વ્યાજ દરનો વાયદો એ  એક પ્રકારનો ફ્યુચર્સનો કોન્ટ્રેક્ટ છે જે એક નાણાંકીય સાધન પર આધારિત છે તે વ્યાજની ચુકવણી કરે છે. આ એક ખરીદદાર અને વેચાણકર્તા વચ્ચેનો કોન્ટ્રેક્ટ છે જે ફ્યુચર્સની તારીખે ઋણ સાધન ખરીદવા અને વેચવા માટે સંમત થાય છે જ્યારે આજે નિર્ધારિત કિંમત પર કોન્ટ્રેક્ટ સમાપ્ત થાય છે.

આ પૈકી કેટલાક ફ્યુચર્સને વિશિષ્ટ પ્રકારના બોન્ડ્સની ડિલિવરીની જરૂર પડી શકે છે, મોટાભાગે સરકારી બોન્ડ્સની ડિલિવરીની તારીખ પર.

આ ફ્યુચર  રોકડ-પતાવટ કરી શકાય છે કે જેમાં લાંબી પોઝિશન ધરાવે છે અને જે ટૂંકા પોઝિશનમાં ચૂકવે છે તેને પણ પ્રાપ્ત થાય છે. આ રીતે આ ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ વ્યાજ દરના જોખમો સામે અથવા ઑફસેટ કરવા માટે કરવામાં આવે છે. તેનો અર્થ એ છે કે રોકાણકારો અને નાણાંકીય સંસ્થાઓ આ સાથે ફ્યુચર્સના વ્યાજ દરમાં વધઘટ સામે તેમના જોખમોને કવર કરે છે.

આ ફ્યુચર્સ પ્રકૃતિમાં ટૂંકા અથવા લાંબા ગાળામાં હોઈ શકે છે. ટૂંકા ગાળાના ફ્યુચર્સ એક વર્ષની અંદર પરિપક્વ થતી સિક્યોરિટીમાં રોકાણ કરે છે. લાંબા ગાળાના ફ્યુચર્સમાં એક વર્ષથી વધુ પરિપક્વતાનો સમયગાળો છે.

આ ફ્યુચર્સની કિંમત સરળ ફોર્મ્યુલા દ્વારા મેળવવામાં આવે છે: 100 – ઇમ્પ્લાઇડ વ્યાજ દર., તેથી 96ના ફ્યુચર્સની કિંમતનો અર્થ એ છે કે ફ્યુચર્સ માટે સૂચિત વ્યાજ દર 4 ટકા છે.

કારણ કે આ ફ્યુચર સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં વેપાર કરે છે, તેથી ડિફૉલ્ટ રિસ્ક શૂન્ય છે. કિંમતો માત્ર વ્યાજ દરો પર આધારિત છે.

ભારતમાં વ્યાજ દરના વાયદા (ફ્યુચર્સ)

ભારતમાં વ્યાજ દરના વાયદા (ફ્યુચર્સ) નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ (NSE) અને બોમ્બે સ્ટૉક એક્સચેન્જ (BSE) દ્વારા આપવામાં આવે છે. કોઈપણ વ્યક્તિ ડિમેટ એકાઉન્ટ ખોલી શકે છે અને તેમાં ટ્રેડ કરી શકે છે. સરકારી બોન્ડ અથવા ટીબિલ ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ માટે નીચેની સિક્યોરિટીઝ છે. એનએસઇ પર એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ વ્યાજ દર ફ્યુચર્સ 6 વર્ષ, 10 વર્ષ અને 13 વર્ષની ભારત સરકારની સિક્યોરિટી (એનબીએફ II) અને ભારત સરકારના 91 દિવસના ટ્રેઝરી બિલ (91ડીટીબી) પર આધારિત માનકીકૃત કરાર છે. એનએસઈ પર વેપાર કરવામાં આવેલા બધા ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ રોકડ પરત કરવામાં આવે છે.

ઈન્ટરેસ્ટ રેટના ફ્યુચર્સની વિશેષતાઓ

હવે આપણી પાસે વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ શું છે, આપણે કેટલીક મુખ્ય સુવિધાઓ જોઈશું.

અન્ડરલાઇંગ એસેટ

અંડરલાઇંગ એસેટ એ વ્યાજ ધરાવતી સિક્યુરિટી છે જેના પર કોન્ટ્રેક્ટ આધારિત છે. વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટના  કિસ્સામાં, તે સરકારી બોન્ડ અથવા ટી-બિલ છે.

સમાપ્તિની તારીખ

કોન્ટ્રેક્ટ સેટલમેન્ટ માટે આ અંતિમ તારીખ ફ્યુચરની છે જે પૂર્વ-નિર્ધારિત છે.

સાઇઝ

આ કોન્ટ્રેક્ટની કુલ રકમનો સંદર્ભ આપે છે. જોકે, જો કોઈ આ ફ્યુચર્સમાં વેપાર કરવા માંગે તો ન્યૂનતમ રૂપિયા. 2 લાખ અથવા 2,000 બોન્ડ્સની જરૂરિયાત છે.

માર્જિનની જરૂરિયાત

ફ્યુચર્સમાં કોન્ટ્રેક્ટમાં દાખલ કરવા માટે પ્રારંભિક રકમ જરૂરી છે. તમારું ટ્રેડિંગ શરૂ કરતી વખતે, તમારે તમારા બ્રોકરને પ્રારંભિક અથવા અપફ્રન્ટ માર્જિન ચૂકવવાની જરૂર પડશે. આ એક સિક્યોરિટી ડિપોઝિટ તરીકે કામ કરે છે જેને બ્રોકરને એક્સચેન્જમાં સબમિટ કરવું પડશે. NSE માટે, ટ્રેડિંગના પ્રથમ દિવસના મહત્તમ 2.8 ટકાને આધિન કરારના મૂલ્યના ન્યૂનતમ માર્જિન કરારના મૂલ્યનું 1.5 ટકા છે. 91-દિવસના ટી-બિલ ફ્યુચર્સ કરાર માટે માર્જિન પ્રથમ ટ્રેડિંગ દિવસ પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટના આંકડાકીય મૂલ્યના 0.10 ટકા છે. આ પછી ફયુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટના નૉશનલ વેલ્યૂના 0.05 બની જાય છે.

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ કેવી રીતે કામ કરે છે

જ્યારે વ્યાજ દરો વધે છે ત્યારે બોન્ડ્સના વ્યાજ દરો અને કિંમતોમાં વ્યાજ દરો વધે છે, ત્યારે બૉન્ડની કિંમતો ઘટી જાય છે; જ્યારે વ્યાજ દરો ઘટી જાય છે ત્યારે વિપરીત સ્થિતિ જોવા મળે છે.

ચાલો આપણે કહીએ કે કોઈ રોકાણકાર બૉન્ડમાં લાંબી પોઝિશન ધરાવે છે, તેથી તે ઉચ્ચ કિંમત પર વેચવાની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, જો વ્યાજ દરો વધે છે, તો બૉન્ડની કિંમત ઘટી જશે, તેથી વધતા વ્યાજ દરો રોકાણકાર માટે જોખમ છે. કારણ કે બોન્ડ્સ કોન્ટ્રેક્ટમાં એક આંતરિક સંપત્તિ છે, તેથી બૉન્ડની કિંમત ઘટી જશે. આવા રોકાણકારો ફ્યુચર્સને વેચી શકે છે જેથી તેઓ બોન્ડ્સના મૂલ્યમાં નુકસાનને પહોંચી વળવા માટે ઓછા દરે તેમને ફરીથી ખરીદી શકે.

ચાલો આપણે એક ઉદાહરણ લઈએ. ચાલો ધારો કેકે તમારી પાસે રૂપિયા 50 લાખની લોન છે અને તમે અપેક્ષા રાખો કે આરબીઆઈની નીતિઓને લીધે, વ્યાજ દરો ચોક્કસ સમયગાળામાં વધારો થશે, ચાલો આપણે મહિના અથવા એક વર્ષ  હોઈ શકે છે.. જ્યારે વ્યાજ દરો વધી જાય છે, ત્યારે તમારું ઈએમઆઈ પણ વધારે થશે. જ્યારે વ્યાજ દર વધે છે ત્યારે વધતી ઈએમઆઈના જોખમને વળતર આપવા માટે, તમે વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ વેચી શકો છો. જો વ્યાજ દરો વધશે, તો ફ્યુચર્સની કિંમત ઘટી જશે અને તમે તેમને ફરીથી ખરીદી શકો છો. EMIના સંદર્ભમાં ઉચ્ચતમ આઉટગો ફ્યુચર્સની કિંમતોમાં તફાવત દ્વારા ચોક્કસ હદ સુધી ઑફસેટ કરવામાં આવે છે અને તમને વધતા વ્યાજ દરોના જોખમ સામે રહેવામાં આવે છે.

ભારતમાં વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સમાં કેવી રીતે વેપાર કરવો

ફ્યુચર્સને એનએસઈ અને બીએસઇના વેપાર સભ્યો દ્વારા ખરીદી અને વેચી શકાય છે. તમારે આપેલ સ્ટૉક એક્સચેન્જના સભ્ય સાથે જોડાવું પડશે જેની સાથે તમે ટ્રેડ કરવા માંગો છો. ટ્રેડિંગ મેમ્બર સાથે એકાઉન્ટ ખોલવા માટે, તમારે અમુક ચોક્કસ ઓપચારિકતા પૂર્ણ કરવાની જરૂર પડશે. આ પૈકી કોન્ટ્રેક્ટ, ઘટક જોખમ ઘોષણા ફોર્મ અને જોખમ જાહેર કરવાના દસ્તાવેજનો સમાવેશ થાય છે. એકવાર તમે જરૂરી દસ્તાવેજો અને ફોર્મ સબમિટ કર્યા પછી, તમને એકયુનિક કસ્ટમર આઈડેન્ટી નંબર ફાળવવામાં આવશે. ટ્રેડિંગ શરૂ કરવા માટે આવશ્યક રોકડ અથવાસિક્યોરિટીની રકમ ટ્રેડિંગ મેમ્બર પાસે જમા કરવાની જરૂર છે.

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સના ફાયદાઓહવે ચાલો લાભો શું છે તેજોઈએ:

  1. એક યોગ્ય હેજિંગ મિકેનિઝમ: આ ફ્યુચર્સના એક સારી હેજિંગ મિકેનિઝમ તરીકે કાર્ય કરે છે. તેઓ એક ઉપયોગી રિસ્ક મેનેજમેન્ટ ટૂલ પણ છે. કર્જદાર તરીકે, તમે આ ફ્યુચર્સમાં વિપરીત સ્થિતિ લેવા દ્વારા વ્યાજદરમાં વધઘટ તમારા જોખમને વળતર આપી શકો છો.
  2. કોઈ સુરક્ષા લેવડદેવડ કર નથી: આ ફ્યુચર્સ પર કોઈ સિક્યુરિટી લેવડદેવડ કર નથી, જે તેમને ખર્ચ-અસરકારક ઓપશન્સ બનાવે છે.
  3. ટ્રેડિંગમાં પારદર્શિતા: કિંમતોનો વાસ્તવિક સમયનો પ્રસાર થયો હોવાથી, ટ્રેડિંગ વધુ પારદર્શક છે.

વ્યાજ દરનાફ્યુચર્સનો ઉપયોગ કોણ કરી શકે છે?

વ્યાજ દરના ફ્યુચર્સનો ઉપયોગ વ્યક્તિ માટે મર્યાદિત છે કારણ કે તેઓને રકમ અને સમયગાળો સાથે મેળ ખાવામાં પડકાર મળી શકે છે. વ્યાજ દરો કેવી રીતે કામ કરે છે અને ડેરિવેટિવ ટ્રેડિંગની પ્રેક્ટિસ છે તે સમજવું પણ મહત્વપૂર્ણ છે.

અંતે, જો તમે ટેક્સફ્રી બૉન્ડ્સમાં રોકાણ કર્યું છે અને વ્યાજ દરો વધવાની અપેક્ષા રાખો છો, તો તમારા ટેક્સફ્રી બૉન્ડ્સની કિંમત ઘટી જશે. આવી પરિસ્થિતિમાં તમે આફ્યુચર્સને વેચી શકો છો જેથી તમે તેમને ઓછી દરે પુનઃખરીદી અને તમારા નુકસાનને ઑફસેટ કરી શકો.