అన్ని ఫ్యూచర్స్ మరియు ఆప్షన్స్ ఒప్పందాలు క్యాష్ సెటిల్ చేయబడతాయి, అంటే క్యాష్ మార్పిడి ద్వారా. నిఫ్టీ ఇండెక్స్ యొక్క ఇండెక్స్ ఫ్యూచర్స్ /ఆప్షన్స్ కోసం అండర్లైయింగ్ పంపిణీ చేయబడదు. అందువల్ల, ఈ కాంట్రాక్ట్స్ క్యాష్ తో సెటిల్ చేయబడాలి. స్పాట్ మార్కెట్లో లాగానే వ్యక్తిగత సెక్యూరిటీలపై ఫ్యూచర్స్ మరియు ఆప్షన్స్ డెలివరీ చేయవచ్చు. అయితే, స్టాక్ ఆప్షన్స్ మరియు ఫ్యూచర్స్ కూడా క్యాష్ సెటిల్ చేయబడతాయని ప్రస్తుతం తప్పనిసరి చేయబడింది. ఎంటిఎం, ప్రీమియం మరియు ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ పై వారి బాధ్యతలకు సంబంధించి ఒక సిఎం కోసం సెటిల్మెంట్ మొత్తం వారి అన్ని టిఎంలు/క్లయింట్లు అందరికీ నెట్ చేయబడుతుంది.
ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్స్ సెటిల్మెంట్
ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్స్ రెండు రకాల సెటిల్మెంట్స్ కలిగి ఉంటాయి, మార్క్-టు-మార్కెట్ (ఎంటిఎం) సెటిల్మెంట్ ప్రతి రోజు చివరిలో నిరంతర ప్రాతిపదికన జరుగుతుంది, మరియు ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం యొక్క చివరి వ్యాపార రోజున జరిగే ఫైనల్ సెటిల్మెంట్.
ఎంటిఎం సెటిల్మెంట్ :
ప్రతి సభ్యునికి అన్ని ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాలు ప్రతిరోజూ సంబంధిత ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం యొక్క రోజువారీ సెటిల్మెంట్ ధరకు మార్కడ్-టు-మార్కెట్ చేయబడతాయి (ఎంటిఎం). వీటి మధ్య వ్యత్యాసంగా లాభాలు/నష్టాలు లెక్కించబడతాయి :
- రోజులో అమలు చేయబడిన కానీ పూర్తి చేయబడని ఒప్పందాల కోసం వ్యాపార ధర మరియు రోజు సెటిల్మెంట్ ధర
- ఫార్వర్డ్ తీసుకురాబడిన ఒప్పందాలకు మునుపటి రోజు సెటిల్మెంట్ ధర మరియు ప్రస్తుత రోజు సెటిల్మెంట్ ధర
- రోజులో అమలు చేయబడి పూర్తి చేయబడిన ఒప్పందాల కొనుగోలు ధర మరియు అమ్మకాల ధర. టేబుల్ 8.6 ఒక సభ్యుని కోసం ఎంటిఎం లెక్కింపును వివరిస్తుంది. ఈ రోజు ఒప్పందం కోసం సెటిల్మెంట్ ధర 105 అని భావించబడుతుంది.
రోజు చివరిలో ఎంటిఎం యొక్క టేబుల్ కంప్యూటేషన్
| ట్రేడ్ వివరాలు | ఎంటిఎం కొనుగోలు/విక్రయించబడిన పరిమాణం | సెటిల్మెంట్ ధర | ఎంటిఎం |
| మునుపటి రోజు నుండి ఫార్వర్డ్ తీసుకురాబడింది | 100@100 | 105 | 500 |
| విక్రయించబడిన రోజులో వర్తకం చేయబడింది | 200@100 100@102 | 102 | 200 |
| ఓపెన్ పొజిషన్ (ముగించబడనిది) | 100@100 | 105 | 500 |
| మొత్తం | 1200 |
పైన పేర్కొన్న టేబుల్ వివిధ స్థానాలపై ఎంటిఎం ను ఇస్తుంది. ఫార్వర్డ్ తీసుకురాబడిన కాంట్రాక్ట్ పైన ఎంటిఎం అంటే గత రోజు సెటిల్మెంట్ ధర రూ. 100 మరియు ఈ రోజు సెటిల్మెంట్ ధర రూ. 105 మధ్య వ్యత్యాసం. అందువల్ల ఫార్వర్డ్ తీసుకువచ్చిన స్థానాన్ని బట్టి, ఎంటిఎం రూ. 500 లాభం చూపుతుంది. రోజులో అమలు చేయబడిన ఒప్పందాల కోసం, కొనుగోలు ధర మరియు విక్రయ ధర మధ్య వ్యత్యాసం ఎంటిఎం ను నిర్ణయిస్తుంది. ఈ ఉదాహరణలో, రోజులో 200 యూనిట్లు @ రూ. 100 కోనుగోలు చేయబడి 100 యూనిట్లు @ రూ. 102 విక్రయించబడతాయి. అందువల్ల రోజులో మూసివేయబడిన స్థానం కోసం ఎంటిఎం రూ. 200 లాభం చూపుతుంది. చివరగా, రోజులో ట్రేడ్ చేయబడిన కాంట్రాక్ట్స్ యొక్క ఓపెన్ పొజిషన్ ఆ రోజు సెటిల్మెంట్ ధర వద్ద మార్జిన్ చేయబడుతుంది మరియు ఎంటిఎం అకౌంట్ కు రూ. 500 లాభం జమ చేయబడుతుంది.
కాబట్టి ఎంటిఎం అకౌంట్ రూ. 1200 లాభం చూపుతుంది.
ఒక నష్టం ఉన్న సిఎంలు క్యాష్ లో మార్క్-టు-మార్కెట్ (ఎంటిఎం) నష్టం మొత్తాన్ని చెల్లించవలసి ఉంటుంది, ఇది లాభం సంపాదించిన సిఎంలకు అందజేయబడుతుంది. దీనిని రోజువారీ మార్క్-టు-మార్కెట్ సెటిల్మెంట్ అని పిలుస్తారు. టిఎంలు మరియు వారి ద్వారా క్లియరింగ్ మరియు సెటిల్ చేసే క్లయింట్లకు కలిగిన రోజువారీ ఎంటిఎం లాభాలు/నష్టాలను సేకరించడానికి మరియు పరిష్కరించడానికి సిఎంలు బాధ్యత వహిస్తారు. అదేవిధంగా, తదుపరి రోజునాటికి వారి క్లయింట్ల నుండి/కు లాభాలను/నష్టాలను సేకరించడానికి/చెల్లించడానికి టిఎంలు బాధ్యత వహిస్తారు. మార్క్-టు-మార్కెట్ సెటిల్మెంట్ యొక్క పే-ఇన్ మరియు పే-ఔట్ ట్రేడ్ రోజు తర్వాత రోజున అమలు చేయబడతాయి.
ఒకవేళ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ ఒక రోజున ట్రేడ్ చేయబడకపోతే, లేదా చివరి అర్ధ గంటలో ట్రేడ్ చేయబడకపోతే, ఈ క్రింది సూత్రం ప్రకారం ‘థియోరెటికల్ సెటిల్మెంట్ ధర’ లెక్కించబడుతుంది:
F = SerT
రోజువారీ సెటిల్మెంట్ కంప్యూటేషన్ పూర్తి అయిన తర్వాత, అన్ని ఓపెన్ స్థానాలు రోజువారీ సెటిల్మెంట్ ధరకు రీసెట్ చేయబడతాయి. ఇటువంటి స్థానాలు తదుపరి రోజు ఓపెన్ స్థానాలుగా మారుతాయి.
ఫ్యూచర్స్ కోసం తుది సెటిల్మెంట్ :
ట్రేడింగ్ గంటలు మూసివేసిన తర్వాత, ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాల గడువు తేదీన, ఎన్ఎస్సిసిఎల్ ఒక సిఎం యొక్క అన్ని స్థానాలను తుది సెటిల్మెంట్ ధరకు గుర్తిస్తుంది మరియు ఫలితంగా లాభము/నష్టం క్యాష్ లో పరిష్కరించబడుతుంది. తుది సెటిల్మెంట్ నష్టం / లాభ మొత్తం ఒప్పందం గడువు తీరిన మరుసటి రోజున సంబంధిత సిఎం యొక్క క్లియరింగ్ బ్యాంక్ ఖాతాకు డెబిట్ చేయబడుతుంది / క్రెడిట్ చేయబడుతుంది.
ఫ్యూచర్స్ కోసం సెటిల్మెంట్ ధరలు
ఒక ట్రేడింగ్ రోజున రోజువారీ సెటిల్మెంట్ ధర అనేది సంబంధిత ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాల మూసివేసే ధర. ఒక ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం కోసం మూసివేసే ధర ప్రస్తుతం ఎన్ఎస్ఇ యొక్క ఎఫ్ అండ్ ఓ విభాగంలో ఒప్పందం యొక్క చివరి అర్ధ గంట సగటు ధరగా లెక్కించబడుతుంది. తుది సెటిల్మెంట్ ధర అనేది ఒప్పందం యొక్క చివరి వాణిజ్య రోజున ఎన్ఎస్ఇ యొక్క క్యాపిటల్ మార్కెట్ విభాగంలో సంబంధిత సూచిక / భద్రత యొక్క క్లోజింగ్ ధర.
ఆప్షన్స్ ఒప్పందాల సెటిల్మెంట్
ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్ట్స్ రెండు రకాల సెటిల్మెంట్స్, రోజువారీ ప్రీమియం సెటిల్మెంట్ మరియు ఫైనల్ ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్, కలిగి ఉంటాయి.
రోజువారీ ప్రీమియం సెటిల్మెంట్
ఒక ఆప్షన్స్ యొక్క కొనుగోలుదారు ద్వారా, అతని ద్వారా కొనుగోలు చేయబడిన ఆప్షన్స్ కోసం ప్రీమియం చెల్లించడానికి బాధ్యత వహించబడుతుంది. అదేవిధంగా, ఒక ఆప్షన్ యొక్క విక్రేత అతని ద్వారా విక్రయించబడిన ఆప్షన్ కోసం ప్రీమియం అందుకోవడానికి అర్హులు.
ప్రతి ఒక్క ఆప్షన్ ఒప్పందం కోసం ప్రతి క్లయింట్ కోసం చెల్లించవలసిన నికర ప్రీమియం లేదా అందుకోదగిన మొత్తాన్ని లెక్కించడానికి చెల్లించవలసిన ప్రీమియం మొత్తం మరియు ప్రీమియం అందుకోదగిన మొత్తం నెట్ చేయబడుతుంది.
ఫైనల్ ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్
ఒక ఆప్షన్ ఒప్పందం యొక్క గడువు తేదీన, ట్రేడింగ్ గంటల మూసివేత సమయంలో ఉన్న అన్ని ఓపెన్ లాంగ్ ఇన్-ద-మనీ స్ట్రైక్ ధర ఆప్షన్స్ కోసం తుది ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ అమలు చేయబడుతుంది. ఇటువంటి అన్ని దీర్ఘ స్థానాలు ఎక్సర్సైజ్ చేయబడి అదే సిరీస్ తో ఆప్షన్స్ ఒప్పందాలలో స్వల్ప స్థానాలకు, యాదృఛ్ఛిక ప్రాతిపదికన, స్వయంచాలకంగా కేటాయించబడతాయి. గడువు తేదీన దీర్ఘ డబ్బు-లో ఆప్షన్స్ కలిగి ఉన్న పెట్టుబడిదారు ఆ ఆప్షన్ పై షార్ట్ అయిన పెట్టుబడిదారు నుండి ఆప్షన్ యొక్క ప్రతి యూనిట్ కు ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువను అందుకుంటారు.
ఎక్సర్సైజ్ ప్రక్రియ ఒక ఆప్షన్ ఎక్సర్సైజ్ చేయదగిన వ్యవధి అనేది ఆప్షన్ యొక్క స్టైల్ పై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఎన్ఎస్ఇ పై, సూచిక ఆప్షన్స్ మరియు సెక్యూరిటీలపై ఆప్షన్స్ యూరోపియన్ స్టైల్ అయి ఉంటాయి, అంటే ఆప్షన్లు గడువు తేదీన ఆటోమేటిక్ ఎక్సర్సైజ్ కు లోబడి ఉంటాయి, అవి డబ్బు-లో ఉంటే. ఆటోమేటిక్ ఎక్సర్సైజ్ అంటే కాంట్రాక్ట్ యొక్క గడువు తేదీన ఎన్ఎస్సిసిఎల్ ద్వారా డబ్బు-లోని అన్ని ఆప్షన్స్ ఉపయోగించబడతాయని అర్థం. అటువంటి సందర్భాల్లో అటువంటి ఆప్షన్స్ కొనుగోలుదారు ఒక ఎక్సర్సైజ్ నోటీసు ఇవ్వవలసిన అవసరం లేదు.
ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ కంప్యూటేషన్
ఆప్షన్ కాంట్రాక్ట్స్ విషయంలో, డబ్బు-లో స్ట్రైక్ ధరలలో అన్ని ఓపెన్ పొజిషన్లు ఆటోమేటిగ్గా గడువు రోజున ఎక్సర్సైజ్ చేయబడతాయి మరియు అదే సిరీస్ తో ఆప్షన్స్ ఒప్పందాలలో స్వల్ప స్థానాలకు, యాదృఛ్ఛిక ప్రాతిపదికన కేటాయించబడతాయి. ఆప్షన్ ఒప్పందం యొక్క గడువు తేదీన, గడువు ముగిసే రోజున, గడువు ముగిసే నెల ఆప్షన్ ఒప్పందంలో అన్ని ఓపెన్ దీర్ఘ డబ్బు-లో స్థానాల కోసం ఎన్ఎస్సిసిఎల్ ద్వారా తుది ఎక్సర్సైజ్ ఆటోమేటిగ్గా అమలు చేయబడుతుంది. ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ ధర అనేది సంబంధిత ఆప్షన్ ఒప్పందం యొక్క గడువు తేదీన ఆధారపడి ఉన్న (సూచిక లేదా భద్రత) మూసివేసే ధర. ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువ అనేది స్ట్రైక్ ధర మరియు సంబంధిత ఎంపిక ఒప్పందం యొక్క తుది సెటిల్మెంట్ ధర మధ్య వ్యత్యాసం. కాల్ ఆప్షన్స్ కోసం, ఒక కొనుగోలుదారు ద్వారా అందుకోదగిన ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువ అనేది ఆప్షన్ ఒప్పందం ద్వారా ప్రతి యూనిట్ కోసం కన్వే చేయబడిన అంతర్లీన తుది సెటిల్మెంట్ ధర మరియు స్ట్రైక్ ధర మధ్య వ్యత్యాసం, అయితే పుట్ ఆప్షన్స్ కోసం ఇది స్ట్రైక్ ధర మరియు ఆప్షన్ కాంట్రాక్ట్ ద్వారా కన్వే చేయబడిన ప్రతి యూనిట్ కోసం తుది సెటిల్మెంట్ ధర మధ్య వ్యత్యాసం. ఆప్షన్స్ ఎక్సర్సైజుల సెటిల్మెంట్ ప్రస్తుతం క్యాష్లో చెల్లింపు చేయడం ద్వారా జరుగుతుంది మరియు సెక్యూరిటీలను డెలివరీ చేయడం ద్వారా కాదు.
ఎక్సర్సైజ్ చేయబడిన ఒప్పందం యొక్క ప్రతి యూనిట్ కోసం ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువ క్రింది విధంగా లెక్కించబడుతుంది:
కాల్ ఆప్షన్స్ = ఎక్సర్సైజ్ రోజున సెక్యూరిటీ యొక్క మూసివేసే ధర – స్ట్రైక్ ధర
పుట్ ఆప్షన్స్ = స్ట్రైక్ ధర — ఎక్సర్సైజ్ రోజున సెక్యూరిటీ యొక్క మూసివేత ధర
అంతర్లీనంగా ఉన్న సెక్యూరిటీ యొక్క క్లోజింగ్ ధర గడువు తేదీన తీసుకోబడుతుంది. ఎక్సర్సైజ్ సెటిల్మెంట్ విలువ టి + 1 రోజున (టి = ఎక్సర్సైజ్ తేదీ) సంబంధిత సిఎంల క్లియరింగ్ బ్యాంక్ ఖాతాకు డెబిట్ / క్రెడిట్ చేయబడుతుంది.
సంస్థాగత డీల్స్ సెటిల్మెంట్ కోసం ప్రత్యేక సదుపాయం
ఎన్ఎస్సిసిఎల్ సంస్థలు/విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (ఎఫ్ఐఐలు)/మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మొదలైనవారికి. వారి స్వంత సిఎం ద్వారా క్లియర్ చేయబడి సెటిల్ చేయబడగల ఏదైనా టిఎం ద్వారానైనా వ్యాపారాలను అమలు చేయడానికి ఒక ప్రత్యేక సదుపాయాన్ని అందిస్తుంది.. అటువంటి సంస్థలును కస్టోడియల్ పార్టిసిపెంట్స్ (సిపిఎస్) అని పిలుస్తారు. ఈ సదుపాయాన్ని పొందడానికి, ఒక సిపి తన సిఎం ద్వారా ఎన్ఎస్సిసిఎల్ తో రిజిస్టర్ చేసుకోవలసి ఉంటుంది. సిపి ఫండ్స్ మొదలైనవారికి, టిఎం ద్వారానైనా వ్యాపారాలను అమలు చేయడానికి వారి స్వంత సిఎం ద్వారా క్లియర్ చేయబడి సెటిల్ చేయబడగల ఒక ప్రత్యేక సిపి కోడ్ కేటాయిస్తుంది అటువంటి సంస్థలును కస్టోడియల్ పార్టిసిపెంట్స్ (సిపిఎస్) అని పిలుస్తారు. ఈ సదుపాయాన్ని పొందడానికి, ఒక సిపి తన సిఎం ద్వారా ఎన్ఎస్సిసిఎల్ తో రిజిస్టర్ చేసుకోవలసి ఉంటుంది ఏదైనా టిఎం ద్వారా ఒక సిపి ద్వారా అమలు చేయబడిన అన్ని వ్యాపారాలు ఆర్డర్ ప్రవేశ సమయంలో వర్తక వ్యవస్థలో సంబంధిత రంగంలో సిపి కోడ్ కలిగి ఉండాలి. ఒక సిపి తరపున అమలు చేయబడిన అటువంటి వాణిజ్యాలు వారి స్వంత సిఎం ద్వారా ధృవీకరించబడతాయి (ఆర్డర్ నమోదు చేయబడిన టిఎం యొక్క సిఎం చేత కాదు), ఆన్-లైన్ నిర్ధారణ సౌకర్యం ద్వారా వ్యాపార రోజున ఎన్ఎస్ఇ నిర్దేశించిన సమయంలో. అటువంటి సమయం వరకు సంబంధిత సిపి యొక్క సిఎం ద్వారా వ్యాపారం ధృవీకరించబడుతుంది,అదే టిఎం యొక్క వాణిజ్యంగా పరిగణించబడుతుంది మరియు ఇటువంటి వాణిజ్య పరిష్కారాల బాధ్యత టిఎం యొక్క సిఎం ది. సంబంధిత సిపి యొక్క సిఎం ద్వారా నిర్ధారించబడిన తర్వాత, అటువంటి కస్టడియల్ క్లయింట్ల డీల్స్ క్లియరింగ్ మరియు సెటిల్మెంట్ కు అటువంటి సిఎం బాధ్యత వహిస్తారు. వారికి మరియు వారి ఉప-ఖాతాలకు నిర్దేశించిన స్థితి పరిమితుల అనువర్తనకి లోబడి మరియు సెటిల్మెంట్ మరియు నివేదిక కోసం సూచించబడిన విధానానికి అనువర్తనకి లోబడి వాణిజ్యానికి ఎఫ్ఐఐలు అనుమతించబడ్డాయి. ఎక్స్ఛేంజ్ యొక్క ఎఫ్ అండ్ ఓ విభాగంలో వాణిజ్యం చేయడానికి ఉద్దేశించిన ఒక ఎఫ్ఐఐ/ఎఫ్ఐఐ యొక్క సబ్-అకౌంట్, ఎన్ఎస్సిసిఎల్ నుండి కేటాయించబడిన ఒక ప్రత్యేకమైన కస్టడియల్ పార్టిసిపెంట్ (సిపి) కోడ్ పొందవలసి ఉంటుంది. ఎన్ఎస్సిసిఎల్ ద్వారా ఒక ప్రత్యేక సిపి కోడ్ కేటాయించబడిన ఎఫ్ఐఐ / ఎఫ్ఐఐ యొక్క సబ్-అకౌంట్లు ఎఫ్ అండ్ ఓ విభాగంలో వ్యాపారం చేయడానికి మాత్రమే అనుమతించబడతాయి.
