજરો જવાબદાર છે જે આ બાબતને ઉજાગર કરે છે કે વળતર નીતિ મધ્યસ્થીઓ વચ્ચેના કરારનો ભાગ હોવી જોઈએ.એસઈબીઆઈએ સેલ્ફ સર્ટિફાઇડ સિન્ડિકેટ બેંકોને પણ ફંડ્સને અવરોધિત કરવા અને અનાવરોધિત કરવા માટેના આદેશ માટે એસએમએસ ચેતવણી મોકલવા સૂચના આપી છે. જેનો ઉદ્દેશ રોકાણકારોને સમયસર અપડેટ આપવાનો છે.ફરિયાદની પ્રાપ્તિની તારીખ પ્રમાણે રોકાણકારોને તાત્કાલિક વળતર આપવા માટે સિન્ડિકેટ બેંકોને પણ જવાબદાર ઠેરવી છે.વિલંબના કિસ્સામાં, આઇપીઓએપ્લિકેશનની રકમ પર ₹100 અથવા 15%p.a.ની રકમ વળતર તરીકે આપવામાં આવશે.

લીડ મેનેજર તેની ખાતરી કરવા માટે જવાબદાર રહેશે કે યુ.પી.આઈ. આધારિત બિડ્સ અવરોધિત કરવા અને અનાવરોધિત કરવા અંગે કોઈ ફરિયાદો બાકી નથી તેની ખાતરી કર્યા પછી જ મધ્યસ્થીઓને પ્રોસેસિંગ ફી અથવા વેચાણ કમિશનની રજૂઆત કરવામાં આવશે.વ્યવસાય કરવાની સરળતાને પ્રોત્સાહન આપવા અને રોકાણકારોને પારદર્શિતા આપવા માટે, એસઈબીઆઈએ પણ પ્રસ્તાવિત કર્યું છે કે સિંડિકેટેડ બેંકોએ આઈપીઓ ખોલવાની તારીખથી લઈને લિસ્ટિંગની તારીખ સુધી મધ્યસ્થીઓની વેબ પોર્ટલ લિસ્ટિંગ હોસ્ટ કરવાની રહેશે.

એસઈબીઆઈ દ્વારા લિસ્ટિંગના નિયમોની છૂટથી સ્ટાર્ટ-અપ્સને થતો લાભ

નવીનતમ આઇપીઓ સમાચારોમાં, સ્ટાર્ટઅપ ઇકોસિસ્ટમને ખૂબ જ જરૂરી પ્રોત્સાહન આપીને, એસઈબીઆઈએ નવા આઇપીઓ માપદંડોની એક શ્રેણી જારી કરી છે જે જાહેર મુદ્દાઓના મેઈન બોર્ડને ઉચ્ચ વૃદ્ધિની શરૂઆત આપશે. સેબીની આઈજીપી (ઇનોવેટર્સ ગ્રોથ પ્લેટફોર્મ) ફ્રેમવર્ક, જેનો હેતુ યુવાન, ટેક્નિકલ  સ્ટાર્ટ-અપ્સને મેઇનબોર્ડ પર સૂચિબદ્ધ કરવાનો છે, તે આઈજીપી પર એક સૂચિ બનાવશે અને આઈજીપીથી મેઇનબોર્ડ સુધી સ્થાનાંતરિતકરશે.

એસઈબીઆઈ દ્વારા, આઈજીપીની સ્થાપના ઈન્સ્ટિટ્યુશનલ ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ તરીકે 2015 માં કરવામાં આવી હતી. તેને જીવનદાન આપવા માટે ગયા વર્ષે આઈજીપી તરીકે રીબ્રાન્ડ કરવામાં આવી.આઈજીપી ફ્રેમવર્કનો હેતુ યુવા, ઝડપી વિકસતી ટેક્નિકલ  કંપનીઓને જાહેર મુદ્દાઓના મુખ્ય બોર્ડમાં સરળ રૂપાંતરણની સુવિધા આપવાનો છે. આ નિયમોને વધુ સરળ બનાવવાનો સેબીનો નિર્ણય જાહેર ધિરાણ દ્વારા તેમની સંપૂર્ણ ક્ષમતાને અનલૉક કરવા ઇચ્છતા યુવા કંપનીઓને તાજી હવાની શ્વાસ તરીકે આવ્યો છે.

એસઈબીઆઈનાં સ્ટાર્ટ-અપ્સ માટે નવા આઇપીઓ માપદંડ

– એસઈબીઆઈએ સમયગાળો હળવો કર્યો છે જેના માટે પાત્ર મુદ્દાઓ જારીકર્તા કંપનીની 25% પ્રી ઇશ્યુ મૂડી 2 વર્ષથી 1 વર્ષ સુધી હોવી આવશ્યક છે.

– ફાળવેલ શેર પર 30 દિવસના લૉક-ઇનસાથે સબ્સ્ક્રિપ્શન ખોલતા પહેલાં યોગ્ય રોકાણકારોને 60% સુધીની વિવેકપૂર્ણ ફાળવણીની પણ મંજૂરી મળે છે. વર્તમાન નિયમો હેઠળ, કોઈ વિવેકપૂર્ણ ફાળવણીની પરવાનગી નથી.

– આઈજીપી હેઠળ અધિકૃત રોકાણકારોને ‘આઈજીપી રોકાણકારો’ તરીકે માનવામાં આવ્યા છે. જારીકર્તા કંપનીના રોકાણકારો દ્વારા પૂર્વ-જારી શેરહોલ્ડિંગને વર્તમાન ધોરણો હેઠળ 10% ની મર્યાદાના વિપરીત પૂર્વ-જારી મૂડીના 25% માટે ધ્યાનમાં લેવામાં આવશે.

– ઓપન ઑફર માટે થ્રેશોલ્ડ ટ્રિગર 25% થી 49% સુધી છૂટ આપવામાં આવે છે.

વધુમાં, આઇજીપીથી મેઇનબોર્ડ સુધી સ્થળાંતર કરતી કંપનીઓને લેનિયન્ટ પાત્રતા માપદંડ હેઠળ આવું કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવશે. જો કંપની નફાકારકતા, નેટ વર્થ અને નેટ એસેટની જરૂરિયાતોને સંતોષતી નથી, તો આવી કંપનીઓને ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (ક્યુઆઈબી) દ્વારા રાખવામાં આવેલી તેની  75% મૂડીની જરૂરિયાતના પ્રારંભિક માપદંડ ઘટાડીને 50% કરી દેવામાં આવે છે.

તારણ

ભાવના રૂપે, આઇજીપી એ કામગીરીના વિસ્તરણ માટે મૂડીની જરૂરિયાતવાળી ટેક્નિકલ કંપનીઓની વૃદ્ધિને વેગ આપવા માટેનું એક યોગ્ય હેતુ છે.તે સંસ્થાપકોને તેમની કંપનીઓના વિકાસના તબક્કામાં જરૂરી મૂડી ઉભી કરવા માટે એક પ્લેટફોર્મ પ્રદાન કરવા માટે રોકાણકારોના વ્યાજને સંતુલિત કરે છે.

એસઈબીઆઈ આઇપીઓના ધોરણો અને પાલન કોઈ કારણસર આટલાં કડક છે.. તેઓ સુનિશ્ચિત કરે છે કે યોગ્ય ઓળખપત્રો અને નાણાંકીય સખત કંપનીઓ તેને મેઇનબોર્ડ પર બનાવે છે. સંસ્થાઓને તેમના શેર્સ  જાહેર કરવાની મંજૂરી આપતા પહેલાં સખત ઑડિટ અને મૂલ્યાંકન કરવામાં આવે છે. આઈજીપી સ્ટાર્ટઅપ્સ માટેના નિયમોની છૂટથી રોકાણકારોને અમારા સમયની યુનિકોર્નની વૃદ્ધિની વાર્તાઓમાં ભાગ લેવાની અને એઆઈ અને ટેક્નોલોજીમાં નવીનતા અને ઉદ્યોગને પ્રોત્સાહિત કરતી વખતે ભાગ લેવાની મંજૂરી આપશે.