कमोडिटी निर्मित उत्पाद या सेवाएं होने के बजाय प्राथमिक आर्थिक गतिविधि जैसे कि कृषि, खनन, ड्रिलिंग, आदि से प्राप्त उत्पाद होते हैं। स्टॉक्स की तरह, किसी कमोडिटी की सही कीमत का पता लगाने, कीमत से संबंधित जोखिम का प्रबंधन करने या लाभ का अनुमान लगाने के इरादे से कमोडिटीज का भी बाज़ार में ट्रेड किया जाता है। वास्तव में, कमोडिटी ट्रेडिंग हजारों साल पुरानी है, यहां तक कि स्टॉक ट्रेडिंग से भी पुरानी। अक्सर दुनिया के पहले स्टॉक एक्सचेंज के रूप में पहचाने जाने वाले एम्स्टर्डम स्टॉक एक्सचेंज ने कमोडिटीज की ट्रेडिंग से बाज़ार में शुरुआत की। कमोडिटी ट्रेडिंग के शुरुआती दिनों में, ट्रेडर्स कमोडिटीज को ट्रेड के लिए भौतिक रूप से बाजार में लाते थे।

आज कमोडिटी ट्रेडिंग परिष्कृत वित्तीय साधनों जैसे कि फ्यूचर्स, ऑप्शन्स, डेरिवेटिव्स, स्वैप्स आदि में ट्रेडिंग के साथ बहुत उन्नत हो गई है। दुनिया भर में सबसे अधिक ट्रेडिंग वाली वस्तुओं में कच्चे तेल, सोना, चांदी, तांबा, प्राकृतिक गैस, मक्का, सोयाबीन, आदि आते हैं। अमेरिका का शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (CME) सालाना 3 अरब अनुबंधों के करीब संभालने वाला दुनिया का सबसे बड़ा कमोडिटी एक्सचेंज है। लंदन मेटल एक्सचेंज (LME) खोटी और अन्य धातुओं में दुनिया का सबसे बड़ा कमोडिटी बाज़ार है। भारत में, मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX), नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव एक्सचेंज (NCDEX), नेशनल मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (NMCE) और इंडियन कमोडिटी एक्सचेंज (ICE) प्रमुख एक्सचेंज समेत छह कमोडिटी एक्सचेंज हैं। भारत में कमोडिटी ट्रेडिंग इन एक्सचेंजों पर होती है और इसे सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा नियंत्रित किया जाता है।

कमोडिटी बाज़ार में प्रतिभागी

इससे पहले कि कोई यह समझने की कोशिश करे कि कमोडिटी की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं , यह जानना महत्वपूर्ण है कि कमोडिटी ट्रेडिंग में कौन भाग लेता है, क्योंकि इन्हीं व्यक्तियों और इनके कार्यों से कमोडिटीज की कीमतें ऊपर या नीचे होती हैं। कमोडिटी बाज़ार में आम तौर पर दो प्रकार के प्रतिभागी होते हैं – हेजर्स और स्पेक्युलेटर्स। पहले प्रकार के कमोडिटी ट्रेडर्स यानी हेजर्स आमतौर पर वे निर्माता या उद्योग होते हैं जिन्हें आम तौर पर बड़ी मात्रा में कच्चे माल की आवश्यकता होती है और इस प्रकार स्थिर कीमतों पर इन्हें सुरक्षित करने की आवश्यकता होती है।

उदाहरण के लिए, निर्माण उद्योग को आम तौर पर बड़ी मात्रा में स्टील की आवश्यकता होती है, और मूल्य में उतार-चढ़ाव से खुद का बचाव करने के लिए वे फ्यूचर्स अनुबंधों कर सकते हैं, प्रभाव में यह सुनिश्चित करने के लिए कि कच्चे माल के लिए भविष्य की मांगों को एक ही कीमत पर पूरा किया जाएगा। कीमतों की यह भविष्यवाणी उद्योगों द्वारा बहुत मूल्यवान है क्योंकि इससे उन्हें अपने परिचालन की बेहतर योजना बनाने में मदद मिलती है। कमोडिटीज के बाजारों में दूसरे प्रकार के प्रतिभागी स्पेक्युलेटर्स होते हैं जिनके पास बुनियादी कमोडिटी की कोई वास्तविक आवश्यकता नहीं होती है लेकिन वे केवल कमोडिटीज की कीमतों में उतार-चढ़ाव से मुनाफा बनाना चाहते हैं। जब कीमतें अपेक्षाकृत कम होती हैं तो वे कमोडिटीज को खरीद सकते हैं और उनके बढ़ने पर बुनियादी कमोडिटी की भौतिक डिलीवरी लिए बिना उन्हें बेच सकते हैं।

कमोडिटीज की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं?

कमोडिटीज के बाजारों और उनके प्रतिभागियों के उपरोक्त बुनियादी ज्ञान के साथ, अब हम समझते हैं कि वस्तुओं की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं। स्टॉक्स की तरह, विभिन्न कारकों के कारण कमोडिटीज की कीमतें लगातार बदलती रहती हैं।

मांग और आपूर्ति

बाकी सबकी तरह, कमोडिटीज की कीमतें मांग और आपूर्ति के सिद्धांत द्वारा निर्धारित की जाती हैं। खरीदने और बेचने के आर्डर ट्रेडर्स द्वारा कमोडिटी एक्सचेंजों पर दिए जाते हैं। जब किसी विशेष वस्तु के लिए खरीददारों की संख्या विक्रेताओं की संख्या से से अधिक होती है, तो कीमतें बढ़ जाती हैं और जब विक्रेताओं खरीदारों से अधिक होती है, तो कीमतें कम हो जाती हैं। बदले में वस्तुओं की मांग और आपूर्ति कई कारकों से प्रभावित होती है।

उदाहरण के लिए, अत्यधिक ठंड के मौसम में, हीटिंग की मांग बढ़ सकती है जिसकी वजह से प्राकृतिक गैस जैसे ईंधन की मांग में वृद्धि हो सकती है। या, जैसा कि भारत में चलन है, दिवाली और अन्य त्योहार के मौसम में, सर्राफा की मांग बढ़ जाती है जिससे कीमतें आसमान छूने लगती हैं। कभी-कभी जब आलू जैसी कुछ कृषि कमोडिटीज की बम्पर फसल होती है, तो माँग से अधिक आलू की आपूर्ति के साथ कमोडिटी बाजार में भरमार हो जाती है और इसके परिणामस्वरूप, उनकी कीमतें काफी कम हो जाती हैं।

मैक्रोइकॉनॉमिक और भू राजनीतिक कारक

कमोडिटीज भू राजनीतिक कारकों और बड़ी आर्थिक तस्वीर के प्रति संवेदनशील होती हैं। उदाहरण के लिए, एक या अधिक, पेट्रोलियम निर्यात करने वाले देशों के संगठन (OPEC) में राजनीतिक या आर्थिक अस्थिरता इस तथ्य के कारण कच्चे तेल की कीमतों को प्रभावित कर सकती हैं कि दुनिया के तेल उत्पादन का बड़ा हिस्सा इन देशों से आता है।

इसी तरह, तांबा, विशेष रूप से विद्युत उद्योग में आवश्यक एक महत्वपूर्ण कमोडिटी चिली,जो किएक छोटा लैटिन अमेरिकी देश है और दुनिया के तांबे के उत्पादन का 30% से अधिक के लिए जिम्मेदार है, में असमान रूप से केंद्रित है, । चिली द्वारा तांबे के उत्पादन में अचानक वृद्धि वैश्विक तांबे की आपूर्ति में भरमार पैदा कर सकती है और कमोडिटी बाजार में तांबे की कीमतों में कमी आ सकती है।

स्पेक्युलेटर ट्रेडिंग

जैसा कि पहले बताया गया है, स्पेक्युलेटर्स वे प्रतिभागी होते हैं जो बुनियादी कमोडिटी पर भौतिक कब्ज़ा करने की आवश्यकता के बिना कीमतों में उतार-चढ़ाव से लाभ कमाने के उद्देश्य कमोडिटी बाजारों में प्रवेश करते हैं। बाजारों में स्पेक्युलेटर्स द्वारा निरंतर, समन्वित कार्यवाही भी कीमतों को प्रभावित कर सकती है। उदाहरण के लिए, यदि बहुत से लोगों को यह लगता है कि किसी विशेष कमोडिटी का भविष्य दृष्टिकोण बहुत आशाजनक है, तो वे उस वस्तु को बड़ी संख्या में खरीदना शुरू कर सकते हैं जिससे बुनियादी कमोडिटी की कीमत बढ़ जाती है। कमोडिटी बाजारों में स्पेक्युलेटर्स वे व्यक्ति हो सकते हैं या वे संस्थागत निवेशक हो सकते हैं जो कमोडिटी के मूल्य आवागमन से लाभ कमाने के लिए आधुनिक एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग में लगे हुए हैं।

निष्कर्ष

कमोडिटीज ट्रेडिंग किसी के पोर्टफोलियो में विविधता लाने का एक उपयोगी तरीका हो सकता है, बशर्ते कि वह इसमें शामिल जोखिमों को समझे और बाज़ार कैसे चलता है और कौन इसे चलाता है, इसका उसे अच्छा ज्ञान हो। कमोडिटी कीमतों का आवागमन कुछ मायनों में इक्विटी के समान है, उदाहरण के लिए, यह स्टॉक बाजार जैसे तरीके से मांग और आपूर्ति में बदलाव का जवाब देता है।

साथ ही, ऐसे कई कारक हैं जो कमोडिटी की कीमतों में कहीं अधिक संवेदनशील और इस तरह के भू-राजनीति, मौसम, व्यापक आर्थिक कारकों, आदि के रूप में शेयरों की तुलना के लिए उत्तरदायी हैं। आजकल भारत में कमोडिटी ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध विभिन्न ऑनलाइन प्लेटफार्म कमोडिटी के बाजारों तक आसान और पारदर्शी पहुँच प्रदान करते हैं। यह जरूरी है कि कोई व्यक्ति अपनी कड़ी मेहनत से कमाए पैसे का निवेश करने से पहले बाजार के हर पहलू के बारे में पूरी तरह से शोध करे। जबकि कमोडिटी ट्रेडिंग संभावित उच्च रिटर्न का वादा कर सकती हैं, ये उच्च जोखिम भी साथ में लाते हैं।