ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગ ફોર્મ્યુલાને સમજવું

એક કારણ છે કે ફ્યુચર્સની કિંમત ફોર્મ્યુલાને અલગ ચર્ચા કરવા લાયક છે.  ફ્યુચર્સના ટ્રેડિંગ સ્પેક્ટ્રમમાં, તમને વિવિધ વેપારીઓના સેટ્સ પર આવશે – કેટલાક સહજ વેપારી છે જેઓ તેમના શોખ પર નિર્ણય આધારિત કરે છે, અને અન્ય તકનીકી વેપારીઓ છે, જે કિંમતના સૂત્ર દ્વારા જશે. તે સાચી છે કે સફળ ફ્યુચર્સના વેપારને કુશળતા, જ્ઞાન અને અનુભવની જરૂર છે, પરંતુ તમે શરૂ કરતા પહેલાં, તમને પાણીમાંથી કેવી રીતે ચલાવવું તે સમજવા માટે કિંમત સૂત્રની સમજણની પણ જરૂર પડશે.

તેથી, ફ્યુચર્સની કિંમતનો આધાર શું છે? ફ્યુચર્સની કિંમત તેની અંતર્ગત સંપત્તિના ખર્ચ દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે અને તેની સાથે સિંકમાં આવે છે. ફ્યુચર્સનો ખર્ચ વધશે જો તેના અંતર્ગત વધારાનો ખર્ચ વધે છે અને જેટલું આવશે તે ઘટાડે છે. પરંતુ તે હંમેશા તેની અંતર્ગત સંપત્તિના મૂલ્ય સમાન નથી. તેઓને બજારમાં વિવિધ કિંમતો પર વેપાર કરી શકાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, સંપત્તિની સ્થાનની કિંમત તેના ફ્યુચર્સની કિંમતથી અલગ હોઈ શકે છે. આ કિંમતનો તફાવત સ્પૉટ–ફ્યુચર પેરિટી માનવામાં આવે છે. તેથી, વિવિધ સમયના ફ્રેમ્સ પર કિંમતો અલગ હોય છે? વ્યાજ દરો, ડિવિડન્ડ્સ અને સમય સમાપ્ત થવાનો સમય.  ફ્યુચર્સ પ્રાઇસ ફોર્મ્યુલામાં આ પરિબળો શામેલ છે. તે એક ગણિત પ્રતિનિધિત્વ છે કે જો બજારમાં કોઈ પણ ફેરફાર હોય તો ફ્યુચર્સની કિંમતમાં કેવી રીતે ફેરફાર થાય છે.

ફ્યુચર્સની કિંમત = સ્પૉટ કિંમત *(1+ આરએફ – ડી)

ક્યાં,

આરએફ જોખમ–મુક્ત દર છે

ડી સ્ટેન્ડ્સ ફૉર ડિવિડન્ડ

જોખમ–મુક્ત દર એ છે કે તમે આદર્શ વાતાવરણમાં વર્ષભર કમાઈ શકો છો. એક ટ્રેઝરી બિલ જોખમ–મુક્ત દરનો સારો ઉદાહરણ છે. ભવિષ્યની સમયસીમા સમાપ્ત થાય ત્યાં સુધી કોઈપણ તેને બે મહિના અથવા ત્રણ મહિનાના સમયગાળા માટે સમાયોજિત કરી શકે છે. તેથી, તે ઍડજસ્ટમેન્ટ સાથે, ફોર્મ્યુલા જેવું લાગે છે,

ફ્યુચર્સની કિંમત = સ્પૉટ કિંમત * [1+ rf*(x/365) – d]

X સમાપ્તિમાં દિવસોની સંખ્યા દર્શાવે છે

ચાલો એક ઉદાહરણ સાથે તેની ચર્ચા કરીએ. ગણતરીમાં મદદ કરવા માટે, અમે નીચેના મૂલ્યો માની રહ્યા છીએ.

XYZ કોર્પની સ્પૉટ કિંમત. = રૂ. 2,380.5

જોખમ–મુક્ત દર = 8.3528 ટકા

સમાપ્ત થવાના દિવસો = 7 દિવસો

ફ્યુચર્સ કિંમત = 2380.5 x [1+8.3528 ( 7/365)] – 0

અમે ખાતરી કરી રહ્યા છીએ કે કંપની તેના પર ડિવિડન્ડની ચુકવણી કરી રહી નથી; તેથી, અમે તેને શૂન્ય તરીકે ગણવામાં આવ્યું છે. પરંતુ જો કોઈ ડિવિડન્ડની ચુકવણી કરવામાં આવે છે, તો તે ફોર્મ્યુલામાં પણ પરિબળ કરશે.

આ ફ્યુચર્સ પ્રાઇસ ફોર્મુલા તમને આપે છે જેને ‘યોગ્ય મૂલ્ય‘ કહેવામાં આવે છે.’ યોગ્ય મૂલ્ય અને બજારની કિંમત વચ્ચેનો તફાવત કર, લેવડદેવડ શુલ્ક, માર્જિન અને આવા દ્વારા થયો છે. આ ફોર્મુલાનો ઉપયોગ કરીને, તમે કોઈપણ સમાપ્તિ દિવસો માટે યોગ્ય મૂલ્યની ગણતરી કરી શકો છો.

મધ્ય–મહિનાની ગણતરી

સમાપ્તિ થવા માટેના દિવસોની સંખ્યા 34 દિવસ છે

2380.5 x [1+8.3528 ( 34/365)] – 0

દૂર–મહિનાની ગણતરી

સમાપ્તિ થવા માટેના દિવસોની સંખ્યા 80 દિવસ છે

2380.5 x [1+8.3528 ( 80/365)] – 0

ફ્યુચર્સની કિંમતને ધ્યાનમાં રાખતી વખતે વધુ થોડી વસ્તુઓ ધ્યાનમાં રાખવી જોઈએ

ફ્યુચર્સકોન્ટ્રેક્ટની કિંમત અંતર્ગત સંપત્તિની કિંમત છે, જે વ્યાજ, સમય અને ચૂકવેલ લાભો માટે સમાયોજિત કરવામાં આવે છે.

સ્પૉટ કિંમત અને ફ્યુચર્સની કિંમત વચ્ચેનું તફાવત ‘ફેલાવવાના આધારે‘ છે.’ સ્પ્રેડ શ્રેણીની શરૂઆતમાં મહત્તમ છે પરંતુ સેટલમેન્ટની તારીખ તરફ રૂપાંતરિત કરે છે. અંતર્ગત કિંમત અને ભવિષ્યની કિંમતો સમાપ્તિની તારીખ પર આદર્શ રીતે સમાન છે.

કેટલીક મહત્વપૂર્ણ વ્યાખ્યાઓ

ખરીદી સામે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ: ભવિષ્ય એક માનકીકૃત કાનૂની કરાર છે. ખરીદનારની લાંબી સ્થિતિ છે, અને વિક્રેતાની ભવિષ્યમાં ટૂંકા સ્થિતિ છે.

ક્લિયરિંગ હાઉસ: ફ્યુચર્સને એક્ટિવ માર્કેટમાં એક્સચેન્જ દ્વારા ટ્રેડ કરવામાં આવે છે, જેને ક્લિયરિંગ હાઉસ પણ કહેવામાં આવે છે. ભારતમાં, નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ ઑફ ઇન્ડિયા લિમિટેડ (એનએસઇ) ભવિષ્યના સૂચકાંક દ્વારા ભવિષ્યના વેપારમાં ભાગ લે છે.

માર્જિનની જરૂરિયાત: માર્જિન પક્ષો દ્વારા ક્લિયરિંગ હાઉસમાં જમા કરવામાં આવતી રકમ છે. તે એક ખાતરી તરીકે કાર્ય કરે છે કે જ્યારે સમય આવે ત્યારે પક્ષો કરારને સન્માનિત કરશે. બંને પક્ષોને વેપારની શરૂઆતમાં માર્જિન જમા કરવાની જરૂર છે. માર્કેટ પ્રક્રિયાને ચિહ્નિત કરવાને કારણે, જો પ્રારંભિક માર્જિન જાળવણીની રકમથી નીચે આવે છે, તો પાર્ટીને માર્જિન કૉલ પ્રાપ્ત થાય છે.

માર્કિંગ ટુ માર્કેટ: ફ્યુચર્સની કિંમતો દરરોજ સેટલ કરવાની પ્રક્રિયા છે. સક્રિય ટ્રેડિંગને કારણે ભવિષ્યની કિંમત વધી અથવા દરરોજ ઘટી જાય છે. પક્ષો દ્વારા જમા કરાયેલી માર્જિન રકમમાંથી વિવિધ રકમ ડેબિટ કરીને અને ક્રેડિટ કરીને દરેક ટ્રેડિંગ પછી કિંમતમાં તફાવત ચૂકવવાનો સાધન સ્પષ્ટ કર્યો છે.

ફ્યુચર્સ પ્રાઇસ ક્વોટને સમજવું

સ્પેક્યુલેટર્સ એ વેપારી છે જે સક્રિય બજારમાં ભવિષ્યમાં વેપારમાં શામેલ થાય છે.  તેઓ કોમોડિટીની ભૌતિક ડિલિવરી પ્રાપ્ત કરવા માંગતા નથી, પરંતુ સોદાથી નફા સુરક્ષિત કરવા માટે બજારના પ્રવર્તનો પર ખરાબ. તેઓ ભવિષ્યના ક્વોટ્સ પર તેમના બાયસને આધારિત કરે છે, જે ફ્યુચર્સની કિંમતના વધઘટની આગાહી કરવા માટે એક ટેકનિકલ સાધન છે.

ચાર્ટ ભવિષ્યના ક્વોટ ચાર્ટનું એક ઉદાહરણ છે. આ ચાર્ટમાં સમયાંતરે કિંમતના ચળવળ સાથે ભવિષ્યના કરાર સંબંધિત તમામ માહિતી શામેલ છે. ખૂબ જ ટોચ પર, તે અંતર્ગત વસ્તુનું નામ અને સમાપ્તિની તારીખનો ઉલ્લેખ કરે છે. તેના ઉપરાંત, કોર્નર પર, તમે વર્તમાન કિંમત અને કિંમતના સૂચકાંક તપાસી શકો છો. ખુલ્લા, અને સેટલમેન્ટની કિંમતોનો ઉલ્લેખ ગ્રાફની નીચે આપેલ છે.

ફ્યુચર્સમાં આર્બિટ્રેજ શું છે?

આર્બિટ્રેજમાં કિંમતના તફાવતોથી નફા મેળવવા માટે વિવિધ બજારોમાં ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ એકસાથે ખરીદવા અને વેચવાનો સમાવેશ થાય છે. આ એક વેપાર વ્યૂહરચના છે અને વિશ્વભરમાં ઘણા વેપારીઓ દ્વારા ઉપયોગમાં લેવામાં આવે છે કારણ કે તેમાં આર્બિટ્રેજર માટે કોઈ જોખમો નથી.

XYZ કોર્પના પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં લો.

સ્પૉટ– 1280

આરએફ – 6.68%

સમાપ્ત થવાના દિવસો (x) = 22div = 0

ફ્યુચર્સ પ્રાઇસિંગ ફોર્મ્યુલાનો ઉપયોગ કરીને મૂલ્ય છે

ફ્યુચર્સ કિંમત = 1280*(1+6.68 %( 22/365)) – 0

ફ્યુચર્સ કિંમત = 1285.15

ફોર્મ્યુલા મુજબ, ભવિષ્યની કિંમત માત્ર ₹ 5 સુધી વધી જશે.

હવે, જો સપ્લાય–માંગ અસંતુલનને કારણે નોંધપાત્ર કિંમતનો તફાવત ઉદ્ભવે છે, તો આર્બિટ્રેજની તક બનાવવામાં આવે છે. ચાલો નીચેની ટેબલ પર વિચારીએ.

પરંતુ એવી પરિસ્થિતિ પણ હોઈ શકે છે જ્યાં ભવિષ્યની કિંમત સ્થાનની કિંમતથી ઓછી હોય છે. જો કે, કોઈ વેપારી હજુ પણ આર્બિટ્રેજમાં શામેલ થઈ શકે છે અને મેળવી શકે છે. અહીં છે કે કેવી રીતે,

અહીં ₹1252 લાંબી સ્થિતિમાં ફ્યુચરની કિંમત છે.

તારણ

ફ્યુચર્સ ટ્રેડિંગને કેટલીક સમજણ અને પ્રેક્ટિસની જરૂર છે. માર્કેટ વેરિએબલ્સમાં શામેલ છે જે બજારમાં ફ્યુચર્સની કિંમતોને પ્રભાવિત કરે છે. પરંતુ ફ્યુચર્સના કિંમતનું ફોર્મ્યુલા શીખવું એ એક મહાન શરૂઆત છે. તે તમને ભવિષ્યના ક્વોટ્સને સમજવામાં અને તમારી પોઝિશનને પ્લાન કરવામાં મદદ કરશે.