फ्यूचर्स और विकल्प(F&O) क्या है?

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) निवेशकों को स्टॉक और इंडेक्स पर फ्यूचर्स विकल्प का विकल्प प्रदान करते हैं। फ्यूचर्स अनुबंध निवेशकों को बाद की तारीख पर डिलीवरी के लिए निश्चित मूल्य पर स्टॉक खरीदने या बेचने में सक्षम बनाता है। स्टॉक पर उपलब्ध कॉल विकल्प निवेशक को बाद की तारीख में निश्चित मूल्य के लिए आम स्टॉक (अंडरलियर) खरीदने की सुविधा प्रदान करता है, दूसरी ओर एक पुट विकल्प आपको आम स्टॉक बेचने में सक्षम बनाता है। आमतौर पर, एक फ्यूचर्स और विकल्प(F&O) अनुभाग में खरीदार या विक्रेताओं के बीच (स्टॉक की खरीद या बिक्री और संभावित लाभ के लिए उसी के उलट) केवल खरीदने या बेचने की कीमत में अंतर का आदानप्रदान किया जाता है।

  • मूल्य, मात्रा और समय जैसी निश्चित फ्यूचर्स अनुबंधीय शर्तें
  • अनुबंध के मालिक को भविष्य में खरीदना या बेचना चाहिए।
  • फ्यूचर्स अनुबंध की अधिकतम अवधि 3 महीने का कारोबार चक्र होती है।
  • किसी भी समय कारोबार के लिए निवेशकों के लिए 3 अनुबंध उपलब्ध होंगे।
  • प्रत्येक फ्यूचर्स अनुबंध समाप्ति माह के अंतिम गुरुवार को समाप्त हो जाता है।
  • फ्यूचर्स अनुबंध विकल्प अनुबंधों की तुलना में तेजी से अग्रसर होने की प्रवृत्ति रखते हैं क्योंकि विकल्प फ्यूचर्स के आधार पर अग्रसर होते हैं।

विकल्प (O) दो पक्षों के बीच एक अनुबंध है जहां खरीदार को एक विशेषाधिकार प्राप्त होता है जिसके लिए वह शुल्क (प्रीमियम) का भुगतान करता है और विक्रेता को एक दायित्व प्राप्त होता है जिसके लिए उसे शुल्क मिलता है। जब कोई विकल्प लेनदेन (खरीद या बिक्री) हो रहा है, तो प्रीमियम बातचीत के माध्यम से तय किया जाता है। विकल्प में विकल्प खरीद रहे व्यक्ति को लांग तथा विकल्प बेच रहे व्यक्ति को शार्ट कहा जाता है।

  • विकल्प में निवेशकों के पास निर्दिष्ट तिथि और मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने का दायित्व नहीं है। विकल्पों के साथ वहाँ कारोबारियों के लिए प्रारंभिक निवेश की तुलना में अधिक हानि न होने का एक फायदा है।
  • विकल्प अनुबंध की अधिकतम अवधि 3 महीने का कारोबार चक्र है।
  • निवेशकों के लिए किसी भी समय कारोबार हेतु 3 अनुबंध उपलब्ध होते हैं।
  • प्रत्येक विकल्प अनुबंध समाप्ति माह के अंतिम गुरुवार को समाप्त हो जाता है।
  • फ्यूचर्स अनुबंधों (F) की तुलना में विकल्पों (O) से कम जोखिम जुड़े हैं, फ्यूचर्स अनुबंधों में एक प्रतिकूल परिणाम आपकी स्थिति को प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकता है।

उदाहरण

अगर हम मान लें कि कंपनी A (जिसका स्टॉक F&O के तहत सूचीबद्ध है) मंगलवार को अपने परिणाम जारी कर रही है। आइए मान लें कि खरीदार उम्मीद करता है कि शेयर की कीमत 90 रुपये से 100 रुपये तक बढ़ेगी, और इस प्रकार वह 90 रुपये पर A के फ्यूचर्स अनुबंध खरीदता है। जब कंपनी A ने मंगलवार को परिणाम घोषित किया, तो स्टॉक 100 रुपये तक पहुंच गया, खरीदार को प्रति शेयर 10 रुपये का लाभ होगा। आमतौर पर उसने कारोबार के लिए अनुबंध की पूरी राशि नहीं बल्कि इसका कुछ हिस्सा रखा था जैसे 12%  -15% आइए मान ले लॉट A में 100 हैं और खरीदार 9000 का 12% अर्थात 1080 लगाता है यदि कीमत 10 रुपये प्रति शेयर की दर से बढ़ती है तो उसे 1000 रुपये का लाभ होगा, लेकिन अगर कीमत 80 रुपये तक गिर जाएगी, तो खरीददार को काफी नुकसान पहुंचेगा।

अपरिवर्ती हानियों का खतरा

कई बार अनुभवहीन निवेशक परिणामों से एक या दो दिन पहले कॉल या पुट विकल्प का प्रयोग करके अपने नुकसान को कम करने का या इससे बचने का प्रयास कर सकते हैं। इस मामले में गलत निर्णय यह है कि विक्रेता या राइटर परिणाम के करीब ऐसे निवेशकों की कॉल या पुट को बेचने के लिए बड़े प्रीमियम चार्ज करने की कोशिश करते हैं जिसके कारण,अनिश्चितता की उच्च मात्रा के कारण व्यक्ति को सामान्य मूल्य के करीब दो बार या तीन बार भुगतान करना पड़ सकता है, जो विकल्प के मूल्य (O) को प्रभावित करने वाले कारकों में से एक है। अंततः परिणामों की घोषणा पर, अस्थिरता काफी कम हो जाती है और इससे विकल्प मूल्य गिरावट की ओर जाता है। इस प्रकार के कारोबार में निवेशक को भारी हानि करवाने की क्षमता है। विकल्प (O) को समय से भी प्रभावित माना जाता है, यानी. समय कीमत कम कर देता है और मुनाफा प्राप्त करने के लिए निवेशक को पुट के लिए उच्चतम कार्यवाही करनी होती है और कॉल के लिए निम्नतम की ओर जाना होता है।

निष्कर्ष

इच्छुक निवेशकों को विभिन्न फ्यूचर्स और विकल्प(F&O) के बारे में अधिक पढ़ने, विशेषज्ञों के साथ अपने विकल्पों पर चर्चा करने और विभिन्न स्थितियों के तहत कीमतों के प्रकार और विक्षेपण की निगरानी करके अनुसंधान करने की कोशिश करनी चाहिए। कारोबार के दौरान एक निवेशक को कारोबार के मत्र डर पर खरीदें,लालच पर बेचें‘ को दिमाग में रखना चाहिए और ध्यान में रखें कि दिमाग को शांत रखना उसे लापरवाह निर्णयों से बचाने का फायदा दिला सकता है।