विकल्प वास्तव में कैसे काम करते हैं? हम सभी कॉल के बारे में सुना है और व्यापार विकल्प और विकल्प रख दिए। लेकिन विकल्पों का व्यापार कैसे करें और भारत में व्यापार विकल्प की प्रमुख विशेषताएं क्या हैं। आइए पहले समझें कि कॉल विकल्प क्या हैं और फिर हम उदाहरण के साथ कॉल विकल्पों को गहराई से समझते हैं

कॉल विकल्प क्या है?

कॉल विकल्प खरीदने के दायित्व के बिना खरीदने का अधिकार है। इसलिए यदि आपके पास टीसीएस पर कॉल विकल्प है तो आपको टीसीएस खरीदने का अधिकार है लेकिन पूर्व-निर्धारित मूल्य पर टीसीएस खरीदने का कोई दायित्व नहीं है। उदाहरण के लिए, यदि आपने 45 रुपये की कीमत पर टीसीएस 1-माह 2700 कॉल विकल्प खरीदा है। निपटारे के दिन यदि टीसीएस की कीमत 2850 रुपये है, तो विकल्प आपके लिए लाभदायक है। लेकिन अगर उस तारीख को टीसीएस की कीमत 2500 रुपये है तो आपको 2700 में टीसीएस खरीदने में दिलचस्पी नहीं है जब आप इसे खुले बाजार में 2500 रुपये में खरीद सकते हैं। इस अधिकार के लिए दायित्व के बिना आप 45 रुपये का बीमा-क़िस्त भुगतान करते हैं, जो आपकी विफल लागत होगी।

भारत में विकल्प व्यापार को समझना…

भारत में सभी विकल्प नकदी से चलते हैं! इसका क्या मतलब है? इसका मतलब है कि निपटान की तारीख पर लाभ नकद में समायोजित किया जाएगा। सिर्फ इसलिए कि आपके पास टीसीएस कॉल विकल्प है, आप बाजार में नहीं जा सकते हैं और मांग नहीं कर सकते हैं कि आपको टीसीएस के शेयरों का वितरण हो। कॉल विकल्प निकट-माह, मध्य महीने और दूर-महीने के अनुबंधों में उपलब्ध होंगे। याद रखें, सभी कॉल विकल्प अनुबंध महीने के अंतिम गुरुवार को समाप्त हो जाएंगे।

इंडेक्स कॉल ऑप्शन और स्टॉक कॉल ऑप्शन क्या हैं?

एक सूचकांक कॉल ऑप्शन एक इंडेक्स खरीदने का अधिकार है और लाभ/हानि इंडेक्स मूल्य की चाल पर निर्भर करेगा। इस प्रकार आपके पास निफ्टी कॉल, बैंक निफ्टी कॉल, आदि है। स्टॉक विकल्प व्यक्तिगत शेयरों पर विकल्प हैं। इस प्रकार आपके पास रिलायंस इंडस्ट्रीज, टाटा स्टील, इन्फोसिस और अदानी एसईजेड आदि पर कॉल विकल्प हैं, दोनों मामलों में व्यापारिक कॉल विकल्प का सिद्धांत समान है। जब आप स्टॉक की कीमत या इंडेक्स ऊपर जाने की उम्मीद करते हैं तो आप कॉल विकल्प खरीदते हैं।

यूरोपीय कॉल विकल्प और अमेरिकन कॉल विकल्प क्या हैं?

यूरोपीय और अमेरिकी कॉल विकल्प को समझने से पहले, हमें पहले कॉल विकल्प के अभ्यास की अवधारणा को समझना चाहिए। जब आप कॉल विकल्प खरीदते हैं, तो आपके सामने दो विकल्प होते हैं। या तो आप बाजार में कॉल विकल्प को उलट सकते हैं (बेचे यदि आपने इसे खरीदा है और अगर आपने इसे बेचा है तो खरीदें) या आप बाजार पर जा सकते हैं और कॉल विकल्प का उपयोग कर सकते हैं। एक विकल्प जिसे केवल निपटान तिथि पर प्रयोग किया जा सकता है उसे यूरोपीय विकल्प कहा जाता है जबकि एक अमेरिकी विकल्प का प्रयोग निपटान तिथि पर या उससे पहले किया जा सकता है। अतीत में, शेयर विकल्प अमेरिकी थे, जबकि सूचकांक विकल्प यूरोपीय थे। अब सभी विकल्प केवल यूरोपीय विकल्पों में स्थानांतरित हो गए हैं।

साप्ताहिक कॉल विकल्प क्या हैं और मासिक कॉल विकल्प क्या हैं?

मासिक कॉल विकल्प सामान्य विकल्प हैं जो महीने के अंतिम गुरुवार को समाप्त हो जाते हैं जो लोकप्रिय व्यापार कर रहे हैं। हाल ही में, सेबी और बाजारों ने विशेष रूप से बैंक निफ्टी के संबंध में साप्ताहिक विकल्प नामक एक नया उत्पाद पेश किया। प्रत्येक सप्ताह समाप्ति करके विकल्पों के जोखिम को कम करने का विचार था। इन साप्ताहिक विकल्पों ने हाल ही में व्यापारियों की रुचि को काफी आकर्षित किया है।

आईटीएम और ओटीएम कॉल विकल्प क्या हैं?

जब विकल्पों की बात आती है तो यह एक बहुत ही महत्वपूर्ण वर्गीकरण है। इन-द-मनी (आईटीएम) कॉल विकल्प वे हैं जहां बाजार मूल्य आपात मूल्य से अधिक है। आउट ऑफ़-द-मनी (OTM) कॉल विकल्प वह है जहां बाजार मूल्य आपात मूल्य से कम है। यदि इन्फोसिस का बाजार मूल्य 1000 रुपये है, तो 980 कॉल ऑप्शन आईटीएम होगा जबकि 1020 कॉल ऑप्शन ओटीएम होगा।

जब कॉल विकल्पों की बात आती है, तो समय मूल्य क्या है?

विकल्प प्रीमियम, जैसा कि हमने पहले देखा था, वह कीमत है जो खरीदार विक्रेता को खरीदने के दायित्व के बिना खरीदने का अधिकार प्राप्त करने के लिए भुगतान करता है। इस विकल्प प्रीमियम में 2 घटक हैं जैसे समय मूल्य और स्वभाविक मूल्य। स्वभाविक मूल्य लाभ मूल्य है, जबकि समय मूल्य संभावना है कि बाजार लाभदायक बनने के विकल्प को नियुक्त कर रहा है। सभी आईटीएम विकल्पों में आंतरिक मूल्य और समय मूल्य होगा जबकि ओटीएम विकल्पों में केवल समय मूल्य होगा।

क्या हम इसे कॉल विकल्प उदाहरण के साथ समझ सकते हैं?

मान लें कि इन्फोसिस 1000 रुपये में उद्धृत है। आइए कॉल विकल्प आपात कीमतों के विभिन्न परिदृश्यों को देखें और समय मूल्य और स्वभाविक मूल्य का विभाजन कैसे काम किया करता है…

आपात मूल्य प्रीमियम समाप्ति आईटीएम/ओटीएम स्वभाविक वैल समय मूल्य
940 कॉल 115 जनवरी -2018 आईटीएम 60 45
960 कॉल 93 जनवरी -2018 आईटीएम 40 53
980 कॉल 61 जनवरी -2018 आईटीएम 20 41
1000 कॉल 38 जनवरी -2018 एटीएम 0 38
1020 कॉल 29 जनवरी -2018 ओटीएम 0 29
1040 कॉल 22 जनवरी -2018 ओटीएम 0 22
1060 कॉल 14 जनवरी -2018 ओटीएम 0 14

 

उपर्युक्त तालिका से स्पष्ट है कि ओटीएम कॉल विकल्पों में केवल समय मूल्य होता है जबकि आईटीएम विकल्पों में समय मूल्य और आंतरिक मूल्य होता है। 

कॉल विकल्पों की कीमत को क्या प्रभावित करता है?

ऐसे कई कारक हैं जो कॉल विकल्प की कीमत को प्रभावित करते हैं। बेशक, आपात मूल्य और बाजार मूल्य बहुत महत्वपूर्ण कारक हैं। राजनीतिक घटनाएं जो बाजार में अनिश्चितता और अस्थिरता बढ़ाती हैं, वे कॉल विकल्पों के समय मूल्य को भी बढ़ा सकती हैं और इसलिए इन विकल्पों की कीमत बढ़ सकती है। इसी तरह, यदि ब्याज दरों में कटौती की जाती है तो यह आपात मूल्य के वर्तमान महत्त्व को बढ़ाता है और आपात मूल्य और बाजार मूल्य के बीच के अंतर को कम करता है। इस प्रकार यह कॉल विकल्पों के लिए नकारात्मक होगा।

जैसा कि हमने देखा है, भारत में ट्रेडिंग विकल्प सीमित जोखिमों के साथ बाजारों में भाग लेने का एक अच्छा तरीका प्रदान करते हैं..