મોટાભાગના લોકો સમગ્ર મૂડી બજારો તરીકે ધ્યાનમાં લે છે, તે બજારનો ફક્ત રોકડ ભાગ છે. બજારના ડેરિવેટિવ્સ સેગમેન્ટ ઘણીવાર ધ્યાનમાં લેવામાં આવતી નથી છે, પરંતુ તે કેશ સેગમેન્ટ કરતાં મોટું હોય છે.વર્ષ  2018માં ભારતમાં રોકડ બજાર ગુણોત્તરનું ડેરિવેટિવ્સ 29.6 હતું.  વર્લ્ડ ફેડરેશન ઓફ એક્સચેન્જ ફોરમ કૅશ માર્કેટ વૉલ્યુમમાં રાષ્ટ્રીય સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર $2.7 ટ્રિલિયનમાં ડેરિવેટિવ્સ વૉલ્યુમ સામે $90.9 બિલિયન હતું. રોકડ બજારમાં સંપત્તિની અદલાબદલી વર્તમાનમાં થાય છે, જ્યારે ભવિષ્યની જવાબદારીઓ ખરીદવા અથવા વેચવામાં ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ સોદાઓ. પરંતુ ચોક્કસપણે ડેરિવેટિવ માર્કેટ શું છે અને તે કેવી રીતે કાર્ય કરે છે?

ડેરિવેટિવ્સ આવશ્યક રીતે કોન્ટ્રેક્ટર છે જે તેમનું મૂલ્ય અંતર્ગત સંપત્તિથી પ્રાપ્ત કરે છે. કોન્ટ્રેક્ટનું મૂલ્ય સ્ટૉક્સ, કોમોડિટી અથવા કરન્સી જેવી સંપત્તિથી લેવામાં આવે છે અને તેથી ડેરિવેટિવ્સ તરીકે ઓળખાય છે. ડેરિવેટિવ્સનો ઉપયોગ અનુભવ તેમજ હેજિંગ માટે પણ કરી શકાય છે. કેશ માર્કેટથી વિપરીત, જ્યાં એકલ શેર પણ ટ્રેડ કરી શકાય છે, ડેરિવેટિવ્સ ઘણા બધામાં વેપાર કરવામાં આવે છે.

કાઉન્ટર ડેરિવેટિવ્સ અને એક્સચેન્જટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્સ પર બે મુખ્ય રીતો ડેરિવેટિવ્સ છે.

કાઉન્ટર ડેરિવેટિવ્સ ખાનગી પક્ષો વચ્ચે વેપાર કરાર છે અને વેપાર વિશેની માહિતી ભાગ્યે જાહેર કરવામાં આવે છે. ઓટીસી ડેરિવેટિવ સ્માર્કેટ ડેરિવેટિવ્સ માટે સૌથી મોટું બજાર છે. ઓટીસી ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડમાં કરાર માનકીકૃત નથી અને બજાર અનિયમિત છે. સ્વેપ, ફોરવર્ડ કરાર અને અન્ય જટિલ વિકલ્પો જેવા ઉત્પાદનો ઓટીસી ડેરિવેટિવ્સમાં વેપાર કરવામાં આવે છે જે ઓટીસી બજારમાં સહભાગીઓ મોટી બેંકો, હેજ ફંડ્સ અને સમાન એકમો છે.

– OTC માર્કેટ મોટાભાગે વિશ્વાસ પર ચાલતું હોય છે, પરંતુ જો કોઈ પ્રમાણમાં સુરક્ષિત વાતાવરણમાં વેપાર કરનારા ડેરિવેટિવમાં ભાગ લેવા માંગે છે તો શું થશે? એક્સચેન્જટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ કૉન્ટ્રાક્ટ્સ વિશેષ ડેરિવેટિવ્સ દ્વારા માનકીકૃત સ્વરૂપોમાં વેપાર કરવામાં આવે છે અને એક્સચેન્જ મધ્યસ્થી તરીકે કાર્ય કરે છે અને કાઉન્ટરપાર્ટીના જોખમોને દૂર કરવા માટે પ્રારંભિક માર્જિન લે છે.

જ્યારે ઓટીસી અને એક્સચેન્જટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્સ ડેરિવેટિવ્સમાં વેપાર કરવાની બે લોકપ્રિય રીતો છે. ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગના માર્ગો કરતાં, ચાલો ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ માટેના વિવિધ પ્રોડક્ટ્સને સમજીએ.

ફોરવર્ડ કોન્ટ્રેક્ટ: જ્યારે કોઈ ખરીદદાર અને વિક્રેતા વર્તમાનમાં નક્કી કરેલી કિંમત પર ભવિષ્યની તારીખ પર સંપત્તિમાં કામકાજ કરવા માટે કોન્ટ્રેક્ટમાં પ્રવેશ કરે છે, ત્યારે તેને ફોરવર્ડ કોન્ટ્રેક્ટ તરીકે ઓળખાય છે. જ્યારે ખરીદદાર ચુકવણી કરે છે અને વિક્રેતા સંપત્તિ આપે છે અને કોન્ટ્રેક્ટ દરમિયાન સંપત્તિની વાસ્તવિક કિંમતમાં વધઘટ દ્વારા નફા અને નુકસાન નક્કી કરે છે ત્યારે કોન્ટ્રેક્ટ બંધ કરવામાં આવે છે. ફોરવર્ડ  કોન્ટ્રેક્ટ સામાન્ય રીતે ઓટીસી સેગમેન્ટમાં ટ્રેડ કરવામાં આવે છે અને કોન્ટ્રેક્ટની વિગતો ખાનગી રાખવામાં આવે છે.

ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ: ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ ફોર્વર્ડ કોન્ટ્રેક્ટને સમાન છે, જેમાં માનકીકરણ અને વેપારનો માર્ગ છે. ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ પ્રમાણિત કોન્ટ્રેક્ટ છે અને દૈનિક ધોરણે સેટલમેન્ટ સાથે ડેરિવેટિવ્ઝ એક્સચેન્જ દ્વારા વેપાર કરવામાં આવે છે. ફોર્વર્ડ કોન્ટ્રેક્ટ વિપરીત જ્યાં કરારનું સમાધાન થવાના દિવસે નફા અથવા નુકસાન નક્કી કરવામાં આવે છે, ભવિષ્યના કરાર સાથે નફા/નુકસાનનું નિર્ણય લેવામાં આવે છે અને દૈનિક ધોરણે સમાધાન કરવામાં આવે છે.

ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ: ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રેક્ટ એકમને અધિકાર આપે છે, પરંતુ ફ્યુચરની તારીખે સંમત કિંમત પર સંપત્તિ ખરીદવા અથવા વેચવા માટે જવાબદારી નથી. જો વિકલ્પ સંપત્તિ ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે, તો તેને એક પુટ ઓપ્શન્સ તરીકે ઓળખાય છે. જો ઓપશન્સ સંપત્તિ ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે તો તેને કૉલ ઓપ્શન્સ તરીકે ઓળખાય છે.

સ્વેપ: સંપૂર્ણપણે એક અલગ પ્રકારના ડેરિવેટિવ છે. સ્વેપ અંતર્ગત સંપત્તિના મૂલ્યના આધારે ફ્યુચર્સની તારીખ પર  કેશ ફ્લો વિનિમય કરવા માટે કરાર છે. સામાન્ય રીતે, વ્યાજ દર સ્વેપ, કરન્સી સ્વેપ અને કોમોડિટી સ્વેપ હોય છે.

વિવિધ ડેરિવેટિવ પ્રોડક્ટ્સ સાથે ટ્રેડિંગના ડેરિવેટિવ્સનો ઉપયોગ હેજિંગ તેમજ સ્પેક્યુલેશન માટે પણ કરી શકાય છે. મોટા ઉત્પાદકો ઘણીવાર ઇનપુટ કોમોડિટીના ખર્ચ સામે રહેવા માટે ડેરિવેટિવ બજારનો ઉપયોગ કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે  હેર ઓઈલ ઉત્પાદક કોપરાના ફ્યુચર્સ ટ્રેડ અથવા વર્ષભર વસ્તુની સ્થિર કિંમતની ખાતરી કરવા માટે આગળ વધશે. ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ પણ સ્પેક્યુલેટર્સ માટે એક લોકપ્રિય ઓપ્શન્સ  છે કારણ કે તેઓ પ્રમાણમાં થોડી મૂડી વિસ્તરણ સાથે મોટી સ્થિતિઓ લઈ શકે છે. કેશ સેગમેન્ટથી વિપરીત, ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ ખૂબ લાભદાયી છે, જે બજારમાં જોડાતા લોકો માટે નફા અને નુકસાનને વધારે છે.

નિષ્કર્ષ

ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગમાં કોમોડિટી ટ્રેડિંગમાં તેની મૂળ સ્થિતિ  છે કારણ કે સિક્યોરિટીઝ જેવી જથ્થાબંધ વસ્તુઓને ખસેડવા માટે હંમેશા શક્ય હતી. ત્યારબાદ, મોટી કમાણીની ક્ષમતા અને એકમો દ્વારા વસ્તુઓનો ઉપયોગ કરવાને કારણે ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ લોકપ્રિય બન્યું.