ఫైనాన్స్ లో, ఒక ఫైనాన్షియల్ సాధనం హోల్డర్ తమ కౌంటర్ పార్టీ (తరచుగా వారి బ్రోకర్ లేదా ఎక్స్ఛేంజ్)యొక్క కొన్ని లేదా అన్ని క్రెడిట్ రిస్కులను కవర్ చేయడానికి డిపాజిట్ చేయవలసిన ఒక కొల్లేటరల్ ను మార్జిన్ అంటారు. ఈ క్రింది వాటిలో ఏదైనా హోల్డర్ చేసినట్లయితే ఈ ప్రమాదం ఏర్పడగలదు : 

  • ఆర్థిక సాధనాలను కొనుగోలు చేయడానికి కౌంటర్ పార్టీ నుండి నగదును అప్పుగా తీసుకోవడం,
  • ఒక డెరివేటివ్ ఒప్పందంలోకి ప్రవేశించడం.
  • తక్కువగా ఫైనాన్షియల్ సాధనాలు విక్రయించడం, లేదా

మార్జిన్ కొనుగోలు అనేది ఇతర సెక్యూరిటీలను కొలేటరల్ గా ఉపయోగించి బ్రోకర్ నుండి అప్పుగా తీసుకున్న నగదుతో సెక్యూరిటీలు కొనుగోలును సూచిస్తుంది. ఇది సెక్యూరిటీలపై చేసిన ఏదైనా లాభం లేదా నష్టాన్ని పెద్దదిగా చేసే ప్రభావం కలిగి ఉంది. సెక్యూరిటీలు లోన్ కోసం కొలేటరల్ గా పనిచేస్తాయి. నికర విలువ – సెక్యూరిటీలు మరియు లోన్ యొక్క విలువ మధ్య వ్యత్యాసం – ప్రారంభంలో ఉపయోగించిన వారి స్వంత నగదు మొత్తానికి సమానంగా ఉంటుంది. ఈ వ్యత్యాసం ఒక కనీస మార్జిన్ అవసరానికి మించి ఉండాలి, దీని ఉద్దేశ్యం ఏమిటంటే ఇన్వెస్టర్ లోన్ కవర్ చేయలేని స్థితి వరకు సెక్యూరిటీల విలువలో తగ్గింపు నుండి బ్రోకర్ ను రక్షించడం.

ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్స్ ప్రతి రోజు ముగింపు వద్ద సెటిల్ చేయబడతాయి (మార్కింగ్ టు మార్కెట్ అని పిలుస్తారు), లాభాలు జోడించబడతాయి మరియు ఈ ప్రారంభ మార్జిన్ మొత్తం నుండి నష్టాలు మినహాయించబడతాయి. నష్టాల కారణంగా ప్రారంభ మార్జిన్ మొత్తం ఒక నిర్దిష్ట స్థాయి (మెయిన్టెనెన్స్ మార్జిన్ అంటారు)కి తగ్గించబడినప్పుడు, ప్రారంభ మార్జిన్ మొత్తానికి మార్జిన్ ను టాప్ అప్ చేయవలసిందిగా (వేరియేషన్ మార్జిన్ అని పిలువబడే) బ్రోకర్  వ్యాపారిని అడుగుతారు, దీనిని మార్జిన్ కాల్ అని పిలుస్తారు.

ప్రారంభ మార్జిన్, నిర్వహణ మార్జిన్, మార్జిన్ కాల్ మరియు వేరియేషన్ మార్జిన్ మధ్య సంబంధం

ఇప్పుడు మీకు ఫ్యూచర్స్ వ్యాపారంలో మార్జిన్ ఏమిటో ఒక ఓవర్‍వ్యూ ఉంది కాబట్టి, పైన పేర్కొన్న ఫ్యూచర్స్ మార్జిన్ యొక్క వివిధ అంశాలను దగ్గరగా చూద్దాం:

ప్రారంభ మార్జిన్

ప్రారంభ మార్జిన్ అనేది పూర్తి కాంట్రాక్ట్ విలువ యొక్క శాతం ఆధారంగా నిర్ణయించబడే ఒక కొత్త ఫ్యూచర్స్ స్థానాన్ని తెరిచేటప్పుడు ముందుకు పెట్టవలసిన నగదు డిపాజిట్. ఒక ఫ్యూచర్స్ స్థానాన్ని తెరవడం అంటే ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాలపై దీర్ఘంగా వెళ్ళడం లేదా స్వల్పంగా వెళ్ళడం. ఫ్యూచర్స్  ట్రేడింగ్‌లో ప్రారంభ మార్జిన్ మీరు దీర్ఘ లేదా స్వల్ప భవిష్యత్తు స్థానం అయినా వర్తిస్తుంది. ఇది స్వల్ప ఆప్షన్స్ స్థానాన్ని ఉంచేటప్పుడు మీరు నిజానికి డబ్బు చెల్లించడానికి బదులుగా డబ్బును అందుకునే ఆప్షన్లలో లాగా కాదు.

ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాల క్రింద కవర్ చేయబడిన మొత్తం విలువ యొక్క శాతం ఆధారంగా ప్రారంభ మార్జిన్ లెక్కించబడుతుంది. మీరు ట్రేడింగ్ చేస్తున్న ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ ప్రకారం ఈ శాతం మారుతూ ఉంటుంది. సింగిల్ స్టాక్ ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్‌లో, అవసరమైన ప్రారంభ మార్జిన్ యుఎస్ఎలో ఒప్పందం యొక్క విలువలో 20%. ప్రపంచవ్యాప్తంగా మరింత ఇండెక్స్ ఫ్యూచర్స్ మరియు వస్తువుల ఫ్యూచర్స్ కోసం ప్రారంభ మార్జిన్ “స్పాన్ మార్జిన్” అని పిలువబడే ఒక వ్యవస్థను ఉపయోగించి లెక్కించబడుతుంది, ఇది రోజు నుండి రోజుకు మారవచ్చు.

ప్రారంభ మార్జిన్ ఉదాహరణ:

100 షేర్లను కవర్ చేస్తూ $10 వద్ద ఎక్స్వైజెడ్ స్టాక్ ట్రేడింగ్ కోసం ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్స్ పై మీరు దీర్ఘకాలం వెళ్తారని అనుకుందాం.

ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ కింద కవర్ చేయబడిన మొత్తం విలువ = $10 x 100 = $1000

ప్రారంభ మార్జిన్ అవసరం = $1000 x 20% = $200

ప్రారంభ మార్జిన్ అనేది చేసిన ఒక డిపాజిట్. దీని అర్థం నష్టాల కారణంగా మినహాయించబడితే మీ డబ్బు మీకు మిగిలి ఉంటుంది. అన్ని ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్స్ రోజువారీ మార్కెట్ కు గుర్తించబడతాయి కాబట్టి, రిస్క్ నియంత్రించడానికి  అవి రోజువారీ ప్రాతిపదికన వాటి గెలుపులు మరియు నష్టాలను సెటిల్ చేస్తాయి, మీ ప్రారంభ మార్జిన్ డిపాజిట్ నుండి నష్టాలు మినహాయించబడగా గెలుపులు మీ ప్రారంభ మార్జిన్ డిపాజిట్ కు జోడించబడతాయి.

ప్రారంభ మార్జిన్ ఉదాహరణ:

పైన పేర్కొన్న ఉదాహరణకు అనుసరించి, మొదటి ట్రేడింగ్ రోజు చివరిలో  ఎక్స్వైజడ్ స్టాక్ $10.10 కు పెరుగుతుందని ఊహిద్దాం.

మొత్తం లాభం = ($10.10 – $10) x 1000 = $0.10 x 1000 = $100

మార్జిన్ బ్యాలెన్స్ = $200 + $100 = $300

మీరు పైన ఉదాహరణను చూడగలరు కాబట్టి, ఎక్స్‌వైజెడ్ వ్యాపార మొదటి రోజున $0.10 పెరుగుతుంది మరియు అదే రోజున, ఆ 1000 షేర్‌లపై లాభాలు నేరుగా మీ మార్జిన్ బ్యాలెన్స్‌కు జోడించబడతాయి. ఇక్కడ మీరు ఫ్యూచర్స్ వ్యాపార లివరేజ్ ప్రభావాన్ని చూడవచ్చు, స్టాక్ పై కేవలం $0.10 లాభం పొంది ఇది మీ పెట్టుబడి పెట్టిన మూలధనంపై $200 పెద్ద 50% లాభాన్ని తెచ్చిపెడుతుంది. అయితే, లివరేజ్ రెండు మార్గాలను కోస్తుంది. స్టాక్ పడినప్పుడు ఏమి జరుగుతుందో చూద్దాం.

నిర్వహణ మార్జిన్

మీ బ్రోకర్ అసౌకర్యవంతం కావడానికి ముందు మీ మార్జిన్ బ్యాలెన్స్ ఎంత తక్కువ అవుతుంది? స్థానానికి అవసరమైన నిర్వహణ మార్జిన్ కంటే తక్కువగా ఉన్నప్పుడు.

నిర్వహణ మార్జిన్ అనేది మీ ఫ్యూచర్స్ స్థానాన్ని చెల్లుబాటు అయ్యేలాగా ఉంచడానికి మీ ఖాతాలో మీరు కలిగి ఉండాల్సిన కనీస మార్జిన్ మిగులు మొత్తం. నిర్వహణ మార్జిన్ అనేది మీ బ్రోకర్ లేదా మార్పిడికి మీరు మీ ఖాతాలో కలిగి ఉండవలసిన కనీస మొత్తం డబ్బు, తద్వారా దాని నుండి నష్టాలను మినహాయించవచ్చు.  దానికంటే ఎంతైనా తక్కువైతే,  నష్టాలకు వ్యతిరేకంగా మినహాయించడానికి మీకు తగినంత డబ్బు లేకపోయే ప్రమాదాన్ని పెంచగలదు.

యూఎస్ మార్కెట్లో సింగిల్ స్టాక్ ఫ్యూచర్స్లను వాణిజ్యం చేయడానికి నిర్వహణ మార్జిన్ ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం యొక్క నగదు విలువలో 20%. అవును, ప్రారంభ మార్జిన్ లాగానే అదే స్థాయి. మీరు వ్యాపారం చేస్తున్న నిర్దిష్ట మార్కెట్ ప్రకారం నిర్వహణ మార్జిన్ అవసరం మారుతూ ఉంటుంది.

మీ మార్జిన్ బ్యాలెన్స్ నిర్వహణ మార్జిన్ లెవల్ క్రింద వచ్చిన తర్వాత, మీరు మీ బ్రోకర్ నుండి “మార్జిన్ కాల్” అని పిలువబడే దానిని అందుకుంటారు.