डेरिवेटिव्स एक इकाई नहीं है जो पूरी तरह से नया है – वास्तव में उनके इतिहास को मेसोपोटामिया में दूसरी सहस्राब्दी ईसा पूर्व में पता लगाया जा सकता है। लेकिन एक वित्तीय साधन के रूप में, डेरिवेटिव्स का उपयोग 1970 के दशक तक नहीं किया जा रहा था। मूल्यांकन रणनीतियाँ में उन्नति से डेरिवेटिव्स का तेजी से विकास हुआ और आज वित्तीय क्षेत्र में उनकी मौजूदगी के बिना चिंतन करना मुश्किल है।

डेरिवेटिव्स व्यापारियों को भविष्य के कैश फ्लौस का अनुमान लगाने में सक्षम बनाते हैं। अर्थातm यह कंपनियों को उनकी आय को प्रभावी ढंग से पूर्वानुमानित करने के लिए सहायता करता है। पूर्वानुमानिता स्टॉक की कीमतों के लिए सकारात्मक रुझान को प्रोत्साहित करती है।

दुनिया की कई बड़ी कंपनियां अपने समग्र लेनदेन के जोखिम को कम करने के लिए डेरिवेटिव्स का उपयोग करती हैं। उदाहरण के लिए, फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट का इस्तेमाल मूल्य पर सहमति के लिए भविष्य की खरीदारी को पूरा करने के लिए किया जा सकता है। यह सुनिश्चित करता है कि परिदृश्यों के मामले में जहां मूल्य वृद्धि है, कंपनी बढ़ती लागतों से सुरक्षित है। दूसरी तरह से कॉन्ट्रैक्ट से कंपनियों को मदद मिलती है कि वे उन्हें विनिमय दरों और ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव से बचा सकते हैं।

हेज फंड्स और निवेशकों द्वारा डेरिवेटिव्स व्यापार का अधिकांश हिस्सा उन्हें ट्रेडिंग में लाभ उठाने के लिए सक्षम करने के लिए किया जाता है। अर्थात डेरिवेटिव्स को डाउन पेमेंट यानी बस थोड़ी मात्रा में जरूरत होती है। मार्जिन पर भुगतान करना। कई मामलों में, डेरिवेटिव्स कॉन्ट्रैक्ट्स को टर्म में आने से पहले किसी अन्य डेरिवेटिव्स द्वारा ऑफसेट या लिक्विडेटेड किया जा सकता है।

डेरिवेटिव्स कॉन्ट्रैक्ट्स के प्रकार

– ऑप्शन्स: ऑप्शन्स डेरिवेटिव्स कॉन्ट्रैक्ट्स हैं जो खरीदार को एक निश्चित समय अवधि के लिए एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने की अनुमति देते हैं, लेकिन खरीदार को इस ऑप्शन् का उपयोग करने की आवश्यकता नहीं है। निश्चित मूल्य को स्ट्राइक प्राइस के रूप में जाना जाता है।

– फ्यूचर्स: फ्यूचर्स मानक कॉन्ट्रैक्ट्स हैं जो धारक को एक निर्धारित तिथि पर सहमत मूल्य पर खरीद या बिक्री करने में सक्षम बनाते हैं। विकल्पों के विपरीत, इस मामले में दोनों पक्ष कॉन्ट्रैक्ट् को पूरा करने के लिए बाध्य हैं। समाप्ति की तारीख तक बाजार में बदलाव के आधार पर फ्यूचर्स के लिए कॉन्ट्रैक्ट् मूल्य समायोजित किया जाता है। सबसे लोकप्रिय फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स कमोडिटीज फ्यूचर्स हैं और सबसे महत्वपूर्ण कमोडिटीज तेल मूल्य फ्यूचर्स हैं। वे तेल और फिर गैसोलीन की कीमतें तय करते हैं।

• फॉरवर्ड्स: फॉरवर्ड्स को फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के रूप में माना जा सकता है जहां नियंत्रण करने के लिए धारक एक दायित्व के तहत है। फॉरवर्ड्स को मानकीकृत नहीं किया जाता है और स्टॉक एक्सचेंज के आधार पर कारोबार नहीं किया जाता है। अर्थात, इन कॉन्ट्रैक्ट्स को दोनों पक्षों की जरूरतों के अनुकूल बनाया जा सकता है। वे अंतर्निहित कमोडिटी, उसकी मात्रा और लेन-देन की तारीख को अनुकूलित कर सकते हैं। फॉरवर्ड्स और फ्यूचर्स एक समान प्रकृति है।

स्वैप्स: स्वैप्स डेरिवेटिव्स कॉन्ट्रैक्ट्स हैं जहां दो व्यापारिक दल अपने वित्तीय दायित्वों का आदान-प्रदान करते हैं। अर्थात, कारोबार की राशि ब्याज की दर पर आधारित है,। एक कैश फ्लौ तय होता है और दूसरा कैश फ्लौ बेंचमार्क ब्याज दर के आधार पर बदलता है। सबसे लोकप्रिय स्वैप्स ब्याज दर स्वैप्स है, कमोडिटी स्वैप्स और मुद्रा स्वैप्स होते हैं। स्टॉक एक्सचेंजों पर स्वैप्स का कारोबार नहीं किया जाता है, लेकिन व्यवसायों या वित्तीय संस्थानों के बीच लेनदेन होता है। उदाहरण के लिए। एक निवेशक अमेरिका में अपना स्टॉक बेच सकता है, और इसे विदेशी मुद्रा में खरीद सकता है और इससे उसे मुद्रा जोखिम को सीमित करने में मदद मिलती है। ये ओवर द काउंटर (ओटीसी) विकल्प पर हैं। डेरिवेटिव्स जो दो पार्टियों के बीच कारोबार करते हैं जो एक दूसरे के लिए जाने जाते हैं, या बैंकों जैसे संगठनों के माध्यम से भी कारोबार किया जा सकता है।

डेरिवेटिव्स से जुड़े जोखिम

डेरिवेटिव्स के साथ प्रासंगिक सबसे बड़े जोखिमों में से एक यह तथ्य है कि व्यापारियों को उनके वास्तविक मूल्य का पता नहीं चल सकता है। डेरिवेटिव्स सीधे एक या अधिक परिसंपत्तियों से जुड़े होते हैं, और उनकी जटिल प्रकृति व्यापारियों के लिए उनकी कीमत तक पहुंचना मुश्किल बनाती है। उदाहरण के लिए। बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां, कंप्यूटर प्रोग्रामर्स जिन्होंने उन्हें विकसित किया था, उन्हें अपने मूल्य निर्धारण के बारे में पता नहीं था, जब आवास बाजार ने कीमत में मार ली। बैंक व्यापार डेरिवेटिव्स के लिए अनिच्छुक थे क्योंकि वे उनके लिए सही मूल्य नहीं दे सकते थे।

डेरिवेटिव्स से जुड़ा दूसरा जोखिम प्रभावन क्षमता है। उदाहरण के लिए, फ्यूचर्स में शामिल व्यापारियों को अपने स्वामित्व को बनाए रखने के लिए कॉन्ट्रैक्ट् मूल्य का 2 से 10% मार्जिन खाते में रखना होगा। यदि परिसंपत्ति का मूल्य गिरता है तो व्यापारी को कॉन्ट्रैक्ट् समाप्त होने तक प्रतिशत बनाए रखने के लिए मार्जिन खाते में पैसे जोड़ने की आवश्यकता होती है।

तीसरा जोखिम उदाहरण के लिए, डेरिवेटिव्स से जुड़ा समय बाधा है। एक अनुमान लगाने में सक्षम हो सकता है कि गैस की कीमतें बढ़ रही हैं, लेकिन किसी भी व्यापारी के लिए किसी भी घटना के लिए सटीक समय जानने का कोई तरीका नहीं है। 

निष्कर्ष

बड़ी संख्या में दुनिया की सबसे बड़ी 500 कंपनियां व्यापार करते समय अपने जोखिम को कम करने के लिए डेरिवेटिव्स का उपयोग करती हैं। 2017 में, लगभग 25 बिलियन डेरिवेटिव् कॉन्ट्रैक्ट्स थे जो कंपनियों के बीच कारोबार किए गए थे। चार प्रकार के डेरिवेटिव् कॉन्ट्रैक्ट्स हैं – ऑप्शन्स, फ्यूचर्स, फॉरवर्ड्स और स्वैप्स। कंपनियों या व्यापारियों का उपयोग करने का फैसला कर सकते हैं कि उनकी स्थिति के लिए कौन सा कॉन्ट्रैक्ट् सबसे उपयुक्त है, यद्यपि बाजार की निगरानी करना और ट्रेड के लिए शामिल जोखिमों का अंदाज़ा लगाना  है।